遼寧
今天，繼續奉獻純干貨。
最近債基頻碎蛋，故“債基能反彈嗎？”是我的留言區經常被問的問題，還有一個同類問題，幾乎每篇文章下都有人問：
現在，30年國債ETF（511090）還能買嗎？
誰也不能確定，能確定的要么是神仙要么是騙子。
但你可以參考一下我的思路。
511090能否上漲主要取決于國債收益率能否下行，而下個月的國債收益率能否下行則注定要看央行的臉色（是否降準降息）。
我之前用玩游戲的心態“預測”過：
如果我是央行決策層的話，為了銀行報表好看，12月既不降準也不降LPR。
(注：明天12月22日LPR就要揭曉，咱們拭目以待)
最優解是熬到2026年1月再放大招兒，但是要先降準。
沒看錯，先降準。
倒不是因為市場上缺錢，而是要讓銀行先拿到便宜的錢，他們才有動力在1月20日的報價中下調LPR。
這么做還能配合信貸投放：要知道每年1月是信貸投放最高峰。
另外，1月也是官方發債高峰期，降息可降低發債成本。
如果1月真的先降準，那最可能何時降呢？
1月4號到14號是最合適的。
1月20日是2026年第一個LPR報價日。如果要引導LPR下降，央行通常會提前5-10天官宣降準，給銀行計算資金成本、調整報價預留時間。
再加上1月中旬是繳稅高峰，資金面本來就緊。所以非要斗膽猜測的話：最完美的劇本是1月9號（周五）官宣降準，12號或15號正式落地。
如果1月7日或8日晚，國常會在通稿中提到類似的話：
“要綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，降低綜合融資成本”。
哈哈，那么1月9號降準的概率就很高。
一旦9號真的降準，1月20日下調1年期和5年期以上的LPR的概率也會提高。
注：以上是我的“預測”，純屬思想實驗類游戲，并非真實發生，我猜得準不準不重要，重要的是請參考我的推導過程。
此時，我知道很多人的賭徒DNA動了：
“既然劇本這么完美，那我現在提前埋伏進30年國債ETF（511090），豈不是能吃頓小肉？畢竟長債對利率最敏感，短期搏個2%+的收益不成問題吧？”
這個小心思有道理嗎？
我覺得這套戰術起碼從思路上看是沒有問題的，但只有六成多的勝率。
那三、四成的失敗（被套）率源于如下三種可能：
1 我預測錯了，1月根本沒有降準降息。
2 假如1月真的降準了，但同時財某部也突然宣布提前下達巨大規模的超長期特別國債（為了十五五開局），一時間債券供給太多，就會壓制債價，導致降準的利好被吞噬，511090也肯定難上去。
3 假如1月真的降準了，卻刺激到了A股，再加上1月份資金面本來就會大幅寬松，我A因此開始反彈了，甚至妄想再去摸一下四千點，那么對于債市就是大利空，因為資金會從511090里瘋狂撤出跑去買股票。
所以，貪婪的人們啊，最近511090不是不能參與，但絕對不要以為它一定會漲。
如果非要參與，也只能小倉位分批進，到降準或降息利好出時及時跑路。
投資債的錢極度敏感和聰明，加之511090這玩意兒性子烈，和憨厚的純債基是兩個物種。
如果是第一種風險（沒降息），你還能死扛兩個月等一季度；
但如果是后兩種風險（供給沖擊或股市暴漲），你可能要忍受相當長一段時間的回撤。
但如果你買的是純債債基，只要是我以前在本號推介過的那幾個，那就大概率不會踩信用雷，在低息的今天，再好的純債債基也不會像前幾年我推薦時有動輒年化4%-6%的收益，但大概率會跑贏一年期銀行定存。
若用閑錢來投資，倒也不是不行。（收益確實遠遠不及開香港銀行卡。）
以上，我只是在免費分享自己的感悟，絕對不構成投資建議。
還有10天，這一年就又過去啦。
最近一直被限，很需要你的贊和推薦。
沒有不快樂的人，只有想不開的人。
今天，你的小確幸是什么呢？
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