豪華燃油車(chē)的二手價(jià)格，正在被市場(chǎng)重新審視。

7月1日，青島陸海汽車(chē)交易市場(chǎng)的一組豪華二手車(chē)報(bào)價(jià)，在汽車(chē)流通領(lǐng)域引發(fā)關(guān)注。

據(jù)了解，部分車(chē)齡達(dá)到8年以上的賓利飛馳，其二手掛牌價(jià)已下探至26.8萬(wàn)元，而在8年前，該車(chē)型新車(chē)的廠商指導(dǎo)價(jià)在200萬(wàn)元以上；入門(mén)級(jí)保時(shí)捷Macan的二手報(bào)價(jià)則低至15萬(wàn)元；而新車(chē)指導(dǎo)價(jià)曾接近90萬(wàn)元的大眾途銳，二手實(shí)際成交價(jià)已跌至6.8萬(wàn)元。

此外，奔馳、路虎等品牌旗下的多款中大型豪華SUV，其二手流通價(jià)格在近期同步出現(xiàn)了大幅度下調(diào)，整體價(jià)格區(qū)間已與普通緊湊型家用車(chē)接近。

這不是青島一個(gè)市場(chǎng)的孤立現(xiàn)象。6月中旬，上海二手車(chē)交易市場(chǎng)同樣出現(xiàn)一輪豪華車(chē)密集降價(jià)：一輛行駛7萬(wàn)公里的寶馬X3高配版，從年初掛牌23.98萬(wàn)元一路降至18.8萬(wàn)元；2020年上牌的奔馳E260分期購(gòu)車(chē)后二手成交價(jià)跌至14萬(wàn)余元；行駛3萬(wàn)公里的奧迪Q5L報(bào)價(jià)17萬(wàn)元。

這類(lèi)極端行情的出現(xiàn)，直觀反映了國(guó)內(nèi)豪華燃油車(chē)二手交易體系正在經(jīng)歷的劇烈震蕩。

作為中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)中曾具備極高溢價(jià)能力與保值屬性的細(xì)分品類(lèi)，豪華燃油車(chē)曾經(jīng)均以保值為外界熟知。

然而，在國(guó)內(nèi)車(chē)市結(jié)構(gòu)發(fā)生質(zhì)變的背景下，新車(chē)市場(chǎng)的激進(jìn)定價(jià)策略正向二手流通環(huán)節(jié)快速傳導(dǎo)。

從價(jià)格分層來(lái)看，目前受新能源品牌與新車(chē)降價(jià)沖擊最嚴(yán)重的，主要集中在30萬(wàn)至100萬(wàn)元的主流豪華區(qū)間，其保值率下滑幅度在整個(gè)體系中影響最大；而高齡豪車(chē)更是受到用車(chē)成本上升與零部件維保費(fèi)用高企的夾擊，流通性受到嚴(yán)重抑制。

這一輪變化里，傳統(tǒng)豪華品牌在存量市場(chǎng)中的價(jià)格防線逐漸瓦解，二手車(chē)商的經(jīng)營(yíng)模式與消費(fèi)者的資產(chǎn)評(píng)估邏輯，也被迫重新調(diào)整。

01 保值率紛紛下滑

在過(guò)去近二十年的增長(zhǎng)周期里，中國(guó)市場(chǎng)的豪華不僅具備交通工具的基礎(chǔ)屬性，更承載著極強(qiáng)的社交標(biāo)簽與階層認(rèn)同功能。這種品牌溢價(jià)也直接映射在二手市場(chǎng)的具體報(bào)價(jià)上。

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的歷史數(shù)據(jù)，主流德系等超豪華品牌，其三年保值率長(zhǎng)期穩(wěn)定在70%左右。在這一時(shí)期，二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的盈利模式高度依賴(lài)于這條平緩且可預(yù)測(cè)的折舊曲線，車(chē)輛周轉(zhuǎn)快、單車(chē)毛利高，豪華車(chē)業(yè)務(wù)一度是二手車(chē)城中最核心的利潤(rùn)來(lái)源。

