今年的股市，真是冰火兩重天。

一邊是AI股為首的“小登”翻了幾倍的大漲特漲，一邊是一堆“老登”公司不怎么漲，氣煞股民。

股價暴跌，一家科創板公司爆雷

說實話，即使買了“老登”，今年這種行情下，估計也會多少賺點，即使虧損，估計也不大。

然而買了那些爆雷公司的投資者，可就倒了大霉，一天就會損失20%，就算想割肉都賣不出去。

11月3日，科創板公司清越科技（代碼：688496）開盤即一字跌停，原因是遭到證監會立案調查。

11月1日，清越科技發布公告稱，公司于近日收到證監會出具的《立案告知書》。因公司涉嫌定期報告等財務數據虛假記載，根據法律法規，證監會決定對公司立案。

若后續經證監會行政處罰認定的事實，觸及《上海證券交易所科創板股票上市規則》規定的重大違法強制退市情形，清越科技將被實施重大違法強制退市。

劃重點：公司可能會被強制退市！

這對股價影響十分巨大。

11月3日，清越科技20cm大號一字跌停；11月4日，清越科技放出巨量，再度大跌10.91%。

早在幾個月之前，清越科技就有了爆雷跡象。8月2日，公司發布公告稱，收到江蘇證監局下達的《江蘇證監局關于對蘇州清越光電科技股份有限公司及高裕弟、張小波采取出具警示函措施的決定》。

高裕弟是清越科技董事長、總經理、法定代表人，張小波是公司財務總監。

一般情況下，證券監管部門的《立案告知書》里，只點名董事長和財務總監，往往意味著上市公司有嚴重的財務造假嫌疑。

問題重重，令人質疑

清越科技之所以被監管部門立案，因為公司存在募集資金使用違規、業務財務核算不規范、關聯交易未披露三大問題。

募集資金使用違規的問題表現在，公司2023年數次將募集資金轉至一般結算賬戶購買銀行理財。

業務財務核算不規范的問題表現在，2023年第三季度，公司新增CTP+OLED貿易業務，本應按照凈額法確認收入，但公司違規采用總額法，虛增全銷售額。

這一問題直到2024年7月才更正，當時公司不得不調減營收1366.76萬元。

關聯交易未披露的問題表現在，公司2023年與實控人親屬控制的棗莊宏遠發生363萬元關聯交易，未在半年報中披露，違反信息披露規定。

雖然清越科技在公告中聲明公司經營正常，但從財報上看，公司基本面呈現下滑態勢：

2025年前三季度，公司營收4.76億元，同比下降13.64%；同期業績虧損4335萬元；研發投入連續三年下降，從2022年的9277萬元下降到2024年的6964萬元。

清越科技在業務上也有不少讓人質疑的地方，比如其電子紙模組依賴單一客戶漢朔科技，2023年該客戶自建生產線導致清越科技收入暴跌。原定2024年底投產的硅基OLED募投項目延期一年，目前仍未達到預期。

卷入合同詐騙事件，股價連年大跌

清越科技位于經濟強市江蘇蘇州，公司主營中小顯示面板的研發、生產與銷售，專注于為客戶提供個性化的中小尺寸顯示系統整體解決方案。2022年底，清越科技在科創板上市。

但上市第二年，清越科技就業績變臉，凈利潤從2022年的5588.71萬元變為2023年的虧損1.18億元。

2024年，清越科技再度虧損6949萬元。

2025年以來，科創板指數漲幅高達40%，板塊走出大牛市級別行情，很多買了科創板公司的投資者已經大賺特賺。但清越科技在經營不佳、內部治理有嚴重問題，再加上被監管部門處罰，面臨可能的強制退市的情況下，年內已經大跌近26%。

2024年清越科技就暴跌超過60%，2025年又繼續大跌，想必很多投資者已經虧麻了。

事實上，清越科技的內部治理問題早已浮出水面，2024年3月，公司還曾卷入合同詐騙案。

2024年3月19日，上市公司飛凱材料發布公告稱，全資子公司安徽晶凱電子材料有限公司遭遇合同詐騙，涉事方包括江蘇鑫邁迪電子有限公司、棗莊睿諾電子科技有限公司、棗莊睿諾光電信息有限公司。睿諾電子、睿諾光電對晶凱電子的應付賬款出現逾期，飛凱材料認為可能存在合同詐騙，并已報案。

睿諾光電是睿諾電子的全資子公司，而清越科技又是睿諾電子的大股東，飛凱材料這么一公告，輿論的矛頭就直指清越科技了。

緊接著，清越科技發布澄清公告表示，睿諾電子日常經營管理均由其總經理實際負責，公司并未參與本事項的決策及實施過程。

也就是說，清越科技自認為與此次“合同詐騙”無關。

多家公司被立案，“炒小炒差”有風險

除了清越科技之外，近期已經有多家上市公司被立案。

10月31日，貝斯美發布公告稱，由于涉嫌未按規定履行要約收購義務及信息披露違法違規，實控人陳峰被證監會立案。

雖然貝斯美表示，調查事項系對陳峰個人進行，與公司日常經營管理和業務活動無關，不會對公司及子公司生產經營產生影響，但公司股價依然在11月3日開盤即大跌超過5%。

11月3日晚，達實智能發布公告稱，公司實際控制人、董事長劉磅被立案調查并實施管護。

雖然達實智能方面也說，此事對公司的日常經營沒有重大影響，但11月4日，公司股價依然低開低走跌停。

值得注意的是，就在劉磅出事前不久的10月20日-23日，其本人還減持了達實智能1562.81萬股。

實控人出事的公司，一般業績都有問題。達實智能也不例外，公司2025年前三季度營收14.73億元，同比下降31.36%；凈利潤虧損4.15億元，同比大幅下降964.15%，這也是上市以來的同期最大虧損金額。

同樣是11月3日晚，思維列控發布《關于公司重大事項的公告》，稱收到公司董事、副總經理趙建州家屬通知，其本人于2025年11月3日收到被留置、立案調查的通知書。

10月31日、11月3日，思維列控連續兩個跌停，看來此事對股價沖擊不小。

總的來看，近期上市公司實控人、高管，因為種種問題被立案調查的不少，對股價也產生了明顯沖擊。

在過去幾個月“慢牛”的大背景下，嚴格規范上市公司治理，是有利于慢牛繼續的。

這些出事的公司基本都是小市值、業績差的公司，投資者要摒棄“炒小炒差”的思維，才能避免踩雷。