2025年12月，中國白酒行業標志性事件發生了：飛天茅臺原箱及散瓶價格雙雙跌破1499元的官方指導價，市場嘩然。

這不僅是一個數字游戲，而是行業“價格體系”全面崩塌的明確信號。

這只是冰山一角。中國酒業協會發布的報告顯示，60%的白酒企業正面臨價格倒掛困境，其中800-1500元價格帶最為嚴重。

經銷商們苦不堪言：“賣一瓶虧一瓶”成為常態，部分渠道商甚至拋貨離場，行業生態鏈出現斷裂跡象。與2014年那輪由政策調整引發的行業調整相比，當下白酒行業面臨的供需失衡、消費斷層和庫存壓力更為復雜嚴峻。

價格倒掛：全行業的“堰塞湖”危機

茅臺跌破指導價并非一蹴而就，而是行業長期矛盾累積的結果。而其他主流白酒企業主流產品跌破出廠價帶來的危險則是更大。

自2025年6月起，飛天茅臺價格進入加速下行通道：6月11日，散瓶批價首次跌破2000元心理關口；8月底失守1800元；10月底跌破1700元；11月末進一步下探至1600元以下；直至12月，徹底跌破1499元指導價。

“這就像是蓄水已久的大壩終于出現裂痕?！毙袠I資深人士指出。

茅臺只是冰山一角。行業數據顯示，除茅臺酒外，幾乎所有主要白酒品牌的高端產品都已跌破出廠價，形成全行業、全價格帶的“倒掛潮”，渠道陷入“倒掛-虧損-拋貨-價格再跌”的惡性循環。

中國酒業協會的報告揭示了一個更加嚴峻的現實：800-1500元次高端價格帶成為價格倒掛的“重災區”，渠道生態已呈現出“多米諾骨牌效應”。

更令人擔憂的是，這種局面并非短期供需波動所致，而是供給側與需求側的“雙向錯配”積累多年的總爆發。

錯配：供給過剩與需求萎縮雙重擠壓

白酒行業的供給側與需求側長期處于錯配狀態，這種錯配在市場周期轉換后集中爆發，形成雙向擠壓的困局。

如果說供給過剩是行業的“明傷”，那么需求萎縮和結構變遷則是更深層的“內傷”。

供給端，過去十年的行業黃金期催生了大規模擴產潮。多數次高端酒企產能利用率不足60%，大量生產資源閑置。而前期擴產形成的固定資產投入，進一步加重了企業財務負擔。

與此同時，需求端的萎縮與結構變遷讓供需失衡問題雪上加霜。宏觀經濟環境變化導致商務宴請、政務消費等傳統核心場景收縮，中高端白酒消費出現嚴重萎縮。

更致命的是消費群體結構的深刻變革。Z世代成為消費主力軍，這一群體對傳統白酒的文化符號認同感較低，更偏好低度化、年輕化、場景化的酒飲產品。

“年輕人在逃離白酒?！卑拙菩袠I長期忽視年輕消費群體培育，產品與營銷模式老化，導致用戶斷層問題日益突出。

教訓：2014年調整與今日困境

回顧歷史，白酒行業上一輪官方降價發生在2014年。由于當時八項規定等政策出臺，遏制了三公消費，高端白酒需求急劇下降，市場從公款消費轉向大眾消費。

當時，53度飛天茅臺價格從2013年的1100元左右降至2014年的830元/瓶左右，市場價從2012年底的約2300元/瓶降至2013年的850元/瓶，部分經銷商以800元/瓶拋售。

然而，與2014年相比，當前行業面臨的挑戰更為復雜多元。當時的調整主要源于政策因素，而今天的困境則是供給過剩、需求萎縮、消費代際更替、渠道變革等多重因素疊加的結果。

值得注意的是，即使面臨如此壓力，主要白酒企業目前沒有一家主動下調出廠價。這與2023年下半年到2024年上半年行業經歷的“漲價潮”形成鮮明對比，當時多家酒企均上調了旗下產品出廠價格。

苦守難以支撐的價格體系

面對渠道價格倒掛的嚴峻形勢，白酒企業為何遲遲不愿下調出廠價？這背后涉及品牌定位、價格體系維護和長期戰略考量。

高端白酒的定價不僅是經濟行為，更是品牌價值的體現。一旦下調出廠價，可能對品牌高端形象造成長期損害，這是任何一家酒企都極為謹慎對待的決策。

然而，現實情況是，多數白酒企業的主要產品市場價早已跌破出廠價，這種“名義價格”與實際市場價格的背離正在侵蝕渠道信心。經銷商從主動推廣轉為被動清貨，甚至出現拋貨離場現象。

茅臺經銷商聯誼會上透露的信息顯示，公司計劃采取一系列措施緩解渠道壓力：2025年12月內停止向經銷商投放所有產品；2026年計劃大幅削減非標產品配額；非標產品進行“定價+分銷”雙改革；聚焦核心單品。

這些舉措主要系短期為經銷商減負，避免因年底資金疊加批價波動等因素而拋售，穩住渠道基本盤。但能否從根本上解決問題，仍待觀察。

破局：下調出廠價的必然選擇

在行業深度調整期，唯有敢降價、敢讓利渠道、敢放量搶市場，才是跑贏對手的最佳選擇。這需要酒企高層有足夠的戰略勇氣和長遠眼光。

當下，白酒行業遇到的壓力要超過2014年?？紤]到綜合利益，各大白酒巨頭需要下定決心下調出廠價，困難期多出貨，多賺錢，保持競爭力。另一方面，通過降價也能為渠道創造利潤，調動渠道積極性。

歷史上看，敢于在行業低潮期調整價格策略的企業，往往能在復蘇周期中獲得更大市場份額。2014年行業調整后，部分主動適應市場變化的企業迎來了新一輪增長。

當前，茅臺經銷商聯誼會釋放的信號值得關注：公司計劃依據配額削減后的市場反饋重新核定出廠價，讓價格更貼合實際；同時將分銷模式從“批發商模式”轉向“代理商模式”。

這意味著茅臺已經在考慮價格體系的調整，只是采取了更為迂回和漸進的方式。但對于整個行業而言，更為直接和明確的價格調整可能是必要的。

茅臺已經邁出了試探性的一步。12月16日，貴州茅臺在經銷商聯誼會上表示，明年或將聚焦“茅臺1935、飛天茅臺、精品茅臺”三大核心單品，分別錨定600元+、1500元+、2000元+價格帶，同時削減非標產品配額，改革定價和分銷模式。

敢下調出廠價者生

這一調整看似微小，實則傳遞出價格體系重構的重要信號。行業觀察人士分析，白酒企業可能采取“明穩暗降”策略，通過增加市場費用支持、調整返利政策等方式實質讓利渠道。

同時，減少非標產品配額、聚焦核心單品等措施，也是間接緩解價格倒掛壓力的方式。茅臺已經邁出了調整的第一步，其他酒企或將陸續跟進。

當下，白酒巨頭們正站在十字路口：是繼續維持價格“面子”，任由渠道“失血”和市場流失；還是痛下決心，通過價格調整重塑廠商關系，重建行業生態？

茅臺跌破指導價的那一天，或許將成為中國白酒行業一個新時代的起點。那些敢于正視現實、主動調整、讓利渠道、適應新消費趨勢的企業，有望在這場深度調整中脫穎而出，成為下一輪周期的領跑者。

而那些固守舊模式、回避核心矛盾的企業，則可能在這場寒冬中逐漸邊緣化。