然而，近年來(lái)，豪華燃油車(chē)的保值神話開(kāi)始悄然破滅。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)歷年保值率報(bào)告顯示，保時(shí)捷三年保值率從2022年度的92.63%降至2025年的67.34%，跌幅超過(guò)25個(gè)百分點(diǎn)。2025年數(shù)據(jù)顯示，三大德系豪華品牌全線退至50%至60%區(qū)間，其中奔馳三年保值率58.50%，寶馬為52.68%，奧迪為50.19%，均有所下滑。

一位杭州的資深豪華二手車(chē)商梁志（化名）告訴華爾街見(jiàn)聞，近年來(lái)保值率下滑最為劇烈的豪華車(chē)，當(dāng)屬那些原本價(jià)格在100萬(wàn)左右的車(chē)型，這部分受新能源品牌沖擊最明顯。相比之下，如果價(jià)格來(lái)到100萬(wàn)至300萬(wàn)元區(qū)間甚至以上，這一層級(jí)的二手車(chē)保值率表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)定，其價(jià)格下滑主要受整體消費(fèi)信心走弱的影響，下探空間沒(méi)有百萬(wàn)級(jí)以下車(chē)型那般明顯。

進(jìn)入2026年，建立在品牌稀缺性與信息差之上的保值模型失效得更加明顯，最顯著的特征便是“新車(chē)價(jià)與二手價(jià)倒掛”與“流通停滯”。上述經(jīng)銷(xiāo)商人士也表示，新車(chē)市場(chǎng)持續(xù)大幅降價(jià)，已經(jīng)影響著豪華二手車(chē)的流通。

同時(shí)，在價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制下，這種恐慌性下跌迅速蔓延至大齡二手豪車(chē)市場(chǎng)。

以8年車(chē)齡的賓利飛馳或大眾途銳為例，其當(dāng)前幾萬(wàn)元至二十幾萬(wàn)元的終端報(bào)價(jià)，本質(zhì)上是市場(chǎng)重新定價(jià)后的出清結(jié)果。高齡豪華車(chē)的核心痛點(diǎn)在于“全生命周期維保成本”。

隨著車(chē)齡增加，大排量發(fā)動(dòng)機(jī)、復(fù)雜的空氣懸掛系統(tǒng)以及老化嚴(yán)重的電子架構(gòu)，意味著極高的零配件更換及工時(shí)費(fèi)用。在目前的維修終端，部分原價(jià)百萬(wàn)級(jí)豪車(chē)的單次大修成本，可能直接超過(guò)該車(chē)目前的二手成交價(jià)。

過(guò)去，二手車(chē)買(mǎi)家愿意為品牌光環(huán)承擔(dān)這部分溢價(jià)；但在當(dāng)前務(wù)實(shí)的消費(fèi)環(huán)境下，這種高油耗、高維保費(fèi)用的“負(fù)資產(chǎn)”屬性被放大，終端接盤(pán)意愿隨之下滑。

流通環(huán)節(jié)的遇冷反過(guò)來(lái)進(jìn)一步惡化了價(jià)格。中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，目前有近八成的二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商在部分豪華燃油車(chē)項(xiàng)目上處于虧損狀態(tài)。

為了規(guī)避庫(kù)存貶值風(fēng)險(xiǎn)，大批車(chē)商開(kāi)始采取“拒收大排量冷門(mén)豪車(chē)”或“以極低保底價(jià)收購(gòu)”的策略，部分高齡豪車(chē)在二手車(chē)商之間的批發(fā)流轉(zhuǎn)甚至陷入價(jià)格內(nèi)卷中。

