騰訊音樂Q3：在線音樂業務全方位表現優異，持續拓寬增長新場景

2025年11月12日，騰訊音樂娛樂集團（以下簡稱“騰訊音樂”）發布了截至2025年9月30日止的第三季度未經審計財務業績報告。

財報顯示，騰訊音樂2025年第三季度在線音樂業務實現全方位優異表現，有力驅動整體業績穩中有進。本季度，騰訊音樂總收入達84.6億元，調整后凈利潤達24.8億元。其中，在線音樂業務增長亮眼，在線音樂服務收入同比增長27.2%至69.7億元，在線音樂訂閱收入同比增長17.2%至45億元，在線音樂ARPPU（單個付費用戶月均收入）進一步提升至11.9元。

隨著內容與平臺“一體兩翼”戰略的深化，騰訊音樂持續創新豐富內容生態，拓展更多現場體驗服務，并探索全球化多元發展路徑，實現了在線音樂業務的高質量增長。其中，在線音樂訂閱收入穩步提升，演唱會及藝人周邊等在線音樂非訂閱服務也持續釋放新增長動力，進一步夯實了在線音樂業務基本盤，驅動整體業績穩健增長。本季度，騰訊音樂繼續鞏固并拓展多語種、多流派音樂曲庫，創新內容共創與宣推模式，不斷延伸音樂服務邊界，同時積極優化平臺體驗，豐富功能玩法，打造差異化會員服務，廣泛滿足用戶的個性化需求，推動在線音樂付費用戶數與ARPPU穩步提升，進一步助力整體業績長期高質量增長。

《中國數字音樂產業報告（2024）》顯示，在線音樂作為數字音樂產業的核心驅動力，市場規模持續擴大，音樂內容日益豐富，用戶付費意愿不斷增強，助力整體生態創新與多元發展，推動中國數字音樂產業愈發具有活力。在國內在線音樂蓬勃發展的勢頭下，騰訊音樂在線音樂業務擁有廣闊的增長空間，2025年第三季度取得了全方位的優異表現。

基于騰訊音樂穩中有進的業績表現，市場對其未來發展普遍持樂觀態度。其中，摩根士丹利認為，騰訊音樂建立了一套滿足不同用戶廣泛音樂需求的商業化體系，包括差異化會員服務、高品質演唱會及藝人周邊商品等，并積極預測線下演出及藝人周邊等非訂閱業務將成為騰訊音樂的新增長引擎。中金公司則表示，騰訊音樂持續深化多層級會員體系的運營與上下游雙邊平臺能力，其在線音樂訂閱業務有望保持健康增長，超級會員滲透率及ARPPU將進一步提升。