圖源/視覺中國

作者丨歐雪

編輯丨袁斯來

如果在七年前，有人告訴一個投資人，量子計算公司會有訂單，還能在納斯達克上市，市值破150億美元，對方大概率會把這人當個騙子。

他們很多人都記得前幾年那場“量子寒冬”。那一年，谷歌用量子處理器完成了一項計算， 200秒算出了超級計算機1萬年才能得出的結果。人們以為， 量子霸權實現了，量子計算機真的能解決經典計算機無法解決的問題。

狂歡轉瞬即逝。那終究只是一次炫目的實驗，“大家很快意識到，現階段的量子計算機不能做任何實用有意義的工作。”一位投資人回憶。

誰也沒有想到，2026年開始，整個行業忽然開始加速。根據投中嘉川CVSource數據顯示，僅今年一季度，國內量子賽道融資總額已達32.04億元，超過2025年全年。有頭部公司不到半年就拿下超過10億元融資。“融資變得比以往任何時期都容易。” 一位做量子計算的創業者告訴硬氪。

二級市場也出現了標志性的事件。6月4日，全球最大量子獨角獸Quantinuum登陸納斯達克。這家營收僅3090萬美元、凈虧損1.93億美元的公司，市值已經超150億美元（約合人民幣1000億元）。

國內公司也看到了IPO曙光。本源量子完成近30億元Pre-IPO輪融資，投前估值達210億元，創下國內量子計算領域最大單筆融資。這筆投資背后，是中國兵器集團和多個省級政府平臺。

一位長期關注硬科技的投資人告訴硬氪：“現在的問題不是‘要不要投’，而是‘能不能投進去’。好項目太少，錢太多，大家都在搶。”

量子計算不是新故事。過去十年，這個賽道每隔幾年就會掀起一輪討論，但每次都以“技術還早”“商業化太遠”收場。投資人們聽過太多“量子霸權”的概念，見過太多停留在PPT上的Demo，最后選擇觀望。

但2026年的這一輪熱潮不一樣。不少公司開始秘密遞表，資本回報路徑變得清晰，投資人愿意下注。更重要的是，一些公司告訴硬氪，他們已經拿到了金融、安防等領域真實的訂單。

“這個拐點或許只會出現一次。一旦錯過了，可能就沒有這樣的機會了。”太一量生創始人劉弘斌告訴硬氪，他去年末從工作6年的微軟離職，回國創業，最近已經完成3億元Pre-A輪融資。

為何忽然升溫？

這一切并非憑空發生。

將時間撥回2024年9月，微軟與Quantinuum合作，成功糾纏了12個邏輯量子比特，創下量子糾錯領域的新紀錄。

所謂的邏輯量子比特，是由多個物理量子比特通過糾錯碼編碼而成的“虛擬比特”——單個物理比特極易出錯，但一群物理比特可以相互糾偏，讓整個邏輯比特保持穩定。

在此之前，行業一直沒能走出實驗室。谷歌2019年那臺轟動世界的“懸鈴木”53比特量子計算機，同樣無法跨越這道鴻溝，它的計算結果很快被經典計算機用新的算法反超。

直到邏輯量子比特落地，量子糾錯才從理論變成實踐。此前，量子計算機噪聲太大，算完結果經常出錯，更像實驗室里的科學儀器，沒法穩定干活——這就是所謂的NISQ時代（含噪聲的中等規模量子階段）。

而這次突破意味著量子計算終于有了自我糾錯和反復使用的能力，正式從"儀器"邁向了"計算機"的雛形。正因如此，這在行業里被視為一道分水嶺。

技術的發展步伐很快。谷歌用Willow芯片運行“量子回聲”算法，速度比經典超級計算機快1.3萬倍。

而在劉弘斌親身參與的那臺機器中，50個邏輯量子比特的商用機器已被丹麥諾和諾德基金會采購。

“從1到50，我們花了不到一年，”他說，“這條指數曲線不會出現第二次。”

