今年地產圈的第一懸念是：深鐵給萬科借錢要借到什么時候？

吃瓜群眾最關心的問題是：深鐵為什么要借錢給萬科？

答案遲遲未出時，深鐵集團這個"中國好股東"，又雙叒給萬科打錢了！8月5日晚，這是今年的第八次！地產圈年度最魔幻連續劇更新了——這次是16.81億，年化利率2.34%，比余額寶還便宜，累計243.69億，直接把深鐵過去五年賺的273億利潤快借空了！

深鐵夠牛，居然有這么多錢可以借，萬科也夠狠，8個月朝深鐵伸手8次，還都成了！今年以來，萬科已經向大股東深鐵集團借款8次，累計金額243.69億左右。

8月5日，萬科A(000002.SZ)公告稱，公司第一大股東深圳市地鐵集團有限公司向公司提供不超過16.81億元借款。此次借款用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息，以及經出借人同意的指定借款利息。借款期限不超過3年。

利息按1年期LPR減66個基點計算，年化才2.34%，其他的民企腮幫子都酸了。

上一次借錢還是在上一次。

7月30日，萬科（000002.SZ）公告稱，大股東深鐵集團向公司再提供不超過8.69億元股東借款，仍用于償還萬科在公開市場發行的債券本息以及經出借人同意的指定借款利息，借款利率目前仍為2.34%。

也就不到一周的時間？是的。

今年第一次借錢是在2月10號，當時還沒出正月呢。

2月10日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向公司提供金額為28億元的股東借款，專項用于償還萬科在公開市場發行的到期債券本金與利息。

2月21日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額為42億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息。

2月份，一個月就借了70個億。

4月29日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額為33億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息，借款期限36個月。

5月14日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向公司提供借款，借款金額不超過
15.52億元，用于償還公司在公開市場發行的債券的本金與利息。

6月6日，萬科A公告稱，深鐵集團擬向萬科提供不超過30億元股東借款，用于償還債券本息及指定借款利息。

7月3日，萬科發布公告稱，經協商，公司第一大股東深鐵集團向公司再提供不超過62.49億元借款，用于償還公司在公開市場發行的債券本金與利息。與此前五次借款的基本條款相似，本次借款利率仍為2.34%，期限不超過3年。

掐指一數，確實8個月借了8次，實現了每個月來一次的“業績”了。

深鐵狠愿意當這個“黃蓋”，在半年的股東大會上，萬科董事長、深圳地鐵集團董事長辛杰說，對于未來，萬科充滿信心。萬科集團財務負責人韓慧華介紹，今年1—5月，在金融機構、大股東等各方支持以及自身努力下，萬科新增融資和再融資341億元，融資成本保持在低位。

下半年借錢是有跡象的。

今年以來，深鐵集團已累計向萬科提供了8次股東借款，在這一支持下，今年上半年，萬科完成了約164.9億元公開債務償還，2027年之前已無境外公開債到期。

不過，萬科年內仍有較大的償債壓力。中誠信發布的2025年跟蹤評級報告顯示，截至5月30日，萬科年內到期及到回售期的境內外債券金額仍有217.6億元，依然面臨較大的集中兌付壓力。

這筆買賣是不是劃算已經不重要了。

深鐵集團是他們的第一大股東，持有萬科27.18%股權，2017年～2022年（2023、2024年未分紅），深鐵集團累計獲得萬科集團的分紅約192億元。

從分紅和股價的角度來看，深鐵集團還未從萬科集團收回投資成本，然后，深鐵還借了不少錢給萬科。雙方，糾葛很深。

深鐵去年的年報還顯示，投資萬科巨虧。截至2024年末，深鐵集團合并報表范圍內發生虧損334.6億元，深鐵說，主要是投資萬科虧的。

他們原來確實是賺錢的。

從財報數據看，2019年-2023年，深鐵集團分別實現凈利潤116.67億元、111.02億元、28.9億元、8.66億元、7.89億元。

高速發展的五年，賺了273.14億元，去年一虧，就虧了334.6億，虧麻了。

一句話概括下：深鐵集團2024年的虧損金額情況超過了過去五年凈利潤的總和，始作俑者還是萬科。

再概括一下，五年的利潤，今年8個月借給萬科就借沒了。

然后，今年的形勢更嚴峻了，萬科2025年上半年凈利潤虧損100億元-120億元，上年同期虧損98.5億元，虧損面擴大了。

去年是萬科的首次虧損，虧了差不多500個億，確切一點說，歸母凈利潤虧損約494.78億元。

自出現流動性風險以來，萬科在各方支持下積極開展自救，但仍未能徹底化解風險。

然后深鐵就不停的給他們輸血，開始了源源不斷看不到盡頭的借錢，然后萬科就開始了沉默的借錢，作為大股東系統性支持為萬科提供了緩沖空間。

到2025年8月初，萬科市值還有不到770億，按照深地鐵的股份來計算，它只剩了210億左右，與當年花費664億元相比，投資者有點肉痛。

深圳地鐵曾是地鐵行業盈利標桿，一年的虧損直接把過去五年賺的273億全給賠進去了，還倒貼了幾十億。

他們的主業真是很過硬，比如今年3月，深圳地鐵的客流強度達到了1.53萬人次/公里日，連續16個月穩居全國首位，兩個字，服氣。

所以，很多人的疑問是，深鐵會不會被拖垮？萬科這個事情什么時候才是個盡頭？這劇情好比丈母娘給女婿買房，結果女婿創業失敗，現在天天找丈母娘借生活費，一個愿打一個愿意做黃蓋啊。