文/十一弟

今年，防水一哥在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，算得上很爭(zhēng)氣。

趕上了A股的一波小牛市，帶動(dòng)它的股價(jià)上漲了16%。

目前，東方雨虹的市值，已經(jīng)重回300億以上。

它在今年的股價(jià)漲幅，集中在最近兩個(gè)月內(nèi)，大幅上漲了四分之一。

只看上半年股價(jià)表現(xiàn)的話，其實(shí)還下跌了11%。

市值行情的修復(fù)，讓東方雨虹的老板——李衛(wèi)國(guó)，抓住了減持套現(xiàn)的窗口期。

在股價(jià)大幅上漲的過(guò)去兩個(gè)月，他在二級(jí)市場(chǎng)拋售了上市公司2%的股票，套現(xiàn)了5個(gè)小目標(biāo)。

一波小牛市的上漲周期里，幾乎在股價(jià)拉高到最高位時(shí)出貨。

李老板的減持時(shí)機(jī)，眼光十分毒辣，卡點(diǎn)可謂極其精準(zhǔn)。

雖是大股東，但李衛(wèi)國(guó)對(duì)東方雨虹的持股比例并不高——

這次減持之前，他持有上市公司大概22%的股份；減持以后，他的持股比例下降至20%出頭。

總市值超過(guò)300億的防水建材龍頭，李衛(wèi)國(guó)以其持有的區(qū)區(qū)20%的股票，掌握著上市公司的控制權(quán)。

三個(gè)月前，李老板已經(jīng)預(yù)告了減持計(jì)劃，從二級(jí)市場(chǎng)套現(xiàn)得來(lái)的資金，他將用于償還個(gè)人名下的債務(wù)。

若非債務(wù)纏身，手頭捉襟見(jiàn)肘，對(duì)東方雨虹持股比例僅有22%的李衛(wèi)國(guó)，也不至于靠拋售股票來(lái)?yè)Q錢(qián)。

減持之前，李衛(wèi)國(guó)名下持有上市公司將近八成的股票，都質(zhì)押給了金融機(jī)構(gòu)，用于換取融資。

彼時(shí)，他在一年內(nèi)需要到期償還的質(zhì)押融資規(guī)模，超過(guò)15億。

背負(fù)巨額債務(wù)的李老板，只能又在東方雨虹身上動(dòng)起了心思，變著花樣的從上市公司兜里掏錢(qián)——

質(zhì)押融資、減持套現(xiàn)、分紅派息、資金占用。

李衛(wèi)國(guó)靠上市公司搞錢(qián)的手段，一輪接著一輪，讓人眼花繚亂，應(yīng)接不暇。

就這樣，他以很小的持股比例，牢牢控制著一個(gè)厚實(shí)的錢(qián)袋子、一臺(tái)龐大的提款機(jī)。

這次，李衛(wèi)國(guó)在二級(jí)市場(chǎng)拋售東方雨虹將近2%的股票，套現(xiàn)逾5億。

李老板的血槽里面，又狠狠地回了一格滿血。

這幾年，房地產(chǎn)處在下行周期，拖累了防水建材行業(yè)。

作為行業(yè)龍頭老大，東方雨虹的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，正在承受著巨大壓力——

今年上半年，它的營(yíng)業(yè)收入大約136億，下滑了11%；

凈利潤(rùn)5.6億，大幅減少了四成以上。

盡管收入與利潤(rùn)都在下降，但東方雨虹在分紅派息上，卻十分慷慨——

上半年，它決定每股派發(fā)0.925塊錢(qián)現(xiàn)金紅利，總派息規(guī)模超過(guò)22億。

李老板持有上市公司5.3億股，按此計(jì)算，他將從上市公司拿走將近5億股息。

2024年，東方雨虹的凈利潤(rùn)只剩下一個(gè)小目標(biāo)，大幅減少了95%以上。

可它卻打算派發(fā)逾44億現(xiàn)金紅利，相當(dāng)于每股派息1.85塊錢(qián)。

當(dāng)時(shí)，東方雨虹在二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)，每股大概10塊錢(qián)左右。