梁志介紹，現(xiàn)在不少經(jīng)銷(xiāo)商會(huì)為了流轉(zhuǎn)效率而放棄對(duì)利潤(rùn)率的追求。

他表示，“跟前幾年相比，這兩年我們的周轉(zhuǎn)率和利潤(rùn)率都在下降，尤其是利潤(rùn)率受到的壓縮最嚴(yán)重，整個(gè)行業(yè)都面臨庫(kù)存壓力。為了保證資金鏈的安全，我們現(xiàn)在只能以時(shí)間換空間，把單車(chē)?yán)麧?rùn)看得極低。核心目的就是拼周轉(zhuǎn)速度，快速把資金騰出來(lái)去收購(gòu)其他車(chē)型完成二次銷(xiāo)售，不能讓高價(jià)燃油車(chē)砸在手里變成死資產(chǎn)。”

供給端急于出清，需求端又變得謹(jǐn)慎，最終促成了如今百萬(wàn)豪車(chē)跌至家用代步車(chē)價(jià)位的行情。

02 豪車(chē)定義變了

不過(guò)，豪華二手車(chē)殘值體系的崩塌，并非單一流通環(huán)節(jié)的問(wèn)題，而是行業(yè)周期與新車(chē)市場(chǎng)供需格局以及消費(fèi)者評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)一起變了。

2026年上半年，中國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)的“油電切換”進(jìn)程突破了關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。乘聯(lián)分會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2026年5月國(guó)內(nèi)新能源乘用車(chē)零售滲透率已達(dá)到62.9%的歷史高點(diǎn)，且當(dāng)月乘用車(chē)銷(xiāo)量排名前十的榜單中，燃油車(chē)型已全部缺席。

這組數(shù)據(jù)背后，是消費(fèi)者購(gòu)車(chē)心智與產(chǎn)品評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)正在遷移。新能源汽車(chē)對(duì)傳統(tǒng)燃油車(chē)的擠壓，不只是價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，也是體驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)的變化。

而在30萬(wàn)元以上的乘用車(chē)市場(chǎng)，以問(wèn)界、理想、蔚來(lái)以及極氪等為代表的國(guó)產(chǎn)高端新能源品牌，正通過(guò)重塑產(chǎn)品定義來(lái)?yè)寠Z傳統(tǒng)BBA的市場(chǎng)份額。當(dāng)前的高端智能電動(dòng)車(chē)在座艙交互、高階智能駕駛輔助、NVH表現(xiàn)以及綜合能耗上，與傳統(tǒng)同價(jià)位燃油車(chē)形成了明顯差異。

當(dāng)國(guó)內(nèi)新勢(shì)力品牌的單車(chē)均價(jià)逐步站穩(wěn)30萬(wàn)元甚至40萬(wàn)元區(qū)間時(shí)，傳統(tǒng)豪華品牌引以為傲的機(jī)械素質(zhì)與歷史底蘊(yùn)，在智能化用車(chē)體驗(yàn)面前，其對(duì)終端消費(fèi)者的說(shuō)服力正在減弱。

這種技術(shù)與體驗(yàn)的落差，直接導(dǎo)致了傳統(tǒng)豪華品牌在華終端銷(xiāo)量的萎縮。

2025年全年，寶馬在中國(guó)交付62.55萬(wàn)輛，同比下滑12.5%；奔馳57.5萬(wàn)輛，同比下滑19.5%；奧迪61.75萬(wàn)輛，同比下滑5%。三家合計(jì)較上年減少近26萬(wàn)輛，規(guī)模退回2017年前后的水平。

二線豪華品牌處境更加艱難。保時(shí)捷2025年在華僅交付4.19萬(wàn)輛，較2021年峰值9.57萬(wàn)輛跌去超過(guò)56%，已連續(xù)四年下滑。保時(shí)捷在華經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)從2024年的約150家縮減至2025年底的114家，2026年底目標(biāo)進(jìn)一步壓縮至約80家。

