比住宅更慘，商辦物業大批二三折拋售

文｜鄧浩志

大批商辦物業二三折拋售

近日，深圳灣區會展國際酒店掛牌拍賣，價格低得嚇死人：起拍價僅6.21億元，折合每平方米1000多元，2000元都不到。要知道，高星級酒店這個價格連室內家私和軟裝都不夠，卻包含了建設、裝修、地價，而且還位于全球房價最高城市之一的深圳，并且是該市規模最大的酒店——總投資約30億元。最終僅以2折成交，連本都收不回，慘烈程度更甚。

最近我調研了國內許多大城市正在處置的商辦類物業，普遍面臨低價血虧拋售的局面，情況遠比住宅市場糟糕。商辦類物業的降價幅度本就大于住宅，全國平均跌幅已超過50%；若屬于不良資產處置，還會在原價基礎上再打5折拍賣，相當于高峰期價格的2.5折；遇到特殊情況，甚至只剩高峰期1折左右，亦非罕見。

商辦物業價格斷崖式下滑、爛尾項目大量增加，表面看與住宅市場一樣，是市場下行疊加經濟下行的結果。但若僅限于此，熬過寒冬即可，不至于割肉割到地板上。深層原因在于市場看不到商辦類物業的前景——即便樓市和經濟復蘇，商辦類物業似乎也難翻身。根源在于過去十幾年各地天量的商辦物業供應，以及需求端已發生根本變化。

以一線城市為例，過去十幾年持續規劃新建寫字樓和購物中心，許多地塊出讓時強制要求配建寫字樓、大型商業、星級酒店。盡管當下甲級寫字樓空置率已高達20%~30%，未來兩年新增供應量卻仍將達到過去10年總和。城市規劃失誤、過度追求寫字樓漂亮外立面對城市景觀的提升，是一種嚴重且低級的錯誤。與此同時，商業與辦公需求也在改變：電商繼續蠶食實體商業；新產業形態與遠程辦公軟件普及，導致對辦公空間需求下降。

怎么辦？短期看，商辦物業市場跌幅將比住宅更深，調整周期更長；長期看，規劃思路必須及時轉向，大幅降低商業及辦公物業的規劃量，減少大規模重復建設帶來的浪費與供應壓力。

住房消費整體降級，豪宅金融屬性不降反增

統計數據顯示，今年上半年全國新房與二手房交易總量同比增長，二手房交易占比逐步提高，多個省份二手房成交量已超過新房。事實上，今年以來二手房成交熱度穩步回落，但上半年30個重點城市二手房累計成交仍同比增長12%。研究機構克而瑞認為，大城市二手房市場保持較高活躍度，與剛需客群需求釋放密切相關。剛需作為二手房購買主力，正遭遇嚴重消費降級：上海、北京、杭州總價300萬元以下房源成交占比均超六成。進一步細分可見微妙變化——總價1000萬元以上各價格段二手高端住宅成交增速普漲，140平方米以上大面積段成交占比持續增加。

貝殼研究院報告亦顯示，深圳小戶型商品房需求旺盛，本質上是住房消費降級的體現；不止深圳，廣州核心主城小戶型成交同樣活躍，總價集中在300萬元左右，而2021年廣州成交主力價格段為400~800萬元。顯而易見，住宅消費市場已出現顯著的消費降級：資金有限，只能買更便宜、面積更小的房子。

至于千萬級以上豪宅成交量持續攀升，則是高凈值人群在缺乏投資渠道、資金安全出口受限、出海路徑受阻背景下的綜合結果。因此，當前中國樓市呈現“居住需求整體降級，高端物業金融屬性不降反增”的分化格局。