北京
茅臺和五糧液剛公布了中期分紅方案，我幫大家算了筆賬：
· 貴州茅臺：中期分紅300億，每股派23.957元（含稅）。按一年兩次算，年化股息率約3.4%。
· 五糧液：中期分紅100.07億，每10股派25.78元（含稅）。同樣按一年兩次算，年化股息率約4.6%。
這么高的股息率，感覺白酒龍頭都成紅利股了。
最近白酒跌的確實慘，很多朋友讓我聊聊。
去年今年，我也聊了白酒，旗幟鮮明看空白酒，一年白酒指數跌的其實也不多，約16%吧。白酒個股尤其不是龍頭那些，可能比較慘烈。
我當時的原話是：雖然聊白酒的利空會被很多人罵，但我覺得一個有有良心的投資人，還是應該把事實講出來，而不是無腦唱多，一見到復蘇就吹白酒。白酒，比如茅臺必然還是核心資產，但也逃不過周期律。
給的理由很直接：經銷商囤貨。
白酒的利潤是有緩沖的。白酒企業只要把酒賣給了經銷商，那就可以算作是自己的利潤了，而根本不管經銷商是否能賣出去。
今年看是不是都應驗了，龍頭們利潤增長都大幅下降了。
過去真實擊潰白酒的，有三大原因，一是基建、地產行業周期，二是居民資產負債表收縮，三是年輕人不喝酒了。
基建、地產行業的老板們，拿項目都是需要喝酒的、送禮（酒）的，現在火熱的制造業、AI，酒局少太多了。這個直接打擊了龍頭白酒。
其次，居民資產負債表收縮，直接導致中產不敢享受了，那白酒肯定大受影響。
其實年輕人不喝酒這事沒那么影響茅臺，畢竟這是龍頭，之前兩三千一平，本來也不是年輕人喝的東西。年輕人不喝酒，打擊的是普通白酒。
另外，今年真正擊潰白酒的，還是年中那波禁J令，這玩意太猛了，起碼我們單位現在已經不提倡聚餐了。不過好像也不是全部波及，感覺T嫂單位還可以。
說實話，以茅臺、五糧液現在這個股息率，繼續大跌的空間應該不大了。
龍頭畢竟是龍頭，反轉只是早跟晚的問題。
在我看來，除非出臺真正有力度的刺激消費政策（光發文件不算），否則短期反轉很難。
一句話，目前定投可以，大筆抄底就算了。
說到大規模刺激，昨晚很多小作文出現了，我列一下，
1、廣州開始貼息，據說會推廣全國。意思就是原本3%的房貸，貼息后就變成2%了，相當于定向給買房貸款的人放水。總額有說4000億的。
2、跟4000億貼息一起傳的還有一則房地產的小道消息就是明年要動用1萬億收儲。
3、傳聞國內正考慮2026年新措施以扭轉房地產市場，包括向新房購房者提供貸款補貼，提高抵押貸款借款人的所得稅退稅以及降低房屋交易成本。
按照目前一線1.8%租售比，其他2%以上租售比來看，已經遠高于三年期存款了。
如果貸款再能貼息到2%，那么租售比就能覆蓋房貸了。
我覺得這幾個但凡落地一個，都足以讓房地產止跌了。
地產如果止跌，我建議投資白酒哈哈。畢竟這是消費，而地產是傳統行業。
最后，別忘記周四定投，今天定投『永盈洞見』2500元、『全球洞見』2500元。我買入的這個組合入口在這里：『永盈洞見』、『全球洞見』，雪球基金搜索可以找到。
以上。
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