【摘要】作為便攜式儲能領域的龍頭企業，戶外儲能業務將華寶新能推向了創業板上市，也讓其面臨業務承壓的困境。

華寶新能的轉型也折射出儲能行業從產品競爭邁向生態競爭的深刻變革。

當行業進入拼研發、拼供應鏈、拼用戶運營的深水區，單純的產品差異已難以構筑護城河。企業需要同步應對技術迭代加速、政策環境波動、跨界競爭者涌入的三重壓力。

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以下為正文：

2025年9月，柏林國際電子消費品展覽會（IFA2025）與美國國際太陽能展（RE+2025）相繼開幕。華寶新能的展臺前人頭攢動，一側展臺上，SolarSaga磁吸太陽能板與便攜儲能電源搭配，旁邊的照片記錄著可可西里巡山隊員用它點亮帳篷、戶外愛好者借它煮火鍋的畫面。

但更值得關注的則是另一側的全新圖景，JackeryNavi2000系統連接著家電模型，手機APP界面實時跳動著光伏發電量與家庭用電量；墻面掛著的XBC美學曲面光伏瓦，墨玉色瓦面與傳統屋頂線條相融，標注著“每平方米發電170W”的參數。從戶外應急到家庭綠電，這樣的業務轉變正顛覆著外界對于華寶儲能的認知。

01

兩次戰略躍遷

2011年成立的華寶新能，以充電寶代工業務起家，其推出的電小二品牌通過與蘋果手機深度綁定，以背夾式充電寶進入蘋果銷售體系，完成原始技術積累。

恰逢全球便攜儲能市場的萌芽階段，在多數企業尚未察覺戶外用電需求痛點時，其已鎖定戶外活動、應急場景的電力缺口，開啟了第一次邁向便攜式戶外儲能的戰略躍遷。

公司最早于2014年提出轉型便攜儲能，2018年創新性地推出磁吸XBC便攜太陽能板SolarSaga系列，實現太陽能充電技術與便攜儲能的深度結合。光充戶外電源的問世不僅大幅提升了產品實用性，更推動公司營收進入爆發期，營業收入從2019年的3.19億元增長至2022年的32億元，年復合增速為115.67%，于2022年9月在創業版上市，成為便攜儲能第一股。

全球能源轉型浪潮催生了公司第二次邁向家庭儲能戰略躍遷，華寶新能自2020年起布局家庭儲能，推出Geneverse電掌柜品牌，2023年推出首款家庭儲能產品，2024年發布全場景家庭綠電解決方案，推出DIY小型家庭綠電系統JackeryNavi2000和美學曲面光伏瓦家庭綠電系統，標志著其從便攜儲能領導者向家庭綠電解決方案提供商的轉型。

02

戶外儲能業績承壓

2022年前后，疫情催生的戶外消費熱潮與歐洲能源危機的雙重推力，使公司便攜式儲能業務迎來爆發式增長，并成為資本市場的弄潮兒，2022年9月登陸創業板后，其市值一度高達270億元。

然而行業風口的褪去總是猝不及防，上市后的華寶新能迅速陷入增長瓶頸。

2022年公司歸母凈利潤增速僅2.64%，盈利能力同步下滑，毛利率和凈利率分別較上年下降3.03和3.11個百分點。2023年公司營收同比下滑27.76%，歸母凈利潤由2.87億元轉為虧損1.74億元，扣非凈利潤虧損達2.63億元，凈利率跌至-7.51%。核心產品便攜儲能和光伏太陽能板營收雙雙下滑，其中光伏產品營收降幅高達42.73%，業績下滑直接導致公司市值較巔峰時期蒸發超71%。

一方面，是海外市場遇冷，成也歐洲，敗也歐洲。

歐洲能源危機推動了公司戶外儲能業務的爆發，也使得公司9成以上收入依賴境外市場，隨后，2023年歐洲市場需求的大幅下滑成為了業績承壓的重要導火索。受能源短缺影響消退，歐洲市場便攜儲能產品營收同比暴跌64.52%，太陽能板營收下滑74.55%，僅歐洲市場就減少營收4.59億元。

