一場沒有撕逼的較量，或許就這樣開始了。

一邊是看空宇樹的高盛等機構(gòu)，一邊則是宇樹創(chuàng)始人王興興的親自下場。

很難說這是一場多空較量，也沒有彼此的內(nèi)涵，有的只是各自打出手中的牌。

最近最火的一定是奔馳，用了一條視頻和兩張圖，很文明、很淡定，沒有罵人也沒有指名道姓，只不過大家都內(nèi)涵到了，奔馳想要的表達。

高盛暗自出手

2月份A股最后一個交易日，機器人板塊出現(xiàn)整體調(diào)整，其中多數(shù)股票跌幅較大，特別是人行機器人板塊。

市場很懵，只是技術(shù)上的調(diào)整還是另有原因？

其實答案很快就找到了。

2月27日，高盛發(fā)布了一份機器人調(diào)研報告。該調(diào)研報告核心內(nèi)容是，高盛團隊在春節(jié)后對宇樹進行了調(diào)研，宇樹硬件表現(xiàn)穩(wěn)健，但人形機器人技術(shù)拐點仍不明朗，距離真正“上崗”還有很長的路要走。該機構(gòu)表示，其能力尚不足以處理多種通用任務(wù)。

預(yù)計到2027年/2032年全球人形機器人出貨量為7.6萬/50.2萬臺，步伐慢于市場預(yù)期，因為其認(rèn)為需要更長時間才能迎來由AI賦能的機器人。

宇樹機器人能在春晚跳舞，難道他只是一種現(xiàn)象？

高盛認(rèn)為，現(xiàn)階段的投資機會仍然在于供應(yīng)鏈零部件企業(yè)，因為看到一個全面的生態(tài)系統(tǒng)正在形成之中。更看好執(zhí)行器總成商和諧波減速機供應(yīng)商，因為它們產(chǎn)品獲采用的確定性更高而且技術(shù)壁壘更難攻克。

摩根士丹利則指出，人形機器人作為“具身AI”（Embodied AI）的重要載體，因其任務(wù)通用性、自主學(xué)習(xí)能力（通過人類示范與仿真訓(xùn)練）成為資本關(guān)注焦點。盡管Figure AI的崛起可能對特斯拉的Optimus項目構(gòu)成競爭，但報告認(rèn)為該領(lǐng)域并非“贏家通吃”，更可能呈現(xiàn)多企業(yè)共存的局面，類似傳統(tǒng)汽車或機械制造業(yè)。

研報強調(diào)，特斯拉仍是西方市場人形機器人技術(shù)的主要推動者。

王興興的反擊

3月1日，宇樹科技創(chuàng)始人王興興在其個人視頻號上發(fā)布了第一條短視頻。王興興表示，他正式入駐微信視頻號，后續(xù)將在視頻號中分享機器人的升級成長過程和趣味瞬間。他還提示網(wǎng)友，目前網(wǎng)上流傳著不少關(guān)于他個人的不實信息，請小心甄別。

值得注意的是，視頻中可以看到與王興興站在一起的，是G1人形機器人。G1還在視頻的最后表演了一個近期學(xué)到的新功夫——720度回旋踢。

王興興開通視頻號既是品牌戰(zhàn)略的創(chuàng)新，也是技術(shù)透明化的嘗試，但其效果取決于后續(xù)內(nèi)容的質(zhì)量與真實性。

宇樹形機器人的機遇

盡管面臨高盛的質(zhì)疑，宇樹科技仍處于行業(yè)技術(shù)前沿，其機遇主要體現(xiàn)在以下方面：

技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代能力

運動控制技術(shù)領(lǐng)先，宇樹科技憑借四足機器人（如GO2機器狗）的研發(fā)經(jīng)驗，在步態(tài)控制算法上具備顯著優(yōu)勢，其機器狗全球市場份額達60%-70%。人形機器人G1的720度回旋踢、平衡木行走等動作，展示了其在動態(tài)環(huán)境中的高精度運動能力。

AI驅(qū)動的快速進化，通過強化學(xué)習(xí)框架（如BeamDojo）和深度學(xué)習(xí)算法，G1已實現(xiàn)舞蹈動作學(xué)習(xí)、環(huán)境感知等功能的快速升級，未來可能加速向通用任務(wù)處理能力突破。

市場需求與政策支持

勞動力替代潛力，在制造業(yè)、服務(wù)業(yè)等勞動密集型領(lǐng)域，人形機器人有望緩解人力成本上升壓力。宇樹科技計劃優(yōu)先布局工業(yè)和服務(wù)場景，預(yù)計2026-2027年實現(xiàn)基礎(chǔ)應(yīng)用。

政策紅利，北京市近期提出建設(shè)“具身智能產(chǎn)業(yè)高地”，計劃投入資金推動家庭養(yǎng)老機器人等項目落地，為行業(yè)提供政策與資源支持。

資本與生態(tài)布局

融資能力強勁，宇樹科技已完成9輪融資，紅杉中國、美團等頭部機構(gòu)參投，C輪估值達80億元，下一輪或飆升至200億元，資金儲備為其技術(shù)研發(fā)提供保障。

生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建，通過與英偉達合作展示H1機器人、參與春晚等大型活動，宇樹科技已建立品牌認(rèn)知度，未來有望在AI與機器人融合生態(tài)中占據(jù)核心地位。

宇樹科技面臨的挑戰(zhàn)

技術(shù)瓶頸與商業(yè)化路徑，自由度與任務(wù)復(fù)雜度不足：H1的19個自由度遠低于人類關(guān)節(jié)的靈活性，限制了其在家庭服務(wù)等場景的應(yīng)用。成本與量產(chǎn)難題：人形機器人硬件成本高，G1售價9.9萬元雖具競爭力，但大規(guī)模量產(chǎn)仍需解決供應(yīng)鏈一致性、精密加工等技術(shù)障礙。

市場競爭與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)缺失，國際巨頭擠壓，特斯拉、波士頓動力等企業(yè)在人形機器人領(lǐng)域的技術(shù)積累與資本實力更具優(yōu)勢，宇樹需在細分市場（如中國特色場景）尋求差異化突破。

行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)空白，人形機器人的安全性、倫理規(guī)范尚未完善，可能延緩商業(yè)化進程。

高盛報告為宇樹科技敲響警鐘，但其揭示的問題亦是行業(yè)共性問題。宇樹的機遇在于技術(shù)積累、市場需求與資本支持，挑戰(zhàn)則源于技術(shù)突破難度、商業(yè)化周期與競爭壓力。

聚焦核心技術(shù)突破，優(yōu)先提升自由度與AI通用任務(wù)處理能力，而非追求短期表演性功能。深化場景落地：聯(lián)合工業(yè)與服務(wù)行業(yè)龍頭，開發(fā)定制化解決方案，積累實際應(yīng)用數(shù)據(jù)。

構(gòu)建供應(yīng)鏈聯(lián)盟，與諧波減速機、傳感器等核心部件供應(yīng)商建立戰(zhàn)略合作，降低量產(chǎn)成本。

人形機器人的未來并非一蹴而就，但宇樹科技的技術(shù)探索與市場策略，已為中國在這一賽道爭取了重要話語權(quán)。

在這條發(fā)展之路，不可避免的會與特斯拉等展開正面較量。當(dāng)然，這樣的場面也是一種成長經(jīng)歷，大家一起期待王興興與馬斯克的顛覆對決吧。