河南
作者丨畢亞軍
美國AI，已近瘋狂。
從年初軟銀、甲骨文、OpenAI投資5000億美元搞數據中心的星際之門，到最近英偉達宣布向OpenAI投資1000億美元搞數據中心和算力平臺，美國的AI投資規劃也越來越嚇人。
前不久，特朗普把一幫科技大佬喊到白宮，挨個問接下來要在美國投資多少，大佬們開口就是千億美元起跳，而他們所要投的大都是AI。
消息顯示，僅今年一年美國就將為Al數據中心投資超5200億美元，而美國的整個Al基建投資規模則將超過鐵路、公路，以及信息高速和互聯網，創美國基建投資的歷史之最。
與之伴隨，是美國股市漲得氣貫長虹，一個英偉達就市值約30萬億人民幣，買下1/4個中國股市還有剩，所有美國股市指數都持續歷史新高。
但狂歡之下，一個問題卻好像被忽略，或者故意忽略了：如此巨大的AI基建投資，投資它的錢從哪里來？投完之后，如何收回投資？
比如最近就有質疑，美國AI已是各大公司之間的循環游戲：甲骨文買英偉達1000億美芯片做算力，OpenAI買甲骨文1000億美元的算力，然后英偉達又給了OpenAI1000億美元，這1000億美元的循環沒有創造增值，每家公司卻多出上千億美元甚至更多市值，憑什么？
即便說1000億美元并不是空轉，而是各方都實實在在得到了自己業務發展的需要，這種循環最終也必須建立在AI業務融入現實，創造更大價值的基礎上，否則就會鼓聲停止，被AI放大的資本財富，就有泡沫之危。天天高喊制造業回歸的美國人，恐怕又只能回歸到制造資本泡沫了。
面對循環質疑，黃仁勛在最新專訪中強調Al不是泡沫，原子彈不是人人都需要，Al每個人都需要，這是一定的，但需要到什么程度以及進度呢？最近在美國游蕩，一邊是華爾街、硅谷乃至白宮的AI敘事已與一年前兩年前是兩個世界，一邊是通脹依然之下的民生不能說維艱至少也沒啥新的好的改變。科技應該跑在現實前頭，AI也一定是未來，但跑太快太遠也是要倒車接人。畢竟，一切還是要以人為本。
中國產業界目前可以說是同時跑著兩個條al產業鏈，一條是以華為阿里騰訊等為鏈主龍頭的本土自主鏈條，一條是英偉達等供應鏈，目前兩條鏈尤其配套美國AI的如光模塊、PCB等擴張兇猛，相關上市公司股價也是以科技估值暴漲。
若美國巨頭的Al循環減速，加上我們一貫能將實現自主突破的高科技卷成傳統制造業，其中的風險也是值得注意了。
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