強！市場是真的強。雅江水電站開工的事件之前已經(jīng)有預(yù)期，資本市場對這個概念已經(jīng)炒作過好幾輪，周末也已經(jīng)充分發(fā)酵，很多投資者擔心高開低走，今天依然掀起水利電建板塊漲停潮。

這說明市場的風(fēng)險偏好已經(jīng)發(fā)生了很大改變，人心思漲，只要有一個真真切切的題材，就能合力做多，不管水電站1.2萬億的總投資是分攤到10年左右完成，實際上一些漲停題材受益的時間已經(jīng)是很多年以后了。

滬指上周五跳空高開，今天繼續(xù) 跳空高開，收盤創(chuàng)出年內(nèi)新高。創(chuàng)業(yè)板年內(nèi)新高，A股總市值突破去年10月8日高點，創(chuàng)出新高。

其實6月底以來的指數(shù)強勢上漲，是有很多資金踏空的，他們都在等著回調(diào)以后再進場。

我在 里面提到， A股歷史上真正有效站上3500點的 次數(shù)不多，只有2007、2015和2021年這三次，站穩(wěn)3500點這個關(guān)鍵點位，能增強對場外資金的吸引力。

要推升指數(shù)，還得靠大金融等權(quán)重板塊，等指數(shù)摸高到3500點以后，銀行板塊開始調(diào)整，科技股接力。現(xiàn)在雅江水電站板塊再次助力市場做多熱情。

到現(xiàn)在，市場上喊牛市的聲音越來越多。

實際上港股已經(jīng)是技術(shù)性牛市， 恒生指數(shù)年內(nèi)上漲24.6%， 恒生科技指數(shù)上漲25%，港股表現(xiàn)今年一直領(lǐng)先A股，因此，A股的持續(xù)走強也值得期待。

從資金面來說，市場近期的交易量溫和放大，今天已經(jīng)達到1.73萬億，比上周五繼續(xù)放大1300多億。最近的一些政策也將助推場外資金回流A股，一個是 財政部發(fā)布新指引，加強國有保險公司的長期業(yè)績評估，旨在減輕股市波動對其財務(wù)業(yè)績的影響，耐心資本和長期資本的隊伍日漸擴大。

第二個是網(wǎng)上熱議的海外直接投資盈利繳稅，雖然不會令大部分資金回流，但能影響小部分投資回流，或者干脆就不出海了。

儲蓄搬家也是市場比較關(guān)心的一個話題，目前來看沒有出現(xiàn)明顯的跡象。有一個觀察指標是大型ETF，比如滬深300ETF，現(xiàn)在還是呈現(xiàn)凈值上行，份額被贖回的狀態(tài)，一旦開始凈值上行，申購?fù)郊哟螅敲纯梢耘袛鄡π畎峒业内厔蓍_始顯性化了。

市場預(yù)期下半年仍有降息降準的可能，如果繼續(xù)降息，銀行存款利率也會進一步調(diào)低，這樣也會提升股市的風(fēng)險偏好。

今天早上央行將一年期和五年期貸款市場報價利率（LPR）分別維持在3%和3.5%不變。這個政策符合預(yù)期，下半年的降息降準預(yù)期可能要到美聯(lián)儲降息以后，我們才會有動作。

經(jīng)濟學(xué)家預(yù)計美聯(lián)儲將從9月開始降息，到2026年中期累計降息5次，最終利率降至3%-3.25%左右，較此前低50個基點。美聯(lián)儲如釋放明確降息信號，將顯著提振全球風(fēng)險偏好。

根據(jù)慣例，7月底召開的重要會議也是市場期待的。本次會議將分析當下經(jīng)濟形勢并對下半年的經(jīng)濟政策做出部署，這也將為A股定下交易中報之前的總基調(diào)。

按照此前的導(dǎo)向，在政策可能的取向上，將是“穩(wěn)增長”和“反內(nèi)卷”并重。“穩(wěn)增長”方面主要觀察在耐用消費品補貼之外是否還有提振內(nèi)需的新舉措。“反內(nèi)卷”方面，雖然當前的傳統(tǒng)工業(yè)利潤空間不足的主要原因是需求下滑，這和此前的供給側(cè)改革環(huán)境截然相反，但如果會議著重強調(diào)“反內(nèi)卷”，依然可以作為市場交易的主要邏輯。