在圖達通IPO的關鍵節點，一場激光雷達的產品專利糾紛，或讓圖達通的上市之路發生變數。

10月28日，激光雷達行業頭部企業禾賽科技正式起訴圖達通侵犯其多項專利權，案件已獲浙江省寧波市中級人民法院立案。

這起訴訟涉及圖達通在2025年初CES展上展示的新品“靈雀E1X”與禾賽科技的AT系列產品。

尤為敏感的是，圖達通剛剛于10月14日獲得中國證監會關于其境外上市的備案批復，計劃通過借殼香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation實現港股上市。

資本市場對專利糾紛尤為敏感。在圖達通第三次沖擊IPO的關鍵節點，一旦法院認定侵權成立，圖達通不僅面臨產品可能被禁售，還可能面臨高額賠償，甚至影響上市審核。

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技術路線轉向引發侵權爭議

這場專利糾紛的核心，在于圖達通新產品“靈雀E1X”與禾賽AT系列之間驚人的相似性。

據知情人士透露，靈雀E1X不僅在技術路線上與禾賽AT系列高度一致，連外形、接口設計、內部光路結構都“驚人相似”。

據了解，AT系列是禾賽科技在2021年推出、2022年量產，已經出貨百萬臺的成熟產品，其相關專利也早在2017年就開始布局。同時，禾賽ATX也是當前激光雷達市場最熱銷的產品，已獲得幾乎所有國內頭部車企的定點合作。

更具爭議性的是，圖達通技術路線的突然轉變。

圖達通過去一直堅持“1550nm波長+二維掃描”的激光雷達技術路線，這種方案探測距離遠、抗干擾能力強，但成本高昂，核心材料銦鎵砷的成本是禾賽等企業采用的905nm路線的2-3倍。

其今年初推出的靈雀E1X卻一改以往戰略，轉而采用禾賽主打的“905納米波長+一維掃描”方案。這一技術路線的轉向也成為訴訟的核心爭議。

不僅如此，據業內知情人士透露，圖達通此款被訴侵權產品以明顯低于成本的價格在參與競爭，擾亂了市場格局，或許這也是禾賽起訴它的原因。

此外，近期已有包括一名總監級人員在內的多位禾賽北美員工入職圖達通，這也讓技術信心是否被不當使用備受質疑。

禾賽科技在訴訟中明確要求圖達通立即停止侵害其多項發明及實用新型專利權，并賠償經濟損失。

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圖達通IPO進入關鍵節點

就在10月14日，圖達通赴港IPO備案獲得中國證監會通過，擬借殼香港SPAC公司TechStar Acquisition Corporation上市，此次合并議定估值約109億元人民幣。如果成功，圖達通將成為港股第三家SPAC上市企業。

圖達通的上市之路可謂一波三折。2023年，其籌備納斯達克上市未果；2025年2月向港交所遞表后又因失效告終。在兩次受挫后，圖達通選擇以SPAC模式“曲線上市”。

圖達通選擇SPAC上市模式本身也反映了公司的緊迫性。SPAC模式能夠顯著縮短審批周期并降低不確定性，適合研發投入大、盈利周期長的科技企業。然而，這種“捷徑”也可能因專利訴訟而變得更為坎坷。

目前正是圖達通上市進程中的敏感期，專利糾紛引發的訴訟結果可能直接影響港交所對圖達通上市申請的審核決定，甚至導致產品禁售、高額賠償等。

資本市場對核心專利糾紛極為敏感，尤其是在IPO關鍵階段，此類訴訟會引發監管機構和投資者對發行人知識產權狀況的擔憂。

類似情況在行業中已有先例，吉利與威馬的知識產權糾紛曾成為威馬上市的攔路虎，寧德時代對海辰儲能的狙擊也顯著影響了后者的IPO進程。

這些案例都表明，核心專利糾紛往往比財務問題更能影響上市審核結果。如果法院認定侵權成立，圖達通不僅面臨法律風險，更可能失去剛開拓的市場空間。

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頭部企業優勢固化，圖達通面臨邊緣化風險

值得注意的是，圖達通的虧損規模也在持續擴大。招股書顯示，2022年到2024年，圖達通虧損分別為1.88億美元、2.19億美元、3.98億美元。截至2025年第一季度末，公司現金儲備僅剩2427萬美元。

圖達通的毛利率表現也不容樂觀。招股書顯示，2022-2024年，公司毛利率分別為-62.3%、-35%和-8.7%。雖然虧損收窄，但依然未能轉正。而禾賽憑借AT系列產品，尤其是ATX占比的提升，使得毛利率維持在40%以上。

近年來的激光雷達行業的價格戰，也加劇了圖達通的財務困境。

2020年至2024年，ADAS激光雷達均價從2萬元/顆狂降至2500元/顆左右，平均以每年打6折的方式下降。目前，主流廠商部分產品已經賣到了200美元/顆，激光雷達邁入“千元機”時代。

現階段，激光雷達行業格局已呈現出明顯的頭部集中趨勢。2024年全球乘用車激光雷達市占率中，禾賽科技以20.3%居首，華為和速騰聚創分別以19.1%和16.7%排在其后，三者合計占據近六成份額，而圖達通以12.8%跌至第四。

今年以來，這一差距進一步拉大。蓋世汽車研究院數據顯示，今年8月，圖達通在國內車載激光雷達市占率跌至6.7%，遠低于頭部三家。

從曾經的市場第一跌至第四，圖達通正面臨嚴峻的邊緣化風險。

激光雷達市場整體仍處于高速增長期。不過圖達通長期依賴單一大客戶也帶來一定風險，這種依賴性嚴重限制了圖達通的議價能力和業務拓展空間。

如今，專利糾紛直指圖達通轉型905納米路線的新產品“靈雀E1X”，而這正是圖達通擺脫單一客戶依賴、開拓主流市場的關鍵產品，據悉已獲得某頭部合資車企定點，預計2026年實現量產，鎖定未來數十萬臺的前裝規模。

不過，一旦該產品因專利問題受阻，圖達通的市場轉型戰略也將受到重創。

在激光雷達行業從技術競賽轉向規模與成本競爭的現實格局下，投資者對激光雷達行業的投資邏輯已發生變化，從看重技術潛力轉向關注盈利能力和市場地位。

在這種背景下，圖達通的虧損擴大、市場份額下滑以及專利糾紛等問題，將更難獲得資本市場認可。