有兩條新聞引起了我的注意：

1.中國(guó)過多省份投資人工智能和電動(dòng)汽車。

2.中國(guó)收緊了電池技術(shù)的出口管制。

這兩條新聞?wù)б豢纯赡軟]什么關(guān)系，但它們卻是一個(gè)更大圖景的一部分。

今天，我就想把這個(gè)拼圖拼湊起來(lái)。這關(guān)乎中國(guó)的經(jīng)濟(jì)體系、地緣政治，以及所有這一切是如何觸發(fā)當(dāng)前席卷全球汽車行業(yè)的危機(jī)的。

中國(guó)的房地產(chǎn)泡沫如何沖擊汽車業(yè)？

一切始于2021年房地產(chǎn)巨頭恒大的崩潰。它標(biāo)志著中國(guó)房地產(chǎn)危機(jī)的開始。幾十年來(lái)，這個(gè)行業(yè)一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎。

舊的經(jīng)濟(jì)模式突然停止運(yùn)轉(zhuǎn)。多年來(lái)，中國(guó)的銀行一直在向住房建設(shè)注入貸款。不斷上漲的房產(chǎn)價(jià)值讓消費(fèi)者感覺自己更富有，從而促進(jìn)了他們的消費(fèi)。

當(dāng)泡沫破裂時(shí)，消費(fèi)者支出隨之崩潰。像德國(guó)汽車這樣的高端產(chǎn)品首當(dāng)其沖，受到的打擊最大。

結(jié)果是，中國(guó)面臨陷入通貨緊縮螺旋的風(fēng)險(xiǎn)：需求下降、物價(jià)下跌、失業(yè)率上升。

中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)層面臨一個(gè)困境：如果房地產(chǎn)不再是經(jīng)濟(jì)引擎，增長(zhǎng)將從何而來(lái)？

國(guó)家主導(dǎo)的資本轉(zhuǎn)移與 “諸侯競(jìng)爭(zhēng)”

中國(guó)的答案是：國(guó)家將資本流從房地產(chǎn)領(lǐng)域引導(dǎo)開，轉(zhuǎn)而推向制造業(yè)，尤其是電動(dòng)汽車等未來(lái)產(chǎn)業(yè)。

這是與以往經(jīng)濟(jì)危機(jī)最關(guān)鍵的區(qū)別。在日本和西方，泡沫破裂后銀行會(huì)直接削減貸款。

但中國(guó)采取了不同的做法。政府對(duì)金融體系的干預(yù)，引導(dǎo)資本流向特定行業(yè)。然而，這也帶來(lái)了后果。

省份之間的競(jìng)賽

從國(guó)家層面開始的戰(zhàn)略，演變成了一場(chǎng)省份間的競(jìng)爭(zhēng)。中國(guó)的各個(gè)省份歷來(lái)以追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)為目標(biāo)。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)直接決定了地方官員的仕途。如果你的省份增長(zhǎng)比其他地方快，你就會(huì)得到晉升；如果慢了，你的職業(yè)生涯可能就結(jié)束了。

中央政府為電動(dòng)汽車開了綠燈。結(jié)果呢？各省立即開始競(jìng)相提供補(bǔ)貼和支持計(jì)劃。

每個(gè)省都想成為下一個(gè)電動(dòng)汽車中心。新的生產(chǎn)基地在全國(guó)各地涌現(xiàn)。至于實(shí)際需求？那點(diǎn)兒幾乎無(wú)關(guān)緊要。

最終結(jié)果就是：大規(guī)模的產(chǎn)能過剩。中國(guó)每年可以生產(chǎn)5400萬(wàn)輛汽車，但實(shí)際只賣出去了2750萬(wàn)輛。

在70家活躍的汽車制造商中，只有15%達(dá)到了70%的產(chǎn)能利用率。而70%正是實(shí)現(xiàn)盈利的門檻。

價(jià)格戰(zhàn)的爆發(fā)

當(dāng)供需出現(xiàn)如此巨大的背離時(shí)，價(jià)格戰(zhàn)就不可避免地隨之而來(lái)。在中國(guó)，這場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)達(dá)到了前所未有的水平。

自2023年以來(lái)，比亞迪已降價(jià)32%。較小的制造商不得不跟進(jìn)降價(jià)。

后果是毀滅性的。中國(guó)上市汽車制造商的凈利潤(rùn)率現(xiàn)在僅為0.83%，而2019年為2.7%。

是否所有省份都應(yīng)該投資于相同的技術(shù)？尤其是人工智能（AI）、算力和電動(dòng)汽車。

省份間的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)際上是中國(guó)經(jīng)濟(jì)體制的基石之一。

