萬達集團創始人 王健林

作者 | 邱鑫浩

來源 | 邱處機

9月28日，一則消息在市場迅速傳開：大連萬達集團股份有限公司及其法定代表人王健林被限制高消費。

這條來自企查查的信息，仿佛為王健林的商業生涯按下了一個尷尬的暫停鍵。曾幾何時，這位中國前首富在國內外高歌猛進，收購海外影視公司、投資五星級酒店，意氣風發。

如今，他卻被一紙“限高令”束縛了手腳——不得在星級以上賓館、酒店進行高消費，不得乘坐飛機、列車軟臥。

前后起伏，讓人不禁一陣感嘆。

一

冰山一角

王健林被限制高消費的直接原因，是萬達集團未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務。

案件流程顯示，此前大連萬達集團股份有限公司、萬達地產集團有限公司等因此案被強制執行1.86億元。

這僅僅是萬達集團債務危機的冰山一角。中國執行信息公開網顯示，大連萬達集團股份有限公司新增一則被執行人信息，執行標的4億余元，執行法院為北京金融法院，立案時間為2025年9月8日。

企查查數據顯示，該公司現存多條被執行人信息，被執行總金額超過53億元。而根據其他媒體報道，若加上8月份新增的24億元執行標的，萬達集團被執行總額已超過77億元。

與此同時，大連萬達集團所持多家公司股權也已被凍結。

自今年9月以來，萬達新增了5條股權凍結信息，被凍結股權總額達到145.33億元。企查查顯示，大連萬達集團股份有限公司股權凍結信息達47條，被凍結股權的標的企業涉及大連萬達商業管理集團股份有限公司、萬達文化產業有限公司、大連萬達集團商務服務有限公司等。

股權的大面積凍結，不僅意味著萬達集團融資渠道的進一步收緊，也標志著市場信心的急劇下滑。

曾經堅固的商業帝國根基，正在發生劇烈的動搖。

二

資產大甩賣

王健林此次被限高并非萬達系首次遭遇此類處罰。今年7月，大連萬達商業管理集團股份有限公司及其法定代表人張春遠已被限制高消費。

萬達系公司接連被限高，反映了整個集團面臨的系統性危機。為應對債務壓力，王健林不得不大規模出售資產回籠資金。

據統計，2024年至今，王健林累計出售80余座萬達廣場。其中2025年5月打包出售的48座，涵蓋北京、上海等一二線城市的核心項目，堪稱萬達商業版圖的“精銳部隊”。

此外，王健林還出售了其他資產。

2023年以來，王健林多次出讓萬達電影股權，目前失去了對萬達電影的實際控制權；2025年4月，王健林作價24.9億元將萬達酒店管理公司100%股權賣給同程旅行；7月份，他又以2.4億元的價格將快錢金融30%的股權賣給中國儒意。

但即便如此，萬達資產的拋售速度，還是趕不上債務的增長。

萬達的債務規模究竟有多大？數據顯示，截至2025年三季度，萬達短期債務激增至662億元，而賬面現金僅133億元，流動性缺口高達529億元。

更嚴峻的是，其有息負債產生的年利息超130億元，而公司核心利潤僅20億元，連利息都無法覆蓋。

這種“入不敷出”的財務狀況，使得萬達即便大規模出售資產，一時間也難以覆蓋債務本息。

三

困局之源

萬達今日的困境，與多年前的上市對賭協議失敗直接相關。據統計，萬達一共簽署過四輪對賭協議，累計債務超800億元。

2016年，王健林斥資340億，回購股份從港股退市，并與投資者簽訂對賭協議，承諾2018年完成A股上市。

然而，A股對地產公司IPO的嚴控讓計劃落空，王健林又不得不轉戰港股。

2023年底，珠海萬達商管因多次港股上市失敗，觸發了380億戰投回購條款。為解決對賭危機，王健林不得不把核心業務——珠海萬達商管的控制權交了出去。

太盟資本牽頭的財團用600億投資換走了60%的股權，王健林自己的持股比例被稀釋到40%。這意味著王健林失去了對珠海萬達商管的絕對控制權，而后者目前管理著全國500多家萬達廣場。

當然，房地產的下行周期也導致了今天的困局。很多像萬達這樣曾經采取高杠桿擴張的企業，都被命運的回旋鏢擊中，從而深陷泥潭。

回顧王健林的商業生涯，從大連西崗區辦公室主任到中國首富，再到今天被限制高消費，其經歷猶如坐過山車般大起大落。

2017年，萬達正處于巔峰時期，王健林在公眾場合輕松調侃“先定一個小目標，比如掙它一個億”，這句話隨后在網絡上迅速走紅，成為流行語，也體現了當時王健林的自信與野心。

然而，時過境遷，如今的大連萬達集團及其掌門人王健林，卻陷入了被巨額債務纏身的“大困境”。

從“小目標”到“大困境”，王健林的商業軌跡，是中國商業地產發展歷程中的一個縮影，也為高杠桿擴張的企業家們敲響了警鐘。

（全文完）

【邱處機簡介】

主理人來自福建龍巖，現在常駐北京。公眾號專注于撰寫商業牛人的成長經歷和認知升級，讓我們一起向他們學習，不斷成長，不斷進化。

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