同時(shí)，為了維持工廠產(chǎn)能運(yùn)轉(zhuǎn)與基礎(chǔ)市場(chǎng)份額，跨國(guó)豪華車(chē)企不得不卷入持續(xù)的價(jià)格戰(zhàn)中，在過(guò)去的幾年中，以BBA為代表的豪華品牌入門(mén)車(chē)型新車(chē)價(jià)格甚至下探到20萬(wàn)元以下。

然而，以?xún)r(jià)換量的策略是一把雙刃劍，它在短期內(nèi)可能延緩了銷(xiāo)量的急劇下滑，但長(zhǎng)期來(lái)看卻嚴(yán)重透支了品牌資產(chǎn)與溢價(jià)能力，進(jìn)而讓其處境更加艱難。

伴隨著業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移與利潤(rùn)率的承壓，部分頭部豪華品牌在華的組織架構(gòu)也迎來(lái)了深度調(diào)整。

2026年6月，奔馳中國(guó)啟動(dòng)新一輪裁員，北京梅賽德斯-奔馳銷(xiāo)售服務(wù)有限公司計(jì)劃從約900人縮減至600人以?xún)?nèi)，裁員比例超過(guò)三分之一。北京奔馳制造端在2025年已有超過(guò)2000名員工離開(kāi)。

寶馬因中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)不及預(yù)期，在2024年至2026年連續(xù)三年下調(diào)了全年利潤(rùn)預(yù)期。其中，2026年6月的最新一次下調(diào)幅度最大，將核心的汽車(chē)業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)率預(yù)期從4%-6%直接砍半至1%-3%。

銷(xiāo)售端也在調(diào)整。

梁志介紹，“目前針對(duì)銷(xiāo)量下滑，經(jīng)銷(xiāo)商和品牌廠家主要的應(yīng)對(duì)措施集中在營(yíng)銷(xiāo)壓力釋放上。現(xiàn)在廠家那邊開(kāi)始嘗試不向經(jīng)銷(xiāo)商強(qiáng)行攤派太高的銷(xiāo)量業(yè)績(jī)指標(biāo)，避免經(jīng)銷(xiāo)商為了完成任務(wù)去非理性地打價(jià)格戰(zhàn)、低價(jià)拋售車(chē)輛。這樣做的首要目的是在存量市場(chǎng)中勉強(qiáng)保證品牌的豪華調(diào)性，其次也是為了從源頭上穩(wěn)住該品牌在二手車(chē)市場(chǎng)加速滑落的保值率。”

不過(guò)，以上策略是否見(jiàn)效還未可知。

曾經(jīng)那些靠賣(mài)豪華二手車(chē)的經(jīng)銷(xiāo)商們，也在嘗試轉(zhuǎn)型。梁志介紹，一些難以存活的二手車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商，開(kāi)始將國(guó)內(nèi)的新能源車(chē)以二手車(chē)的形式銷(xiāo)往那些出海車(chē)企還未正式覆蓋的市場(chǎng)。

在他看來(lái)，這一轉(zhuǎn)型策略正好契合當(dāng)前行業(yè)現(xiàn)狀，進(jìn)口豪車(chē)在國(guó)內(nèi)遇冷，而中國(guó)新能源車(chē)在海外熱度還在提升。據(jù)中汽協(xié)統(tǒng)計(jì)，1至5月整車(chē)出口量達(dá)405.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)63%，其中新能源車(chē)已達(dá)183.3萬(wàn)輛，占比超45%。

青島二手車(chē)市場(chǎng)的低價(jià)豪車(chē)，只是一個(gè)外顯信號(hào)。

在新車(chē)持續(xù)降價(jià)、國(guó)產(chǎn)高端新能源車(chē)改寫(xiě)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)、消費(fèi)者重新計(jì)算使用成本之后，傳統(tǒng)豪華燃油車(chē)的二手價(jià)值正在從品牌神話回到商業(yè)計(jì)算。

寶馬、奔馳等豪車(chē)的殘值重估還沒(méi)有結(jié)束。