傳遞出的信息是：電動(dòng)汽車行業(yè)的無(wú)序擴(kuò)張結(jié)束了。

中國(guó)國(guó)務(wù)院宣布計(jì)劃阻止“非理性競(jìng)爭(zhēng)”。行業(yè)整合勢(shì)在必行。在120個(gè)電動(dòng)汽車品牌中，可能最終只有10個(gè)能存活下來(lái)。

出口成為解決方案

這給中國(guó)帶來(lái)了新的困境。生產(chǎn)能力已經(jīng)存在，那產(chǎn)能過剩怎么辦？

簡(jiǎn)單的解決方案就是：出口。

今天，中國(guó)生產(chǎn)的所有汽車中有20%被出口。這比去年增長(zhǎng)了11%。

中國(guó)汽車出口總值在三年內(nèi)幾乎翻了三倍。

特別有趣的一點(diǎn)是：中國(guó)在海外銷售汽車的價(jià)格要高得多。出口價(jià)格與老牌制造商持平，通常是國(guó)內(nèi)價(jià)格的兩倍。

專家預(yù)計(jì)，到2030年，中國(guó)汽車制造商將控制全球市場(chǎng)約30%的份額。

全球?qū)χ袊?guó)出口戰(zhàn)略的反應(yīng)

這一出口戰(zhàn)略正面臨阻力。許多國(guó)家擔(dān)心廉價(jià)的中國(guó)汽車會(huì)淹沒其國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

歐盟主席烏爾蘇拉·馮德萊恩是這樣說的：“中國(guó)正在用補(bǔ)貼下的過剩產(chǎn)能充斥全球市場(chǎng)，以扼殺國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)。”

歐盟已于2024年秋季對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車征收關(guān)稅。美國(guó)則幾乎完全對(duì)中國(guó)市場(chǎng)關(guān)閉了大門。

這給中國(guó)帶來(lái)了新的挑戰(zhàn)：如何為迫切需要的出口保持全球市場(chǎng)開放？

技術(shù)控制成為談判籌碼

這時(shí)，拼圖的第二部分就出現(xiàn)了。上周，中國(guó)將8項(xiàng)電池技術(shù)置于出口管制之下。

現(xiàn)在，任何技術(shù)向海外轉(zhuǎn)讓都需要獲得中國(guó)政府的許可。

這一措施直接回應(yīng)了貿(mào)易緊張局勢(shì)。中國(guó)正在利用戰(zhàn)略依賴作為談判籌碼。我們之前在稀土材料上見過類似的手段。

這個(gè)時(shí)機(jī)絕非巧合。歐盟數(shù)月來(lái)一直在與中國(guó)就如何處理中國(guó)電動(dòng)汽車進(jìn)行談判。其中一個(gè)核心焦點(diǎn)是：中國(guó)向歐洲進(jìn)行技術(shù)轉(zhuǎn)讓，尤其是電池技術(shù)。

通過這些新的出口限制，中國(guó)創(chuàng)造了一個(gè)談判籌碼。傳達(dá)的信息是：想要我們的技術(shù)？那就開放你們的市場(chǎng)。

我的看法

這對(duì)歐洲、德國(guó)和傳統(tǒng)汽車制造商意味著什么？

事情是這樣聯(lián)系起來(lái)的：

中國(guó)的房地產(chǎn)危機(jī)導(dǎo)致了汽車行業(yè)的大規(guī)模產(chǎn)能過剩。這種過剩又引發(fā)了價(jià)格戰(zhàn)。

中國(guó)利用出口來(lái)消化過剩產(chǎn)能。它正以廉價(jià)電動(dòng)汽車的形式，將自己的問題輸出到所有開放的市場(chǎng)，包括歐洲。

與此同時(shí)，中國(guó)國(guó)內(nèi)的行業(yè)整合已經(jīng)開始。幸存下來(lái)的制造商將變得更強(qiáng)大，擁有更大的規(guī)模經(jīng)濟(jì)和更先進(jìn)的技術(shù)，以及更強(qiáng)的市場(chǎng)支配力。

中國(guó)正在利用戰(zhàn)略依賴作為談判工具。這對(duì)歐洲的打擊是雙重的：他們既是中國(guó)過剩產(chǎn)能的目標(biāo)市場(chǎng)，又在技術(shù)上高度依賴中國(guó)。