在2025年成功扭虧為盈的基礎上，東方盛虹2026年一季度已呈現強勁增長態勢，此番半年報預告進一步印證了這家民營煉化龍頭在行業景氣回升與自身戰略深化雙重驅動下的經營韌性。

業績拐點確立，盈利質量持續改善

回顧本輪修復軌跡，東方盛虹的業績反轉具備清晰的遞進邏輯。2025年，公司全年實現營業收入1255.87億元，歸母凈利潤1.34億元，同比增長105.82%，成功實現扭虧為盈。更具標志性意義的是，公司經營活動產生的現金流量凈額達160.53億元，同比大增53.25%，創下歷史新高，反映出盈利質量的根本性改善。

進入2026年，業績彈性加速釋放。一季度公司實現營業收入320.22億元，同比增長5.65%；歸母凈利潤14.32億元，同比大幅增長319.86%；扣非凈利潤13.16億元，同比增長349.52%。毛利率的變化最為直觀，從2025年全年的10.77%躍升至2026年一季度的18.92%，單季提升超過8個百分點，盈利能力顯著修復。

上半年業績在此基礎上再上新臺階。即便按下限42億元計算，上半年歸母凈利潤也已達一季度近3倍。公告顯示，業績大幅增長主要受益于三方面因素：一是2026年上半年石化化工行業供需格局改善，景氣度有所提升，地緣局勢緊張帶動國際原油價格中樞上移，受成本抬升及原料供應偏緊影響，石化產品價格整體呈上升趨勢，公司主要產品價差擴大；二是公司充分發揮煉化一體化布局的成本優勢，1600萬噸/年盛虹煉化一體化項目及其他各產業板塊運行平穩、產銷順暢，同時主動把握市場變化，靈活調整下游產品結構，有效提升市場競爭力；三是公司積極采取強化產業板塊聯動、智能化提質增效、嚴控供應鏈穩定等多種措施，確保主業盈利能力持續增長。

“1+N”格局成型，構筑一體化競爭壁壘

東方盛虹的核心競爭力，根植于其“1+N”產業生態布局——以煉化一體化為“1”個基礎原料平臺，向下游延伸出新能源材料、化工新材料、聚酯化纖等“N”條高附加值產業鏈。依托連云港、蘇州、宿遷三大產業基地，公司形成了"油、煤、氣"三頭并舉、涵蓋煉化、新材料、化纖三大板塊的協同發展格局。

從產能規?？?，截至2025年末，公司煉化板塊具備1600萬噸/年煉油、110萬噸/年乙烯、280萬噸/年PX、630萬噸/年PTA及190萬噸/年乙二醇產能；新材料板塊擁有EVA產能90萬噸/年、POE產能10萬噸/年、丙烯腈產能104萬噸/年；化纖板塊滌綸長絲產能360萬噸/年，其中再生聚酯纖維約60萬噸/年，位居全球首位。

垂直一體化布局的戰略價值在周期波動中尤為突出。上游盛虹煉化產出的PX、乙二醇等核心原料基本實現內部自給，有效平抑了外部采購的價格波動風險；內部原料直供下游斯爾邦石化的EVA、丙烯腈等高附加值產線，協同效應降低了各環節的邊際成本。這種“原料自給+深加工”的模式，構筑了全產業鏈的抗風險屏障。
新材料業務不斷突破，打開成長新空間

在新材料領域，東方盛虹近年來的技術突破具有標志性意義。2025年三季度，公司10萬噸/年POE及配套5萬噸/年α-烯烴裝置成功投產，使東方盛虹成為全球少數掌握POE全流程核心工藝并實現規?；慨a的企業之一，成功切入此前由海外化工巨頭主導的高端新材料賽道。POE產品在光伏膠膜、汽車輕量化等領域應用廣泛，隨著光伏行業N型電池及雙面雙玻組件市場滲透率的持續提升，其市場需求空間有望進一步打開。

EVA業務方面，公司已建成全球規模領先的高端膜料生產基地，以90萬噸/年產能穩居國內龍頭地位。依托1600萬噸煉化一體化項目，公司實現了乙烯、醋酸乙烯等關鍵原料的高度自給，構建了從“原油→烯烴→高端膜”的全產業鏈閉環。2025年，子公司石化產業集團獲評“光伏膠膜粒子杰出供應商獎”，產品競爭力獲得下游客戶充分認可。

丙烯腈產能104萬噸/年位居國內首位，MMA產能34萬噸/年，在新材料和精細化工領域持續拓展布局。新材料業務的持續放量，正在改變公司的產品收入結構，高附加值產品的占比有望逐步提升。

數智賦能綠色轉型，運營效率持續提升

在鞏固產業布局優勢的同時，東方盛虹也在通過數智化與綠色轉型提升內生效率。2025年，公司成立AI事業部，自主研發上線“盛虹流程工業智能大模型平臺”，全面打通智能體、模型與數據三大技術總線。盛虹煉化1600萬噸/年智能工廠、斯爾邦石化醇基多聯產智能工廠均獲評“江蘇省先進級智能工廠”；國內首例PDH裝置數字孿生模型及斯爾邦“黑燈實驗室”的建成運行，在生產效率提升和安全管控方面取得了實質成效。

綠色低碳轉型方面，公司擁有兩條全球首創的綠色產業鏈——用二氧化碳生產聚酯纖維，以及廢棄塑料循環利用產業鏈。旗下國望高科、虹港石化、斯爾邦石化等多家子公司獲評國家級“綠色工廠”，可持續發展能力進一步優化。

行業競爭格局優化，龍頭受益確定性增強

從行業層面看，國內煉化行業正從規模擴張轉向結構優化，新增產能投放接近尾聲，競爭邏輯由增量博弈轉向存量博弈。在此背景下，具備大規模、低成本、高化工品收率優勢的頭部企業，在行業景氣度回升過程中受益確定性更強。

東方盛虹煉化項目采用“多化少油、分子煉油”設計理念，化工品產出占比超過70%，成品油收率顯著低于行業均值，在產品結構上具備差異化優勢。近六個月，多家券商發布研究報告，維持“買入”或“跑贏行業”評級。

東方盛虹表示，公司將堅定推進“1+N”發展格局，持續深耕新能源新材料、高性能纖維等高附加值領域，深化AI與生產經營的融合應用。隨著行業供需格局持續改善，公司有望憑借一體化成本優勢、高端產品矩陣與技術壁壘，進一步釋放業績彈性，鞏固在全球能源化工行業的競爭地位。