證監(jiān)會持續(xù)加強對資本市場財務造假的打擊，查處力度大、全鏈條追責、行刑銜接已成為追責新常態(tài)。對于受損的投資者，民事賠償渠道進一步暢通，特別代表人訴訟、先行賠付成為保護中小股民的有力武器。

來源：攝圖網(wǎng)

央地協(xié)同圍剿財務造假，證監(jiān)會通報四大進展

6月30日，證監(jiān)會主席吳清主持召開資本市場財務造假綜合懲防體系央地協(xié)同工作推進會。

會議通報了綜合懲防體系央地協(xié)同工作進展。2024年7月5日國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會等部門《關于進一步做好資本市場財務造假綜合懲防工作的意見》以來，工作成效逐步顯現(xiàn)。

一是加大查處力度。集中開展三輪專項行動，累計查辦財務造假案件247起，作出行政處罰156起，罰沒90.51億余元，21家嚴重造假公司被強制退市。

二是合力懲治配合造假。建立第三方配合造假移送通報機制，向地方政府和相關部門累計移送1500余條線索，通過刑事追責、行政處罰等方式嚴肅處置。

三是加強行刑銜接。向公安機關移送涉嫌財務造假犯罪線索134起。檢察機關對95起財務造假案件涉及的267人提起公訴，掛牌督辦55起重大案件。

四是推動投資者民事賠償渠道進一步暢通。支持各類民事訴訟84件，澤達易盛（688555.SH，已退市）、廣道數(shù)字（920680.BJ，已退市）等案先行賠付投資者近5億元，*ST金靈（300091.SZ）、美尚生態(tài)（300495.SZ，已退市）、錦州港（600190.SH，已退市）特別代表人訴訟取得重大進展，*ST清越（688496.SH）相關責任主體公開聲明將對遭受損失的適格投資者先行賠付。

從對造假公司的處罰力度來看，多起案件罰單金額超1億元。

2025年6月，河北證監(jiān)局對東旭集團、東旭光電（000413.SZ，已退市）及相關責任人下發(fā)行政處罰決定書，深圳證監(jiān)局對東旭藍天（000040.SZ，已退市）及相關責任人下發(fā)行政處罰決定書。東旭集團及其子公司、有關責任人合計被處罰款近17億元，詳見《年報又又又“難產(chǎn)”，這家公司再領罰單，兩家子公司已強制退市》。

2025年11月，因東方通（300379.SZ，已退市）2019年至2022年年報信息披露存在虛假記載，定向增發(fā)構成欺詐發(fā)行，證監(jiān)會對公司罰款2.29億元，對7名責任人合計罰款4400萬元。公司造假事件詳見《*ST東通造假四年觸發(fā)退市危機，給出標準意見的注會還經(jīng)手哪些項目？》。

2026年4月，因高鴻股份（000851.SZ，已退市）2015年至2023年年報存在虛假記載，非公開發(fā)行股票構成欺詐發(fā)行，證監(jiān)會對公司罰款1.35億元，對10名相關責任人合計罰款3375萬元，詳見《全鏈條追責！退市公司領億元罰單，造假9年竟收7年標準審計意見》。

此外，2026年5月，*ST清越、*ST元道（301139.SZ）披露預罰單，公司及相關責任人罰款金額合計分別為2.06億元、2.57億元。

兩家公司均提示稱，根據(jù)證監(jiān)會《行政處罰事先告知書》認定的情況，公司可能被實施重大違法強制退市。

嚴懲造假“幫兇”，有簽字注會被刑事追責

第三方配合是財務造假的重要“土壤”，部分審計機構已被監(jiān)管追責。

例如，中興財光華會計師事務所（特殊普通合伙）在“東旭系”等財務造假案中出具了多份標準無保留意見的審計報告，2026年4月迎來罰沒2.5億元、暫停經(jīng)營業(yè)務1年的“天價”罰單，詳見《標準意見“閉眼”出，知名會計所“涼涼”，有上市公司換所不換人》。

