今年以來，全球金屬市場的波動(dòng)正沖擊下游制造業(yè)，價(jià)格漲勢進(jìn)一步加劇：

倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)格在5月下旬因剛果 (金) 卡莫阿 - 卡庫拉銅礦礦震事件再度沖高，該礦將2025年產(chǎn)量指引下修 28%，加劇全球銅供應(yīng)緊張局面，年初至9月末，銅價(jià)累計(jì)漲幅達(dá)到 18.5%。

此前 4 月初鋼材綜合價(jià)格指數(shù)（CSPI）為 94.53 點(diǎn)的階段性波動(dòng)，已被新一輪價(jià)格覆蓋，至9月26日 CSPI 雖微降至 93.63 點(diǎn)，但疊加電機(jī)等配套部件漲價(jià)，制造業(yè)實(shí)際成本壓力持續(xù)加碼。

對高度依賴金屬原料的家電與陶衛(wèi)企業(yè)而言，成本壓力尤為顯著：

家電生產(chǎn)中銅、鋼、鋁等金屬材料占總成本比例高達(dá) 40%，而陶衛(wèi)行業(yè)不僅水龍頭等五金件依賴銅材（以驪住集團(tuán)為例，2024 財(cái)年銅材采購價(jià)較 2022 財(cái)年上漲 10.8%），生產(chǎn)線建設(shè)與設(shè)備制造更成為金屬漲價(jià)的直接承壓端。

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金屬價(jià)格高位運(yùn)行：

家居產(chǎn)業(yè)鏈的 “成本風(fēng)暴”

原材漲價(jià)來來的成本壓力，從 9 月末數(shù)據(jù)中可清晰感知。

對家電、陶衛(wèi)產(chǎn)品至關(guān)重要的銅，價(jià)格持續(xù)沖高：截至9月30日，銅期貨價(jià)格達(dá) 83110.00 元 / 噸，周漲 3.99%、月漲 4.66%，年初至9月末累計(jì)漲了 18.5%。

這輪漲勢的 “導(dǎo)火索” 則是 5 月下旬剛果 (金) 卡莫阿 - 卡庫拉銅礦的礦震事件 —— 該礦直接將 2025 年產(chǎn)量計(jì)劃下調(diào) 28%，全球銅供應(yīng)一下子緊張起來。

反映到現(xiàn)貨市場，銅現(xiàn)貨價(jià)格也漲到 83143.33 元 / 噸，周漲 3.91%、月漲 4.71%，期貨與現(xiàn)貨的聯(lián)動(dòng)上漲，讓依賴銅材的水龍頭、空調(diào)壓縮機(jī)等家居產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè) “壓力山大”。

鋼材市場則呈現(xiàn) “期貨微降、現(xiàn)貨企穩(wěn)” 的分化，螺紋鋼期貨價(jià)格 3072.00 元 / 噸，周跌 2.63%、月跌 2.78%，但現(xiàn)貨價(jià)格仍有 3168.50 元 / 噸，周漲 0.40%，對家居企業(yè)來說，成本緩解的預(yù)期并不明顯。

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行業(yè)承壓：

從生產(chǎn)線到終端市場的連鎖反應(yīng)

陶衛(wèi)產(chǎn)業(yè)：

建線成本漲 30%，企業(yè)放緩擴(kuò)張腳步

金屬漲價(jià)對陶衛(wèi)行業(yè)的沖擊，最先體現(xiàn)在生產(chǎn)線建設(shè)和設(shè)備制造上。

江西一位機(jī)械銷售經(jīng)理透露，現(xiàn)在鋼材、銅 “一天一個(gè)價(jià)”，之前簽的設(shè)備訂單，后續(xù)供貨存在虧本風(fēng)險(xiǎn)，和和陶企協(xié)商難以平衡。

這種成本壓力也傳導(dǎo)到了陶企的擴(kuò)張計(jì)劃上。“去年建一條瓷磚新線 1.2 億元，現(xiàn)在得 1.6 億元，成本漲了 30% 左右。” 今年5月，江西一位陶企老板的話，說出了很多同行的心聲 —— 鋼材、銅、電機(jī)漲價(jià)，讓不少有擴(kuò)建計(jì)劃的陶企都放慢了速度。

終端瓷磚、衛(wèi)浴產(chǎn)品的漲價(jià)也在持續(xù)。日本驪住集團(tuán)于今年4 月啟動(dòng)第六輪漲價(jià)，其中馬桶最高漲了 167%。

家電企業(yè)：

空調(diào)產(chǎn)銷雙降，品類分化明顯

在家電領(lǐng)域，金屬漲價(jià)的影響則呈現(xiàn)出明顯的品類分化，其中空調(diào)板塊受沖擊最大。

截至8月，空調(diào)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：產(chǎn)量 1288.10 萬臺(tái)，周跌 20.07%；銷量 1302.30 萬臺(tái)，周跌 20.77%。