歐洲市場需求減少帶來的最大影響就是價格承壓，供需錯配使企業紛紛陷入價格戰，而華寶新能因堅持品牌定位未及時跟進降價，同時前期高位采購電芯導致存貨成本偏高，進一步喪失價格競爭力，陷入被動局面。

另一方面，企業大量涌入，市場份額被擠壓。

便攜式儲能行業技術門檻不高，它的爆發吸引了大量企業涌入。2023年便攜式儲能跨境電商品牌影響力榜單中，23家上榜企業有20家來自中國，甚至無人機巨頭大疆也跨界入局。

市場競爭的白熱化直接導致華寶新能市場份額持續流失，從2022年的13%下滑至2023上半年的8%，而競爭對手正浩創新的市場份額則提升至35%，行業格局發生根本性變化。

業績承壓之下，華寶新能一方面過加速庫存出清、優化成本結構穩住基本盤，另一方面不得不對外尋求調整，將目光投向戶用儲能市場，加大研發投入與市場布局力度，推出多款重磅戶儲產品。

直到2024 年第三季度，公司營收有所好轉，同比增長50.41%，歸母凈利潤同比激增 888.90%，全年實現營業收入36.06億元、凈利潤2.40億元。

03

戶用儲能是深水區

2024 年，隨著各國能源政策加碼、光伏成本下降與居民節能需求升級，戶用儲能市場規模持續擴大，但競爭格局也從早期的藍海探索轉向紅海廝殺，呈現出多重激化特征。

首先，市場參與者來自四面八方，正在重構市場競爭版圖。

當前的戶用儲能市場已形成多元主體混戰格局：既有寧德時代、比亞迪等手握電池技術優勢的能源巨頭向下游延伸，憑借成本控制能力攪動市場；也有正浩創新等同行企業以快速迭代策略搶占份額，后者構建了一套“發電→儲電→配電→用電”的生態，適配于家庭場景；還有安克創新等跨界玩家憑借品牌積累切入市場，推出的SOLIX系列陽臺儲能產品以模塊化設計分流用戶。

據行業測算，2025年全球戶用儲能相關企業數量較2020年增長超3倍，市場集中度持續下降。

市場參與者的大量涌入，疊加產品的同質化，帶來最直接的影響就是價格戰。

由于核心儲能電池技術路線相對集中，多數企業在系統集成層面的創新空間有限，導致產品功能趨同。因此為爭奪市場份額，大部分企業通過降低價格換取市場份額，甚至部分企業采取成本倒掛的激進定價策略，2024年全球戶用儲能系統均價較2022年整體下降。

這種競爭模式壓縮了行業整體利潤空間，目前華寶新能家庭綠電系統雖憑借技術優勢維持溢價，但終端價格較初期已下調。

其次，戶用儲能產品的技術迭代和標準缺失，市場存在不確定性。

當下，戶用儲能產品的核心競爭力正從容量大小轉向智能調度、安全控制、壽命延長等維度，但當前行業尚未形成統一的技術標準與檢測體系。

一方面，電池循環壽命、充放電效率等關鍵指標的標注混亂導致消費者選擇困難；另一方面，電網接入兼容性、數據安全防護等技術瓶頸尚未完全突破，部分企業因技術儲備不足陷入迭代滯后困境。原材料成本和政策的波動則進一步放大了這種不確定性。

政策維度，戶用儲能市場高度依賴政策驅動，歐洲各國補貼退坡、美國IRA法案細則調整、中國儲能參與電力市場交易規則變化等，都可能引發需求波動。

04

尾聲

華寶新能的轉型也折射出儲能行業從產品競爭邁向生態競爭的深刻變革。

當行業進入拼研發、拼供應鏈、拼用戶運營的深水區，單純的產品差異已難以構筑護城河。企業需要同步應對技術迭代加速、政策環境波動、跨界競爭者涌入的三重壓力。

唯有將硬件創新與能源管理服務深度融合，建立覆蓋產品全生命周期的高效運營體系，才能在行業洗牌中占據主動。這場轉型考驗的不僅是技術儲備，更是對市場節奏的精準把握與戰略定力的持續考驗。

只有跳出同質化陷阱，構建“技術+供應鏈+用戶+品牌”的多維競爭力，才能在激烈博弈中實現可持續發展。

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