此外，2026年6月，財政部發(fā)布財會監(jiān)督檢查公告（第五十一號），通報2025年依法對部分頭部和重點會計師事務所及延伸企業(yè)等作出行政處罰。

財政部通報的典型案例包括4家會計師事務所，其中北京亞泰國際會計師事務所（普通合伙）被暫停經(jīng)營業(yè)務1年，河南守正創(chuàng)新會計師事務所（特殊普通合伙）被暫停經(jīng)營業(yè)務3個月，詳見我們前期發(fā)表的《審計意見不當！財政部點名這些審計機構，還有上市公司關聯(lián)方》。

除此之外，部分配合造假的會計師被刑事追責。

例如，我們近期發(fā)表的《嚴懲造假“幫兇”！A股又現(xiàn)簽字注會獲刑，給出多份虛假審計報告》指出，2026年2月，范某、胡某、顏某因提供虛假證明文件罪分別被判處有期徒刑三年六個月、二年、一年六個月。同時，法院判處三人所任職的B會計師事務所廣州分所構成單位犯罪。

該案件或指向*ST金靈。公司2017年至2022年年報存在虛假記載，大華會計師事務所（特殊普通合伙）均出具標準無保留意見的審計報告，簽字注會包括范榮、顏利勝、胡志剛。

另據(jù)證監(jiān)會2025年執(zhí)法情況綜述，配合北京文化（000802.SZ）、科融環(huán)境（300152.SZ；現(xiàn)證券簡稱：*ST動力）造假的注冊會計師也被判處實刑。

加強投資者保護，落實特別代表人訴訟、先行賠付

2023年12月，澤達易盛特別代表人訴訟以訴中調(diào)解方式結案，中證中小投資者服務中心（以下簡稱：中證投服中心）代表7195名適格投資者獲2.85億元全額賠償。

據(jù)悉，澤達易盛案為中國證券集體訴訟和解第一案，入選2024年證監(jiān)會十大投資者保護典型案例。

2026年5月，證監(jiān)會發(fā)布年度評選投資者保護典型案例，提到*ST金靈、錦州港兩單特別代表人訴訟案例。

*ST金靈連續(xù)多年財務造假，部分投資者提起證券虛假陳述責任糾紛訴訟。2024年12月，中證投服中心接受50名以上投資者委托申請作為代表人參加訴訟，該案依法轉換為特別代表人訴訟。

2025年12月，南京中院一審先行判決*ST金靈向4.33萬名投資者賠償約7.75億元，上市公司時任董監(jiān)高及相關中介機構責任另行判決。

此外，新《證券法》后首單獨立適用先行賠付制度的案例也已落地。

2025年12月底，廣道數(shù)字保薦機構五礦證券出資設立了“廣道數(shù)字事件先行賠付專項基金”。該基金規(guī)模為2.1億元，用于先行賠付適格投資者因廣道數(shù)字虛假陳述所遭受的投資損失。

最終，廣道數(shù)字7680名投資者快速獲賠1.78億元，賠付人數(shù)占全部適格投資者的95.94%，賠付金額占全部適格投資者損失總額的99.58%，金額占比創(chuàng)歷次先行賠付案例新高。

*ST清越尚未收到最終的行政處罰決定書。2026年5月，公司披露，IPO保薦人及主承銷商廣發(fā)證券、審計機構立信會計師事務所（特殊普通合伙）、公司實控人高裕弟擬共同出資設立先行賠付專項基金，用于先行賠付適格投資者的投資損失。

部分中介機構則已向造假公司發(fā)起追償。

2026年6月，中信建投證券、致同會計師事務所（特殊普通合伙）、容誠會計師事務所（特殊普通合伙）、廣東恒益律師事務所四家中介機構，起訴紫晶存儲（688086.SH，已退市）及其業(yè)務往來公司、貸款合作銀行等48名被告，要求追償10.86億元先行賠付款。