進入7月，暑期檔新品周期進入密集落地階段，網易《遺忘之海》定檔7月9日PC公測、全網預約超3000萬；騰訊《失控進化》7月9日正式上線、預約超4000萬；巨人《超自然行動組》鬼吹燈聯動已上線；完美《異環》新版本同步推進。此外，6月共171款游戲版號獲批，2026年上半年過審游戲版號已達950款，供給端持續擴容。加之游戲板塊Q2業績高增確定性較強，估值仍處低位區間，板塊正迎來新品催化與業績驗證的雙重窗口。

游戲ETF國泰（516010）盤中大漲4%，連續5日凈流入超2億元，領跑市場，覆蓋A股游戲龍頭，一鍵布局暑期檔新品周期與估值修復雙擊行情。

【暑期檔新品密集落地，頭部產品集中上線催化板塊情緒】

7月迎來游戲行業近年產品密度最高的暑期檔窗口，多款頭部公司重磅產品集中落地。網易《遺忘之海》定檔7月9日PC端公測，移動端7月內上線，全網預約量已突破3300萬，是網易下半年最受關注的增量產品。騰訊《失控進化》定檔7月9日PC及移動端正式上線，全網預約超4000萬，覆蓋射擊生存品類；《洛克王國》新賽季預計7月上線，同期IP周年慶。興業證券梳理顯示，2026年下半年產品儲備覆蓋開放世界、動作、策略/卡牌/模擬經營、休閑及全球IP續作，暑期檔與9至11月黃金檔期將形成連續催化。

已上線頭部產品暑期版本同步推進，存量產品通過聯動與賽季更新持續貢獻流水增量。巨人網絡《超自然行動組》與《鬼吹燈》聯動于7月2日正式上線。完美世界《異環》7月2日推出1.2版本。長江證券判斷，7月新品周期密集開啟、游戲推廣與宣發活動密集，板塊情緒有望迎來提振。

【6月171款版號獲批供給持續擴容，行業高景氣延續】

6月30日國家新聞出版署發布6月游戲版號審批信息，共171款游戲過審，2026年上半年過審游戲版號已達950款，行業供給端持續擴容。萬聯證券指出，6月獲批產品中值得關注的有騰訊《奧星熱浪》《異克斯小隊》、愷英網絡《指掌仙宗》等，此外騰訊《灰境行者》新增客戶端。行業供給呈現品類、廠商、終端多元化特征，穩定的版號供給將持續推動各家儲備新品進入測試、上線周期，帶動板塊業績兌現。興業證券認為，Q2新游表現驗證了頭部IP、差異化玩法和新游戲形態仍具備較強商業化彈性，26H2游戲供給覆蓋開放世界、動作、策略、卡牌模擬經營、休閑和國際3A續作，暑期檔與9至11月主機PC黃金檔期將形成連續催化。

客戶端游戲增速持續領跑，PC市場結構性增長趨勢確立。長江證券數據顯示，5月客戶端游戲收入同比增長21.69%，大幅領先移動端的7.02%，進一步印證PC市場的結構性增長趨勢。長線運營頭部產品通過版本迭代與主題活動維持基本盤穩定，次新產品進入收入釋放期提供增量，疊加PC游戲及出海市場的結構性擴容，行業供給與需求端基礎持續夯實。國盛證券判斷，Q2游戲板塊業績釋放增速可觀，暑期開始部分游戲公司將進入高頻數據的旺季，有望帶動EPS上修。

【Q2業績釋放疊加AI產業催化，多主線共振打開修復空間】

中金公司預測游戲板塊重點公司二季度利潤較高速增長，次新游流水持續性是核心驅動力。世紀華通點點互動已形成SLG與休閑品類并行的出海產品矩陣，吉比特《Sword x Staff》出海表現優秀，上線11天累計下載約197萬、流水約3500萬元，日流水連續6天穩定在400萬元以上。國盛證券明確推薦Q2業績高增的游戲標的，認為板塊在前期調整后已連續兩周企穩反彈，是傳媒板塊中率先修復的方向，當前估值10至15倍低位區間中的標的具備明確的估值修復空間。

快手可靈AI完成30億美元融資，產業資本對視頻生成賽道長期價值的認可為AI+游戲方向注入信心。萬聯證券指出，可靈投后估值有望達180億美元，創全球視頻大模型公司最大額融資紀錄，標志著AI視頻生成賽道正式進入資本化加速階段，驗證了產業資本對視頻生成賽道長期成長空間的高度認可。融資資金將聚焦模型迭代、商業化拓展及全球化團隊搭建。興業證券認為，AI正在深度嵌入內容產業鏈，從劇本創作、互動敘事、畫面生成到后期制作的工具化能力持續增強，具備IP儲備、工具平臺和發行能力的公司有望率先受益。國盛證券看好國產模型及應用落地加速，游戲作為AI內容生成最重要的落地場景之一，有望持續受益于模型能力提升與商業化路徑打通。

綜合來看，6月171款版號獲批、上半年累計950款驗證供給端持續擴容；暑期檔新品密集落地，網易《遺忘之海》、騰訊《失控進化》等頭部產品集中上線催化板塊情緒；Q2游戲板塊業績高增確定性較強，估值仍處低位區間；可靈AI融資落地驗證產業資本對AI內容賽道的長期信心。

游戲ETF國泰（516010）覆蓋完美世界、巨人網絡、三七互娛等A股游戲龍頭，一鍵布局暑期檔新品周期、業績修復與AI催化三重驅動下的板塊估值修復機遇。

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