近日，國家衛健委發布了《醫養結合示范項目工作方案（2025年版）》，鼓勵社會力量興辦醫養結合機構。

要說未來10年最強的朝陽行業，“銀發經濟”必定占據一席之地。

據復旦大學老齡研究院課題組預測，2035年銀發經濟規模為19.1萬億元，占總消費比重為27.8%，占GDP比重為9.6%；2050年銀發經濟規模為49.9萬億元，占總消費比重為35.1%，占GDP比重為12.5%。

龐大的市場體量背后，是老年群體對醫療、護理、健康管理等服務的剛性需求持續釋放。

政策東風與市場需求的雙重驅動下，那些早已布局醫養結合領域的民營醫院，正迎來更清晰的發展路徑。作為國內 “民營三甲第一股”，國際醫學（000516.SZ）的探索已先行一步，其在該領域的實踐或許能為行業提供參考。

重資產投入構筑壁壘

一組亮眼數據勾勒出民營醫療的發展輪廓，據報道，截至2023年底，全國民營醫院數量達26583家，占總醫療機構近70%，年診療量突破7億人次。

作為我國醫療體系的重要組成部分，民營醫院既是公立醫療機構的有力補充，也是醫療市場活力的重要體現，其發展態勢始終牽動著行業神經。

對民營醫院而言，高成本、重資產的前期投入是行業發展的必經之路。

以國際醫學為例，其采用重資產投入模式，近三年每年都會產生5-7億元的折舊費用，這無疑對利潤表現形成了直接拖累。“這種‘以空間換時間’的戰略選擇，實則是在為未來發展鋪路——通過引進先進治療系統構建服務壁壘，再借助規模效應逐步攤薄運營成本。”業內人士如此解讀。

市場正在給出積極反饋，2022-2024年，國際醫學的發展軌跡呈現出清晰的上升曲線：門急診服務量由154.67萬人次增加到257.27萬人次；員工隊伍由7750人壯大到8858人；營收從27.11億元躍升至48.15億元；歸母凈利潤從-11.77億元減虧至-2.54億元。

支撐這份增長的，是兩家綜合性醫院的穩健運營。

其中，西安高新醫院作為國內首家社會資本興辦的三甲醫院，1500張總床位基本實現滿負荷運轉狀態；國際醫學中心醫院規劃床位數達8637張，2025年一季度，日在院使用床位數約在3300-3600張，成長空間逐步打開。

值得關注的是，國際醫學投資10億元建設的質子治療中心，預計2025年底正式落成。據悉，這項全球頂尖的腫瘤放療技術，將使國際醫學成為西北地區唯一、全國第六家擁有該技術的醫療機構。

國際醫學在回復投資者提問時透露，質子治療系統投入臨床應用后，預估每年治療600-700例患者即可實現盈虧平衡。以上海質子重離子中心為例，患者一個療程的平均收費約27.8萬元，以此推算，這將是一筆接近2億元的年收入。

DRG改革帶來機遇

最近，A股上半年業績預告陸續披露，率先“透底”的國際醫學業績表現，不僅可以觀察個股表現，更能窺見行業走向。

這份成績單呈現“雙面特征”：報告期內，國際醫學預計營業收入為20.1億–20.5億元，同比去年的24.20億元有所下滑；預計歸母凈利潤虧損約為1.7-1.6億元，虧損幅度同比收窄。

國際醫學在業績預告中坦言，市場波動、集中采購及DRG支付政策改革等行業動態調整，導致營業收入同比下降。

DRG/DIP支付改革與高值耗材集采，推動醫療行業從傳統運營模式向精細化管理轉型。以骨折手術為例，醫保設定的DRG打包價若為1萬元，醫院如果以8000元完成治療，可賺2000元；如果花費1.2萬元，超出的2000元就得醫院自行承擔。

這種“打包付費”的模式，倒逼醫院“精打細算” ：控制醫療成本、減少不必要檢查和用藥、優化治療方案。

面對這場變革，國際醫學核心聚焦精細化運營、成本管控、收入結構調整及技術賦能。

在提升盈利效能上，國際醫學瞄準高CMI值病種，重點發展神經外科、腫瘤等高權重科室，開展了一系列技術含量高、難度大的復雜型醫療項目，包括多項世界首例、國內首例、西北首例復雜手術。

在差異化戰略上，國際醫學正持續拓展“非醫保業務版圖”，比如特需服務、健康管理、醫美整形、婦兒、中醫、輔助生殖、精神心理、質子治療等，打造特色專科，既避開了醫保支付改革下的同質化競爭，又能重塑其收入結構。

市場的反饋已初顯端倪。2025年一季度，西安高新醫院門急診量同比增長1.91%，西安國際醫學中心醫院門急診量同比增長8.54%。

差異化布局初現雛形

在醫療行業競爭日趨激烈的當下，向醫養結合領域轉型，逐漸成為民營醫院發展的共識。這不僅源于市場需求的變化，更與民營醫院自身的服務靈活性、設備配置優勢形成了天然契合。

行業轉型的背后，是一片正在加速擴容的藍海市場。

中研普華產業研究院數據顯示，2025年中國康復醫療市場規模預計將突破2686億元，2020至2025年復合增長率高達26.1%。

這一驚人增速的底層邏輯，與人口結構的深刻變革密不可分。國家統計局數據顯示，我國60周歲及以上人口已超2.96億，占總人口的21.1%；按照當前趨勢，到2035年這一群體將突破4億，占比超30%。

“銀發浪潮”正在重塑醫療需求格局，腫瘤防治、慢病管理、康復護理等細分領域的市場潛力巨大，這些領域對服務的專業性、個性化要求較高。相較于公立醫院，民營醫療機構憑借運營機制靈活、服務特色鮮明的優勢，開始在細分賽道中找到自己的位置。

在這一輪行業轉型中，以“綜合醫療+特色專科”為核心戰略的國際醫學，其布局節奏頗具觀察價值。該機構早在數年前便將康復醫學、健康管理列為特色專科重點方向，這一選擇在當下的市場環境中顯現出前瞻性。

從具體實踐來看，其差異化布局已見雛形。旗下老年護理院覆蓋老年病、心臟病、康復醫學、腫瘤等多個老年群體高頻需求領域，并組建了由全國頂尖專家領銜的醫療團隊。

在服務創新層面，西安國際醫學中心醫院推行的“一科一品”行動已培育40余個護理服務品牌，其中4項獲國家級案例獎項；數字化轉型中新增的5類“互聯網+護理”項目，將服務延伸至居家護理、慢病管理等場景，進一步擴大了服務半徑。

這類布局并非追求短期流量，而是瞄準人口結構變革帶來的長期需求。國際醫學的轉型成效，亦或為行業提供了一個觀察樣本。

（圖片來源：國際醫學官微）