杰西卡 發自 副駕寺
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港股“無人駕駛礦卡第一股”，終于落地！

率先成功沖線的是“大疆教父”李澤湘帶隊的希迪智駕，剛剛在港交所正式敲鐘。

本次IPO，希迪智駕全球發售540.8萬股，每股最終發售價為263港元，募資總額為14.22億港元，扣除上市開支后凈額約13.09億港元。

敲鐘前，公司引入了5位基石投資者，分別為湘江智騁、智駕一號、工銀瑞信、工銀瑞信國際、前海開源群巍，合計認購2007.6萬股，占發售股份總數的38.39%。

希迪智駕今日開盤價為263港元/股，和發行價持平，開盤市值111.6億港元

希迪智駕在做什么？

希迪智駕，中國商用車智能駕駛產品及解決方案的供應商，是國內最早在自動駕駛商用車領域，實現商業化的公司之一。

產品矩陣包含三大類：自動駕駛解決方案、V2X、智能感知解決方案

自動駕駛解決方案是希迪智駕目前的核心業務，包含兩部分：

首先是元礦山解決方案，也就是封閉環境自動駕駛礦卡解決方案。

這類產品主要是在鉆孔、爆破、挖掘以及運輸等采礦流程中，實現無人駕駛和智能化操作，把勞動密集型采礦作業自動化。

在指揮無人駕駛礦卡裝載、運載及卸貨的同時，實現遠程調度車輛，監管采礦作業，也可以實現遠程操作挖機等操作。

招股書援引灼識咨詢數據，希迪自動駕駛礦卡已經把采礦效率大幅提升到人工駕駛礦卡作業效率的104%；公司也是全球首個完全無人駕駛純電采礦車隊運營商。

還有一類自動駕駛解決方案，是封閉環境自動駕駛物流車

和元礦山的基本功能類似，這類產品在封閉及半封閉環境中，可實現從一個裝載點到另一個裝載點的“端到端”自動駕駛，主要是供給工業及物流園區等。

接下來是V2X產品及解決方案，涵蓋車載設備（OBU）、路側設備（RSU）及云平臺，應用于智能交通系統。

在全國七個國家級車聯網先導區中，其中五個都成功實施了希迪智駕的V2X項目。

最后是智能感知解決方案，這部分也被分為兩塊：

• 列車自主感知系統（TAPS）：不依賴現有軌道信息系統，無需新增軌旁設備，是中國唯一實現列車獨立安全感知的產品；
• 車載智能感知與安全管理解決方案：適用于商用車輛，能提供360°環視、預警、行車記錄等功能。

希迪智駕的銷售模式，以產品銷售為主，非車隊運營。

客戶類型覆蓋礦山企業、物流園區、汽車OEM、政府與科研機構等等。從2022年到2025年6月，公司的客戶數已經從44家增長到了152家

截至IPO前，希迪智駕已交付了304輛自動駕駛礦卡、110套獨立自動駕駛卡車系統，并收到了357輛自動駕駛礦卡，以及290套獨立自動駕駛卡車系統的指示性訂單。

這些增長訂單，為希迪智駕的財務水平帶來怎樣的提升呢？

希迪智駕財務表現如何？

2022年~2024年，希迪智駕營業收入分別為0.31億元、1.33億元和4.1億，復合年增長率達263.1%

今年上半年營收4.08億元，同比增長57.9%，已經接近2024年全年水平。

其中，自動駕駛解決方案貢獻了多數收入，主要由無人礦卡產品和解決方案占大頭。

過去三年和今年上半年，自動駕駛解決方案的相關收入分別占同期總收入的90.2%、56.1%、62.1%和92.%。

利潤層面，2022年~2024年，公司毛利分別為-0.06億元、0.27億元、1億元，同期毛利率分別為-19.3%、20.2%、24.7%。

今年上半年，希迪智駕的毛利為0.7億元，毛利率為17.1%。

2022年毛利為負，是因為當時公司正在投入首個大規模實施的自主采礦項目，技術要求精密且人力投入龐大；物流車也處于初步商業化階段，業務規模相對有限。

之后自動駕駛業務的毛利率升高，毛利更高的智能感知也開始產生收入，從2023年起公司綜合毛利也隨之提高。

2022~2024年，公司期內虧損分別為2.63億、2.55億、5.81億，三年累計虧損超10億元。

今年上半年，公司期內虧損為4.55億元，高于去年同期的1.23億元。

今年上半年的虧損擴大，主要原因是支出明顯增加，上半年的研發開支、一般及行政開支分別為1.51億元和2億元，同比分別增長了328%和256%。

而截至今年上半年末，公司的現金及現金等價物為1.86億元。

本次上市募資金額，希迪智駕計劃將首要用于公司未來五年的研發，再用作提高國內外商業化能力，提升國際化布局。

還有部分會被用于進一步整合產業鏈上下游資源的潛在投資和并購機會，以及公司的正常運營。

“大疆教父”帶隊，百度紅杉投了

希迪智駕創立于2017年，前身是長沙智能駕駛研究院有限公司，核心高管有3位。

公司創始人、董事長李澤湘，1961年出生于湖南，1979年在中南礦冶學院(現中南大學也是王傳福的母校)獲公派留學。

1989年12月獲加州大學伯克利分校工程學博士學位。

3年后李澤湘加盟香港科技大學，開設了一門機器人比賽與設計的課程，有個學生修了兩次，后來借此機會又成為了李澤湘的研究生。

這個人就是大疆創始人汪滔

在讀研期間，汪滔創立了大疆，李澤湘為汪滔介紹了一些學生，還提供了資金支持，大疆很快成長起來，李澤湘一度擔任大疆的董事長。

或許這就是江湖尊稱李澤湘為“大疆教父”的原因。

再后來李澤湘從大疆退居二線，只擔任董事，開啟了新的創業，目前通過新驅動香港、長沙港灣和清水灣香港創投及長沙晟譽持有希迪智駕43.64%的股份。

與李澤湘一同創立希迪的是馬濰，今年69歲，本碩畢業于西安電子科技大學通信工程，畢業后留校擔任了4年講師，1994年在英國薩里大學獲信號處理博士學位，曾任德州儀器董事。

現在是希迪智駕的副董事長、執行董事、研發團隊負責人，負責技術框架和業務模式的構建。

還有一位是希迪智駕的CEO胡斯博，是一位“85后”，今年37歲，是李澤湘的校友，2017年在加州大學伯克利分校獲工商管理博士學位。

畢業后即加入希迪智駕，現在負責希迪的系統算法及仿真研發，還有集團業務發展、營銷和生產。

由這樣一支隊伍孵化而來的希迪智駕，8年間累計融資超8輪，2024年C+輪融資之后的隱含估值為90.24億元

投資陣容包括A輪就投資的紅杉中國，還有百度、聯想、兩江基金、光大控股等知名機構。

今年的L4無人車，在資本市場空前活躍。

據智能車參考不完全統計，這已經有至少五家L4級自動駕駛卡車公司沖刺港股IPO，易控智駕、DeepWay深向、馭勢科技，還有主線科技都已在港交所遞表。

L4礦卡玩家齊聚的港股IPO門口，現在終于有第一位玩家過線了。

招股書傳送門：
https://www1.hkexnews.hk/app/sehk/2025/107855/documents/sehk25112701746_c.pdf