文 | kiki

OpenAI正在「瘋狂購物」。

30億美元收購AI編程平臺Windsurf，65美元砸錢買下喬布斯老搭檔Jony Ive創立的AI新硬件公司io......

一個以OpenAI為中心的「隱秘初創企業帝國」正逐漸浮出水面。

獨角獸下場投資，并不是什么新鮮事。早在Sam Altman還擔任Y Combinator總裁期間，彼時29歲的他就在自己的博客里寫道，自己已投資了40家公司，“我是歷史上最大牛市中的早期科技投資者”——他這樣評價自己。

作為硅谷活躍的天使投資人，Sam Altman的知名「個人戰績」包括了對Stripe、Reddit和Instacart等企業的投資，據機構CB Insights的統計，自2010年開始，他就進行了100多項對外投資。

我們梳理了Sam Altman以及OpenAI的投資版圖，其中就Sam Altman個人而言，他的個人投資呈現多元化趨勢，從AI、生物技術到供應鏈、能源等傳統行業，均有涉獵。

但以OpenAI Startup Fund為代表的創投基金則明顯聚焦AI本身，這反映出硅谷科技巨頭競爭的另一面——它們正在通過快速構建自己的初創企業帝國，完善生態，快速擴張。

1、小基金垂直整合「AI鏈」

簡單來說，Sam Altman的投資版圖可以分為三部分：一是他的個人投資；二是他自己創立的風險投資公司Hydrazine Capital和由他的兄弟創立的投資基金Apollo Projects；三是成立于2021年推出的創投基金——OpenAI Startup Fund，目前累計管理資產接近3億美元。

相比前兩者更多元化的投資組合，與OpenAI強相關的這支創投基金更值得拿來仔細分析。

自OpenAI經歷管理動蕩后，Sam Altman本人就放棄了對創業基金的控制權，目前由風險投資人Ian Hathaway管理。

據「硅基研究室」統計，OpenAI Startup Fund迄今已做出20余筆對外投資，包括17家初創企業，呈現出穩定的出手節奏、更聚焦AI生態應用等特點。

從時間來看，從2022年第四季度開始，OpenAI Startup Fund基本保持每季度平均出手一次的節奏。也就是說，OpenAI的投資布局始終與其模型迭代保持相同的進度，在專注自身的同時，它沒有放過對外界AI生態的觀察。

在出手領域上，大部分的錢都流向了AI生態鏈，從芯片設計再到下游醫療、法律、編程、機器人等軟硬件，搭建了一條AI完整生態鏈。

除此以外，受限于基金規模，從已披露的出手金額來看，OpenAI Startup Fund更擅長的是以小搏大，單筆融資均在百萬至千萬級別。

從目前這支創投基金投出的潛力股來看，OpenAI光靠投資獲得的收益也很可觀，它所支持的AI法律科技初創公司Harvey估值已達到30億美元，AI口語應用Speak估值達10億美元，還有估值接近400億美元的人形機器人企業Figure AI等。

當然，不止是投資收益，OpenAI通過為這些初創企業提供技術和生態資源支持，反過來也為其找到了「技術-數據-場景」的應用閉環。

不過，既然是風險投資，自然也有得有失。

就退出案例來看，除去已宣布關閉的自動駕駛初創企業Ghost Autonomy外，OpenAI支持的教育科技初創Class Companion已被Panorama Education收購，另一家AI新硬件公司io也被OpenAI自己收入囊中。

無論是收購還是投資，每一次買買買背后，都需要大量資金作為支持，當然對財大氣粗的OpenAI來說，它顯然看向的是長期。在收購io后，OpenAI COO Brad Lightcap就被問到「65億美元到底值不值？」，他的回答是：“我們想讓AI像空氣一樣存在，不再依賴屏幕。”

某種程度上，OpenAI的野心已經開始顯現——它想要通過垂直整合打造自己的「AI鏈」，搶占一切的入口，打造一種新型的「AI智能供應鏈」。

2、擴大規模，看看會發生什么

在和比爾·蓋茨的一次對談中，Sam Altman提到自己從Y Combinator學到的一條創業經驗：“要聚集世界上最優秀的人才，才能確保大家都對這個通用人工智能(AGI)的使命保持一致。”

但事實上，他沒說的經驗還有另一條，創和投本就不分家，一家優秀的創業公司創始人，也可以是一個有著狠辣眼光的投資人。

CB Insights曾統計過Sam Altman偏好的投資領域，除了人工智能外，他投資涉及廣泛的興趣，總是押注那些在當下看上去不可能實現的技術和趨勢，包括長壽、能源、教育等。比如他頗為看好的兩家企業——美國核聚變初創公司Helion Energy和研究抗衰老的企業Retro Biosciences。