與此同時，產業界的風向也在轉彎。2025年初，英偉達CEO黃仁勛還在斷言量子計算需要10到20年，“未來十年幾乎不可能迎來使用”。

到了同年3月的GTC“量子日”，他公開修正了自己的判斷，隨后短時間內投資了三家量子公司，覆蓋離子阱、中性原子和光子三條技術路線。

“之前產業界沒有共識，更多是在學術界和資本圈自嗨，”一位量子計算投資人告訴硬氪，“但2025年，產業界的轉向非常明顯。”

有企業透露，他們兩年前牽頭了工信部的量超融合項目，如今英偉達、沐曦、摩爾線程都在主動尋求合作。“以前是我們找他們，現在是他們找我們。”某企業負責人表示。

政策的發令槍在同一時間扣響。2025年末，“十五五”規劃把量子科技列為六大未來產業之首。“美國、歐盟早就有量子宣言，我們國家去年終于給了定位。”一位量子計算企業創始人感慨。

自那之后，行業真正沸騰。多位企業負責人告訴硬氪，規劃出臺前，融資要靠自己一場場地跑路演、一家家地談條款；規劃出臺后，帶著政策導向的大筆資本開始主動上門。

國家下場背后，當然還有更嚴肅和宏大的命題。“2021年，國際局勢從混亂走向秩序。但到了2025年，秩序在崩塌。”一位業內人士表示，量子計算在密碼破解上的潛力，使其成為國防和金融安全的核心關切。而且，量子行業與AI緊密相關，量子計算可能會徹底解綁算力限制，釋放AI的能量。

對很多創業公司來說，這可能是“once in a lifetime”的機會。他們要站在潮水剛開始翻涌的地方。

撥開泡沫

量子計算又走到了周期的波峰。經歷過行業起伏的投資人仍心存疑慮。“這次火起來，主要還是十五五政策驅動，基本面沒什么本質變化。”一位投資人告訴硬氪。

撥開熱錢去打撈真實需求，會發現這個行業的買單者仍以科研機構為主。金融、醫藥更多停留在算法層面的合作，設備還沒成熟到可以落地。某量子計算公司向中國移動研究院交付了整機——但運營商仍然買它做科學研究，不是做生產。

這揭示了這個行業當下的真實處境：量子計算機更像是一臺實驗設備，而不是一個可以規模化鋪開的生產工具。

一位業內資深人士的評價很直接：“很多量子計算的Demo仍是應用示范，沒有經濟性。”

誰都無法回避，行業中大多數企業仍依賴政策支持和資本輸血，而非自我造血。短期來看，政府補貼和培育項目仍是它們活下去的主要資金來源。

不過，相比之前，量子計算的商業化應用場景有了拓展，更讓人振奮的是，訂單實實在在地來了。

硬氪了解到，有公司在二線城市拿到千萬級項目，與消費金融公司合作，用量子算法做小額貸款和風險評估；一家光量子公司在服務多家大型金融機構；還有企業與石油研究院合作，探索運籌優化、油氣藏模擬。

一位量子計算企業高管判斷，未來三年，藥物篩選、新材料、催化劑研發等場景有望率先產業化。他們公司已經在金融風控、生物醫藥等領域與客戶展開了實質性合作，部分項目已進入驗證階段。“量子計算不需要等到通用計算機出現才有價值，只要在特定問題上比經典計算機快，就有人買單。”

當然，從訂單結構看，這些嘗試遠撐不起真正的商業化付費。

“這個行業還需要3-5年才能有突破性產品，整體對標歐美，行業發展還是會延期幾年。”一位投資人告訴硬氪。中國科學院院士郭光燦的時間線更為保守，他認為通用量子計算機出現，大概還需要10年。

