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過去一周，全球市場在美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫與科技股業(yè)績博弈中劇烈波動。美國政府停擺43天于11月12日結(jié)束后，市場風(fēng)險偏好略有提振，但隨后發(fā)布的9月非農(nóng)與零售數(shù)據(jù)喜憂參半，美聯(lián)儲官員態(tài)度在鷹鴿之間反復(fù)搖擺，12月降息概率從66.9%先暴跌至上周30%附近低位，隨后在紐約聯(lián)儲主席威廉姆斯等官員密集鴿派表態(tài)后反彈至周末的84.9%。納指全周大漲4.91%，比特幣等加密貨幣集體反攻，美元指數(shù)周跌0.72%成為表現(xiàn)最差資產(chǎn)，市場在“降息預(yù)期升溫”與“AI估值修復(fù)”的雙重驅(qū)動下呈現(xiàn)風(fēng)險資產(chǎn)普漲格局。

國內(nèi)方面，最新公布的工業(yè)企業(yè)利潤讀數(shù)方面，1-10月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長1.9%，但10月單月利潤同比下降5.5%，高技術(shù)制造業(yè)效益增勢良好但采礦業(yè)拖累顯著。11月PMI數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)邊際改善但力度有限，非制造業(yè)跌破臨界點至49.5%，服務(wù)業(yè)拖累明顯，綜合PMI跌至49.7%反映經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)仍需鞏固。此外，萬科債務(wù)展期事件引發(fā)股債雙殺，多只債券暴跌超40%，作為行業(yè)標(biāo)桿的萬科困境深刻折射房地產(chǎn)行業(yè)在銷售低迷、融資收緊背景下的嚴(yán)峻生存挑戰(zhàn)。

海外方面，美國9月非農(nóng)就業(yè)新增11.9萬人雖超預(yù)期但失業(yè)率意外升至4.4%，這種"就業(yè)強但失業(yè)率上升"的矛盾數(shù)據(jù)令市場對經(jīng)濟(jì)前景判斷陷入混亂。9月零售銷售環(huán)比僅0.2%低于預(yù)期，核心零售較前期明顯降溫，多項可選類商品疲軟顯示中低收入群體在關(guān)稅預(yù)期上升與政府停擺風(fēng)險下主動壓縮開支。白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任哈塞特被視為下任美聯(lián)儲主席頭號候選人，其“如果由他擔(dān)任主席現(xiàn)在會立刻降息”的表態(tài)使市場重新評估未來利率路徑。日本方面，11月東京核心CPI維持2.8%高于預(yù)期，市場將加息預(yù)期從2026年1月前移至12月，但政府大規(guī)模財政擴(kuò)張可能制約央行政策收緊空間。

本期財富周報將重點關(guān)注：全球大類資產(chǎn)價格近期表現(xiàn)、國內(nèi)外重要宏觀經(jīng)濟(jì)讀數(shù)、重要事件解讀、以及主要央行政策調(diào)整等重大事件。

財富周報每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次12月7日）。如需獲取財富周報完整內(nèi)容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財富周報中，我們對本周全球各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和走勢，進(jìn)行了整理分析；對影響全球資本市場、房產(chǎn)市場的重要政策和數(shù)據(jù)更新，進(jìn)行了解讀和研判：

在“全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)”板塊，有本周全球各大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況的梳理。其中，表現(xiàn)最好的是納斯達(dá)克綜合指數(shù)，周內(nèi)上漲4.91%；表現(xiàn)最差的是美元指數(shù)，周內(nèi)下跌0.72%。

在“全球股票市場”板塊，

• A股內(nèi)部，領(lǐng)漲板塊是通信（+8.74%）、電子（+6.17%）、輕工制造（+4.43%）。領(lǐng)跌板塊是石油石化（-0.62%）、煤炭（-0.54%）、交通運輸（-0.53%）。個股之間，A股市場領(lǐng)漲的是品高股份（+66.93%）、金富科技（+61.07%）、昀冢科技（+60.35%），領(lǐng)跌的是ST立方（-30.00%）、華瓷股份（-24.91%）、*ST東易（-22.36%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現(xiàn)最好的是長盈精密（+31.29%）、東芯股份（+30.44%）、廣汽集團(tuán)（+21.71%）。

• 美股內(nèi)部，S&P500+Nasdaq100指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是Robinhood Markets, Inc.（+19.75%）、Broadcom Inc.（+18.45%）、Intel Corporation（+17.57%），領(lǐng)跌的是Zscaler, Inc.（-8.55%）、Deere & Company（-4.67%）、Intuit Inc.（-4.38%）。

• 日股內(nèi)部，日經(jīng)225指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是TOPPAN Holdings Inc.（+22.34%）、Resonac Holdings Corporation（+15.71%）、Panasonic Holdings Corporation（+12.89%），領(lǐng)跌的是SoftBank Corp.（-4.45%）、SHIFT, Inc.（-4.41%）、Kao Corporation（-4.17%）。

近期值得關(guān)注的要點包括：

• 國內(nèi)市場：

• • 中國10月工業(yè)企業(yè)利潤讀數(shù)解讀；

  • 中國11月PMI讀數(shù)解讀；

  • 萬科違約重組事件點評。

• 海外市場：

• 美國主要宏觀數(shù)據(jù)解讀；

• 美聯(lián)儲政策利率預(yù)期和新主席人選點評；

• 日本主要宏觀讀數(shù)和日本央行政策利率動態(tài)解讀。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順?biāo)欤】甸_心，買的都漲。

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