2023年在接受媒體采訪時，Sam Altman聲稱清空了銀行賬戶，把所有的流動凈資產都投入了這兩家企業，談及all in的原因，他說：“我職業生涯的核心經驗就是，擴大規模，看看會發生什么”。

這種思想也反映在Sam Altman在AI的投資上。

如果套用供應鏈管理的邏輯，OpenAI的一級供應商無疑是為其提供源源不斷算力的支持者——比如OpenAI和軟銀、甲骨文聯合打造的「星際之門」項目，近期現身彭博鏡頭的Sam Altman展示了這一基礎設施，他說：“我們從微軟學會了怎么用現有云服務搭建算力，現在我們要做的是下一步——建出屬于自己的那條產線。”

他口中所謂的「智能產線」就像是曾經的福特汽車流水線一樣，只不過這一次整合的不再是汽車零部件，而是GPU、管線、電、水、算法、能耗調度的協同，以支持人們的AI需求。

「一供」除了算力層的玩家外，還有通往真實世界的入口——在垂直軟件應用上，光是編程，OpenAI就出手了Cursor和Windsurf，法律領域支持Harvey AI，醫療領域的Chai Discovery和Ambience Healthcare。

在物理AI側，除了收購io，打造自己的硬件外，它還同時押注了具身智能企業1X和Figure AI。

二供、三供們的角色更隱秘些——它們向OpenAI賣鏟子，隨OpenAI的增長一同增長，典型如數據庫提供商Databricks、人力資源公司Mercor、云服務公司Vercel和AI數據服務公司Turing等等。

朋友圈不斷擴大，當這條智能供應鏈上的供應商越來越多，OpenAI也難免遇到新問題——如何管理和控制這條新供應鏈？

比如，收購io，Jony Ive所崇尚的蘋果設計文化可能會與OpenAI「快速行動，打破常規」的理念相沖突；Figure AI在今年2月也宣布放棄與OpenAI的合作。

換言之，OpenAI在未來必須大力加強其供應鏈能力，才能和它的前輩「果鏈」一樣，擁有更強的供應鏈管控實力。

3、邁入同一條河流

「買買買」的不只有OpenAI。

據Crunchbase數據，Anthropic公開對外的投資均發生在2025年——生成式AI模型開發商Goodfire和醫療科技公司Heidi Health。

去年7月，Anthropic與其重要投資者Menlo Ventures聯手設立一項名為「Anthology Fund」的基金，和OpenAI一樣，開始建立自己的「初創企業帝國」，官網上向初創企業這樣形容：“成為Anthropic旗下公司不僅僅是獲得一張支票，還能獲得Anthropic技術團隊的持續指導和支持。”

截至去年12月18日，Anthology Fund已對外投資10余家企業，覆蓋醫療、企業服務、安全等諸多場景。

另一家AI搜索獨角獸Perplexity，去年至今也收購了專注開發無干擾瀏覽器老牌企業Sidekick、社交平臺Read.cv和數據連接初創公司Carbon。

據CB Insights數據，2025年第一季度，CVC（企業風險投資）交易量創下7年來的最低水平，交易數量暴跌至728筆，但平均交易規模已攀升至1000萬美元，CVC的投資數量正在減少，但投資規模卻更大。

背后美國初創企業占據了全球CVC融資總額的70%，連續第二個季度超過70%，新的CVC力量崛起，也表明獨角獸們也正努力搶占領先技術領域的競爭優勢。

硅谷巨頭們開啟瘋狂購物的原因也并不難理解：一是如前文所說，眼下的AI競爭已從模型、應用等單一能力轉向生態競逐，頭部獨角獸都想搭建各自的「智能供應鏈」；另一方面，激烈的競爭下，不少經營不善或缺少融資等糧草的創企，在IPO無望下，也開始尋找合適的買家，尋求生存。

一位硅谷科技投資人士提到，收購也并不一定比IPO更容易，特別是對在2020年和2021年估值過高的獨角獸們來說：“這些公司的估值都可能下降，大多數風險投資支持的公司仍在尋求高于戰略買家愿意支付的估值。”

以OpenAI支持的部分公司為例，很多AI初創企業很久都沒有融資消息了——比如AI音視頻編輯平臺Descript自C輪融資以來，尚未公布任何其他融資消息；AI筆記企業Mem最新一筆融資也停留在2022年。

被收購，某種程度上也是一個好的選擇，畢竟「貴族公司」們的燒錢游戲還沒有結束。據「互聯網女皇」的Mary Meeker的數據，目前美國最大的三家AI初創公司OpenAI、xAI和Anthropic估值之和已達到4000億美元：“現在這批投身AI的玩家，最終能不能賺錢、靠哪一端賺錢，還得交給時間來驗證。”

參考資料：

1、TechCrunch:OpenAI’s startup empire: The companies backed by its venture fund

2、MIT Technology Review：Sam Altman invested $180 million into a company trying to delay death

*封面圖來源：《一個購物狂的自白》