這是非常可觀的分紅派息，把上市公司的股息率，拉到了很高的水平。

按照李衛(wèi)國(guó)的持股數(shù)量計(jì)算，他將從上市公司拿到將近10億現(xiàn)金。

垮塌的利潤(rùn)，東方雨虹的破產(chǎn)式分紅，在資本市場(chǎng)上掀起了聲討與質(zhì)疑。

迫于壓力，上市公司把分紅派息砍掉了一半，從44億減少到了22億。

當(dāng)時(shí)砍掉的一半分紅，還是在今年上半年分配掉了。

在眾目睽睽的資本市場(chǎng)注視下，東方雨虹的分紅派息，玩了一出朝三暮四的把戲。

雖是行業(yè)帶頭大哥，東方雨虹也算不上什么現(xiàn)金奶牛——

到上半年，連同銀行理財(cái)在內(nèi)，它手上的現(xiàn)金資源，還不到56億。

盡管上半年?duì)I收規(guī)模將近136億，但相當(dāng)一部分收入，并沒(méi)有變成現(xiàn)金回款，而是趴在財(cái)務(wù)報(bào)表上的應(yīng)收賬款。

目前，它名下的應(yīng)收賬款規(guī)模，逼近122億，并對(duì)其計(jì)提了將近28億壞賬。

過(guò)去幾年里，東方雨虹一直靠舉債經(jīng)營(yíng)——

到上半年，它背負(fù)的有息債務(wù)，超過(guò)了83億。

其中，將在一年內(nèi)到期的短期債務(wù)，就有71億左右。

也就是說(shuō)，它手上的現(xiàn)金資源，甚至連短期債務(wù)都覆蓋不了。

業(yè)績(jī)下滑，盈利吃癟，舉債經(jīng)營(yíng)，手頭上捉襟見(jiàn)肘，卻要接二連三地大手筆分紅。

李老板心里打得啪啪作響的算盤(pán)，人人都能聽(tīng)到。

今年的這一輪股票拋售，并不是李衛(wèi)國(guó)的首次減持套現(xiàn)。

去年，他已經(jīng)進(jìn)行過(guò)一次大幅減持——

當(dāng)時(shí)，他在二級(jí)市場(chǎng)拋售了上市公司1.6%的股份，套現(xiàn)6.5億現(xiàn)金。

據(jù)說(shuō)，他減持得來(lái)的資金，是為了給血虧的2021年員工持股計(jì)劃兜底補(bǔ)償。

按理來(lái)說(shuō)，這會(huì)兒?jiǎn)T工們的錢(qián)，應(yīng)該都從老板那里拿回來(lái)了，口袋里塞得滿滿當(dāng)當(dāng)?shù)牧恕?/p>

過(guò)去一年多時(shí)間里，光是兩次分紅派息、兩次減持套現(xiàn)，李老板已經(jīng)靠上市公司拿到了將近22億現(xiàn)金。

今年八月份，東方雨虹收到了一份來(lái)自北京證監(jiān)局的警示函——

從2023年到2024年，上市公司通過(guò)銷(xiāo)售人員借款、財(cái)務(wù)人員轉(zhuǎn)賬等形式，向李老板輸送了大約7000萬(wàn)資金。

這構(gòu)成了關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用，但卻沒(méi)有作任何信息披露。

質(zhì)押融資、減持套現(xiàn)、分紅派息、資金占用，從上市公司搞錢(qián)的套路，五花八門(mén)。

小孩子才做選擇題，李老板是全都要。

人的天性，大抵如此——

只要有一次伸手搞到了錢(qián)，后面就會(huì)有無(wú)數(shù)次伸手。

在二級(jí)市場(chǎng)上，東方雨虹的市值已經(jīng)反彈回漲到了300億以上。

李衛(wèi)國(guó)還持有上市公司大約20%的股票，對(duì)應(yīng)著60多億的身家。

每次五六億的減持套現(xiàn)，還能繼續(xù)翻來(lái)倒去地折騰十幾回。

只要股價(jià)蹭蹭往上漲，靠上市公司變現(xiàn)的花樣和手段，只會(huì)越來(lái)越多。

這是一個(gè)掏不空的錢(qián)袋子，一臺(tái)取之不盡的提款機(jī)。