11月9日，鄭州，“新宋河啟航”新聞發布會。鍋圈實業集團董事長楊明超，帶著快消品思維，正式宣告對老牌豫酒“宋河酒業”的重整進入新階段。

“我們砍掉了438個老產品條碼，現在只剩下20個新品?！睏蠲鞒诎l布會上的這句話，不僅是對宋河過去混亂產品線的切割，更是他對這家曾經負債百億、瀕臨破產的老名酒開出的第一劑“猛藥”。

在鍋圈主業增長步入平臺期的當下，楊明超急需尋找新增長曲線。而宋河酒業，這個承載著河南人記憶、卻又深陷債務泥潭的品牌，成了他押注未來的籌碼。他不僅提出“一億河南人，百億宋河酒”的目標，更試圖將宋河打造成“喝的鍋圈”，推出9.9元平價酒，用“快消邏輯”挑戰傳統的白酒行業。

然而，面對白酒行業的深度調整期、河南市場的激烈競爭以及宋河自身高達115.86億元的債務黑洞，楊明超的“快消式”改造能否奏效？

鍋圈“平臺期”后，楊明超的“尋酒”路

楊明超對宋河的“執念”，源于鍋圈主業面臨的現實增長壓力。

自2017年首家門店開業以來，鍋圈食匯憑借“在家吃火鍋”的精準定位和加盟模式，實現了裂變式增長。短短幾年間，門店數量突破萬家，覆蓋全國30多個省市。

但現在，這種高速增長的“天花板”也已經出現了。財報顯示，鍋圈的門店擴張速度已顯著放緩。2023年至今，其門店數量始終維持在1萬家出頭（2025年三季度末為10761家）。在核心城市市場趨于飽和的情況下，進一步下沉的邊際效應正在遞減。

業績層面，鍋圈也進入了“平臺期”。雖然2025年前三季度營收約51億元-52.9億元，有望沖擊新高，但其毛利率始終維持在22%左右的水平。相比之下，白酒行業動輒60%-80%的毛利率，對急需提升盈利能力的鍋圈而言，無疑具有巨大的誘惑力。

鍋圈股價的低迷也反映了市場的擔憂。目前其股價在4港元/股出頭，早已跌破5.98港元/股的發行價，市值僅百億港元左右。楊明超急需一個“新故事”來提振資本市場的信心。

楊明超與宋河酒業的緣分，既有商業考量，也有鄉土情結。

楊明超出生在河南周口鹿邑縣宋河鎮，村子緊鄰酒廠。宋河酒廠曾是當地的支柱企業，也是河南白酒的“金字招牌”。

然而，自2002年被輔仁藥業收購后，宋河酒業雖在2012年達到22.5億元的營收巔峰，但隨后因大股東輔仁藥業的財務造假和資金占用問題，被拖入深淵。截至2022年11月申請破產重整時，宋河酒業負債高達115.86億元，普通債權總額超百億。

在多家外部資本（如古井貢酒等）接觸無果后，“家鄉人”的楊明超選擇出手。2023年底，鍋圈實業正式成為宋河酒業的重整投資人。

楊明超的邏輯很清晰，鍋圈是“吃”，宋河是“喝”。兩者在渠道（下沉市場）和消費人群（家庭聚餐）上高度重合。他希望通過“餐+飲”的協同，打破鍋圈的增長瓶頸，同時盤活宋河這個老字號。

百億負債下的“快消式”突圍

接手宋河，楊明超面臨的是一個典型的“爛攤子”：巨額債務、混亂的產品線、老化的渠道以及白酒行業的寒冬。

楊明超給宋河開出的藥方，有很鮮明的“鍋圈色彩”——用快消品的打法做白酒。

楊明超大刀闊斧地砍掉了438個老產品條碼，將此前龐雜混亂的產品線精簡為“宋河·紅（宴席）”、“宋河·青（商務）”、“宋河·紫（高端）”三大核心系列。 更具顛覆性的是，他計劃推出定價9.9元/500ml的純糧大曲酒。這與鍋圈主打的高性價比路線一脈相承。在消費降級的當下，楊明超試圖用極致低價產品作為“流量入口”，快速撕開大眾市場的缺口。

針對傳統白酒渠道層級多、數據不透明的痛點，鍋圈團隊引入了“天狼追蹤系統”和“一物一碼”，實現了全鏈路數字化管理。 同時，他推出了“宋河數智酒倉”模式，計劃在河南全域建設800家。這種“前置倉+專賣店”的模式，本質上是鍋圈“社區店”邏輯的復制。發布會上，他還提出了“宋河酒飲到家”的概念，試圖打通本地生活和即時零售。

然而，白酒畢竟不是火鍋食材。楊明超的“快消式”改造，面臨著巨大的現實阻力。

宋河曾是與茅臺、五糧液齊名的“十七大名酒”。9.9元的低價策略雖然能短期拉動銷量，但極易透支品牌價值，將其固化為“廉價酒”形象。這與宋河試圖推出的千元級“宋河·紫”高端產品形成了邏輯沖突。

河南是白酒消費大省，也是競爭最慘烈的市場。不僅有茅臺、五糧液等全國名酒的強勢積壓，省內還有仰韶（50億體量）、杜康、寶豐等強勁對手。宋河目前年營收在10億量級，想要實現“百億”目標，意味著要從這些巨頭口中奪食。

楊明超曾在發布會上宣稱“煙酒店這個行業將消失”，被數字化酒飲折扣店替代。這一言論引發了行業巨大爭議。事實上，傳統煙酒店掌握著核心的團購資源和人情網絡，這是白酒銷售的“毛細血管”。試圖用標準化的“酒倉”完全取代煙酒店，可能會遭遇渠道端的強力反彈。

雖然鍋圈投入了1.8億元用于恢復生產，但宋河背負的百億債務重整仍需時間消化。此外，白酒的生產周期長、資金占用大，與快消品的高周轉邏輯截然不同。鍋圈能否長期承受這種重資產投入，仍是未知數。

楊明超接手宋河，是一場“勇敢者的游戲”。他試圖用鍋圈的成功經驗，去改造一個古老而封閉的行業。如果成功，這將是“餐+飲”協同的經典案例，宋河有望成為“喝的鍋圈”。如果失敗，這可能不僅無法挽救宋河，反而會拖累鍋圈的主業。

對宋河而言，9.9元或許能買來一時的熱鬧，但要真正實現“百億”復興，楊明超需要的不僅僅是快消思維，更需要對白酒行業周期的敬畏和耐心。