資本不是不知道前路漫長。只是在優質資產稀缺的年代，量子計算成了少數還能押注的選項。幾乎所有人都有一個共識：量子計算是下一個AI級別的技術革命。

Quantinuum上市，也可以看出這種憧憬還沒有破滅。這家由霍尼韋爾量子解決方案部門與劍橋量子合并而成的公司，過去十年研發投入超過20億美元，從未盈利。資本市場依然給出了超20倍的超額認購，發行價一再上調。

這是未來、是比AI還讓人驚嘆的革命。這個故事最大的瑕疵只有一個：太遠了。

“這就像是在挖一口井，你知道下面有水，但不知道還要挖多深。有人挖到一半放棄了，有人還在堅持。問題是，誰也不知道還要挖多久。”一位投資人總結。

留下來的人，在砸錢占位。“量子計算不是那種三五年就能見分曉的行業，它需要十年以上的耐心。但窗口期很短，錯過就再也沒有了。”一位從業近二十年的創業者總結。

量子計算的GPT時刻還有多遠？

和AI過去幾十年發展類似，量子計算的技術路線遠未收斂，更談不上爆發。

目前，行業里有幾條主流路線：超導可以復用半導體產業鏈，技術成熟度最高；光量子可向下兼容現有技術，能自建產線；中性原子擴展成本低、誤差可擦除；離子阱精度最高、錯誤率最低。

選擇不同路線的創業者，各有各的邏輯。有人押精度、有人攻克關鍵技術難點，有人想更快造出機器。

“到底最后會是誰勝出，目前來說還是不一定的。但可以肯定的是，未來3-5年，一定會有至少一條路線跑出來。”一位從業者告訴硬氪。

但無論選擇哪條路，所有創業者都面臨同一個問題：在商業化真正到來之前，誰能活下來？

沒有人能給出確切答案。但所有人的行動，都在指向同一個方向：先囤夠資金，再找出路。

他們趕上了好時候。

國內頭部量子計算企業已經進入了上市前的最后沖刺。量旋科技啟動Pre-IPO輪融資；圖靈量子將2027年定為沖擊IPO的目標年份；本源量子則在2025年9月就完成IPO輔導備案，今年6月初完成了近30億元Pre-IPO輪融資。

正因為上市有了清晰路徑，一級市場才愿意冒險。有投資人觀察，過去半年，量子計算賽道的投資邏輯已經發生了明顯變化——從早期的廣撒網式布局，轉向對頭部企業集中押注。“大家發現，真正有技術壁壘、有工程化能力的公司就那么幾家，錢再多也投不進去幾家。”

如果將視野拉到更廣闊的維度，量子計算也是大國必備的技術儲備。AI時代，算力就是權力。

一臺擁有300個邏輯比特、保真度達到5個9的量子計算機，運行幾十分鐘，對應的算力相當于一個吉瓦數據中心連續運行10年。而這樣的吉瓦級超算設施，在全世界屈指可數，單個項目的投資規模動輒數百億美元。

美國已經劃出了時間線。IBM計劃在2028年前后建成集成約200個邏輯量子比特的量子計算原型機。與此同時，有國內企業希望在2030年達到同等量級。這兩組數字之間的競賽，某種程度上也是中美量子計算實力對比的縮影。

2026年的量子計算，已經站上了大國科技競爭的前線。從業者們或許會有些不真實感：幾年前，量子計算還只是高校實驗室里的小眾研究方向，創業者是一場場路演中的邊緣人物。

兩三年間，政策加碼，資本涌入，人才回流，技術突破，這場持續了數十年的長跑，進入加速階段。誰能在接下來的三到五年內率先跑通商業化路徑，誰就有可能成為量子計算時代的英特爾或英偉達。

勝出者或許并非今天的頭部公司。“錢并不稀缺，稀缺的是懂產業的錢。這個賽道最終能跑出來的，不會是錢最多的那家，而是最懂怎么把技術變成產品的那家。”一位投資人告訴硬氪。