產(chǎn)銷雙降的同時(shí)，銅價(jià)上漲又帶來 “雙重?cái)D壓”—— 行業(yè)內(nèi)有個(gè)共識(shí)，銅價(jià)每漲 1000 美元 / 噸，空調(diào)企業(yè)的毛利率就會(huì)下降約 1.2 個(gè)百分點(diǎn)，現(xiàn)在銅價(jià)比 2023 年均價(jià)漲了超 20%，格力、美的這些頭部空調(diào)企業(yè)的盈利直接受影響。

上游的零部件企業(yè)也難逃壓力，三花智控的制冷空調(diào)電器零部件收入占比達(dá) 70.02%，毛利率 26.46%，成本壓力也順著產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)。

相比之下，洗衣機(jī)和冰箱板塊成了家電行業(yè)的 “逆勢增長代表”。8 月洗衣機(jī)產(chǎn)量 863.20 萬臺(tái)，周漲 16.35%，銷量 866.58 萬臺(tái)，周漲 17.85%；冰箱產(chǎn)量 871.00 萬臺(tái)，周漲 10.70%，銷量 862.00 萬臺(tái)，周漲 10.06%。業(yè)內(nèi)人士分析，這兩類產(chǎn)品受原材料漲價(jià)的影響相對較小，且消費(fèi)者對健康、大容量機(jī)型的需求增長，支撐了產(chǎn)銷數(shù)據(jù)。

廚電領(lǐng)域則是 “喜憂參半”。抽油煙機(jī)產(chǎn)銷雙雙下滑，產(chǎn)量周跌 14.45%、銷量周跌 15.04%；燃?xì)庠钜膊缓眠^，產(chǎn)銷分別周跌 1.46%、1.71%；微波爐產(chǎn)銷微降 0.20%、0.41%。

不同廚電品類的差異，主要源于原材料用量和終端市場競爭程度 —— 抽油煙機(jī)、燃?xì)庠畹慕饘俨考啵杀緣毫鲗?dǎo)更快。

企業(yè)盈利數(shù)據(jù)更能反映家電行業(yè)的壓力：

美的集團(tuán)制造業(yè)收入占比 88.22%，毛利率 24.05%；格力電器制造業(yè)收入占比 77.10%，毛利率 30.25%，保持盈利，但成本上漲的壓力已然顯現(xiàn)。

而老板電器（家電廚衛(wèi)收入占比 97.35%，毛利率 51.61%）、科沃斯（家電行業(yè)收入 100%，毛利率 51.41%）等高毛利企業(yè)，在激烈的市場競爭中也因此承壓，為維護(hù)長期市場份額與消費(fèi)者信任，需要謹(jǐn)慎控制終端價(jià)格，通過內(nèi)部運(yùn)營優(yōu)化消化部分成本壓力，而非直接將成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

短期承壓與長期調(diào)整：

行業(yè)的 “突圍之路”

從當(dāng)前市場情況來看，金屬的高位運(yùn)行，不是短期偶然現(xiàn)象，全球供應(yīng)鏈重構(gòu)、資源供需失衡等問題，還會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)影響家居行業(yè)的成本走勢。

對陶衛(wèi)企業(yè)來說，建線成本激增導(dǎo)致的擴(kuò)張放緩，既是應(yīng)對壓力的無奈之舉，也可能成為行業(yè) “去落后產(chǎn)能” 的契機(jī) —— 那些資金實(shí)力弱、技術(shù)落后的企業(yè)可能被淘汰，而有實(shí)力的企業(yè)能趁機(jī)優(yōu)化產(chǎn)能布局。

對家電企業(yè)而言，空調(diào)、廚電的產(chǎn)銷承壓與洗衣機(jī)、冰箱的逆勢增長，其實(shí)在提醒行業(yè)：品類結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品創(chuàng)新有多重要。

短期來看，家居企業(yè)需要在 “控制成本” 和 “保住市場份額” 之間找平衡，要么通過精細(xì)化管理壓縮內(nèi)部損耗，要么把產(chǎn)能向高毛利產(chǎn)品傾斜；

長期來看，原材料價(jià)格的周期性波動(dòng)，會(huì)倒逼行業(yè)更注重技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)鏈整合。比如陶衛(wèi)企業(yè)探索新型復(fù)合材料替代傳統(tǒng)金屬，家電企業(yè)加大高端化、智能化產(chǎn)品研發(fā)，這些舉措本質(zhì)上都是家居行業(yè)應(yīng)對成本壓力的主動(dòng)突圍。

這場由金屬漲價(jià)引發(fā)的行業(yè)震蕩，或許會(huì)讓家居行業(yè)經(jīng)歷一段 “陣痛期”，但從長遠(yuǎn)來看，它也在推動(dòng)行業(yè)告別 “低成本競爭” 的舊模式，邁向更注重效率、創(chuàng)新和品質(zhì)的新階段，而最終受益的，將是每一位消費(fèi)者。

部分?jǐn)?shù)據(jù)、信息來源：同花順iNews、陶瓷信息