國慶期間海外權益實際是上漲的，本以為今日A股好歹也是紅的，結果跌幅如此之深確實始料未及

今日半導體的跌幅最大，尤其以設備公司為首

很不幸，積極組合里持有少許（已經(jīng)在9月中旬減倉了）的招商移動互聯(lián)網(wǎng)

今日單日跌幅超過10%

它都還不算今日冠軍，像東方人工智能主題跌幅達到12.38%

也算是幾年才能看到一次的奇景了

半導體的下跌是因為美國發(fā)布了新的制裁措施

措施分三點，具體不展開了，但主要仍然是針對高端制程

事實上，制裁這事市場早有預期，超預期的是關于美國人的限制

即不能促進裝運、傳輸或者國內(nèi)轉移相關物料到中國

口徑上比之前的制裁嚴格很多

今日跌幅之巨，等于預期整個行業(yè)中短期內(nèi)會直接停滯

或者說，因為事情太復雜，大家出于模糊厭惡而拋售

我不敢說這個預期一定不對，或者說模糊會很快消除

中短期肯定是受影響的，例如存儲的擴產(chǎn)節(jié)奏會放緩

但反過來說，成熟制程的擴產(chǎn)、國產(chǎn)化率加速提升也是可以預期的

所以對招商移動互聯(lián)網(wǎng)，我今天選擇了扛著，不剁

短期即使還有殺跌，今天如此慘烈之下情緒宣泄或許也應該過半了吧

但今日不只是半導體跌

WIND全A跌幅超過2%，也屬于較深的了

事后找理由，可能有大家對疫情政策放開預期的落空、國慶旅游消費和地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)一般、美國就業(yè)數(shù)據(jù)超預期可能導致通脹再超預期等

但這種悲觀預期應是暫時的

今天不做心理按摩，也不講股票戰(zhàn)略配置價值

這些內(nèi)容已經(jīng)反復講過很多次

這次上點干貨吧

眾所周知，股債性價比在三年維度上具有極佳的效果

但短期內(nèi)卻幾乎無用

類似某個行業(yè)的指數(shù)往往跟隨該行業(yè)的景氣度一樣

市場也跟隨著宏觀經(jīng)濟景氣度變動

因此市場回暖的拐點理應是看到經(jīng)濟回暖的拐點

注意，這里是“看到”，而非真的等經(jīng)濟復蘇以后

那么目前經(jīng)濟是有復蘇的跡象，還是繼續(xù)衰退呢？

不同行業(yè)的人有不同的微觀感受

大家其實也都是盲人摸象，試圖還原宏觀經(jīng)濟的真實面貌

其實有一些宏觀數(shù)據(jù)指標，能一定程度上還原經(jīng)濟的活動情況

8月工業(yè)用電5.4%，9月中、上游的產(chǎn)能利用率回升

9月PMI生產(chǎn)指數(shù)也在回暖

這些指標共同指向了制造業(yè)正在回暖

說經(jīng)濟不好的人更多是用消費的數(shù)據(jù)來證明經(jīng)濟不行

消費確實不行

但大家要搞明白，消費是滯后的

只有經(jīng)濟先回暖，一部分人賺了錢，他們才有收入去消費

而他們的消費則是別人的收入

如此經(jīng)濟才能買入正向的正循環(huán)

很多人覺得疫情政策一放開經(jīng)濟就會好

實際上大家捫心自問，政策放開

導致感染大幅上升，反而會影響生產(chǎn)

而在經(jīng)濟沒有復蘇的情況下

我們是缺消費的場景才不去消費嗎？

并不是

是沒有錢去消費

如果生產(chǎn)因為疫情放開而受阻

那么實際上反而阻斷了經(jīng)濟復蘇的道路

黎明前的黑暗是最難熬的

我們已經(jīng)接近了經(jīng)濟復蘇的拐點

未來經(jīng)濟復蘇，或美國通脹回落

都可以成為推升A股上漲的驅動因素

我仍然不知具體的時間

但時間應該是接近了

最后，我看到有人統(tǒng)計過去10年每次跌破3000都會企穩(wěn)

有人畫了一條歷年歷史大底的趨勢線，目前也接近了這條線

這些都不是最本質(zhì)最核心的邏輯

當然歷史規(guī)律也可以參考，雖然其次數(shù)過少，可能還不足以使得統(tǒng)計有效

便當做個心理按摩也是可以的吧

黑夜將過，曙光將近