最近從十五五規(guī)劃、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議到最近倪部長(zhǎng)發(fā)文《推動(dòng)房地產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展》都提到了未來要構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。那么，新模式的新體現(xiàn)在哪里，包括哪些內(nèi)容？對(duì)于開發(fā)商和購(gòu)房者又有哪些影響？

同策研究院聯(lián)席院長(zhǎng)宋紅衛(wèi)認(rèn)為，新模式的新主要是相對(duì)過去發(fā)展模式提出來的，過去發(fā)展模式最主要的特征就是高杠桿、高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)，在高質(zhì)量發(fā)展的一文中明確提出來，未來要以“新三高”的模式來推動(dòng)房地產(chǎn)行業(yè)健康發(fā)展，即進(jìn)入高品質(zhì)供給、高效率保障、高水平運(yùn)行新階段。從“新三高”可以看出房地產(chǎn)的發(fā)展模式將會(huì)發(fā)生以下十個(gè)方面的變化：

第一、發(fā)展階段的變化。文章提出城鎮(zhèn)人均住房的面積已經(jīng)達(dá)到40平米，需求總體上已經(jīng)從“有沒有”轉(zhuǎn)為“好不好”，核心城市二手房的交易量現(xiàn)在遠(yuǎn)超新房，以上海為例，二手房的成交套數(shù)規(guī)模已經(jīng)是新房的5倍，這是標(biāo)準(zhǔn)存量市場(chǎng)的特征，這意味著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)從增量市場(chǎng)進(jìn)入到存量階段。

第二、住房屬性的變化。房地產(chǎn)將主要回歸到居住消費(fèi)屬性上來，進(jìn)一步弱化住房的金融屬性，值得注意的是資產(chǎn)屬性依然保有，未來跟住房消費(fèi)相關(guān)的政策也會(huì)逐漸出臺(tái)。最近大家在媒體上也看到包括住房體檢、住房養(yǎng)老金、住房保險(xiǎn)等等，這都是未來住房消費(fèi)的范疇。

第三、市場(chǎng)格局的變化。未來住房雙軌制的方向更為清晰，保障性住房仍會(huì)擺在比較重要的位置，尤其是核心城市對(duì)于人才保障力度會(huì)進(jìn)一步提升，目前已有多個(gè)城市都把人才的購(gòu)房補(bǔ)貼額度提高到200萬(wàn)的高度。

第四、風(fēng)險(xiǎn)防范的變化。新模式的構(gòu)建也是防風(fēng)險(xiǎn)模式的構(gòu)建過程，與風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)的“舊三高”模式將逐步被市場(chǎng)所調(diào)整。從企業(yè)來講，規(guī)模將不是追求的目標(biāo)，聚焦單項(xiàng)目的慢周轉(zhuǎn)模式是發(fā)展方向。

第五、公司組織架構(gòu)的變化。未來大型開發(fā)公司將調(diào)整為兩層組織架構(gòu)，實(shí)施房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目公司制，項(xiàng)目公司依法行使獨(dú)立法人權(quán)利，企業(yè)總部履行投資人責(zé)任，項(xiàng)目交付前，嚴(yán)禁投資人（企業(yè)總部）違規(guī)抽挪項(xiàng)目公司銷售、融資等資金，嚴(yán)禁抽逃出資或提前分紅。

第六、融資模式的變化。房地產(chǎn)的融資模式未來將會(huì)推行主辦銀行制，一個(gè)項(xiàng)目確定一家銀行或者一個(gè)銀行團(tuán)為主辦銀行，將項(xiàng)目開發(fā)、建設(shè)、銷售等資金存入主辦銀行，主辦銀行保證項(xiàng)目公司合理融資需求，形成主辦銀行與項(xiàng)目公司利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。

第七、銷售模式的變化。現(xiàn)有的期房模式會(huì)逐步向現(xiàn)房模式過渡。

第八、規(guī)劃和產(chǎn)品的變化。通過好房子模式推動(dòng)住房產(chǎn)品升級(jí)迭代，激發(fā)改善需求是主導(dǎo)，產(chǎn)品創(chuàng)新、科技和服務(wù)將是核心競(jìng)爭(zhēng)力。

第九、估值邏輯的變化。原來的資產(chǎn)估值更多采用的是預(yù)期估值的邏輯，未來租售比將會(huì)成為重要的考量指標(biāo)，在存量市場(chǎng)，交易不再是最核心的盈利模式，持有收益，以及由此的定價(jià)邏輯將會(huì)成為未來主要邏輯和模式。

第十、投資邏輯的變化。未來規(guī)劃將會(huì)依托“人、房、地、錢”四要素聯(lián)動(dòng)機(jī)制，根據(jù)人口變化合理確定住房需求，科學(xué)安排土地。有人口增量的城市還有持續(xù)增量發(fā)展的空間，如果城市產(chǎn)業(yè)在逐漸變?nèi)酰丝谠诔掷m(xù)流出，這些城市要嚴(yán)控增量，投資及資產(chǎn)配置價(jià)值也在不斷下降。未來投資重點(diǎn)將會(huì)回歸到核心城市以及核心城市的核心區(qū)域上來。

—關(guān)注同策研究院視頻號(hào)—

—年報(bào)下載—

聲明：本同策研究院微信公眾號(hào)內(nèi)容版權(quán)、報(bào)告發(fā)布等最終解釋權(quán)歸同策研究院所有。所述內(nèi)容和意見僅供參考，不構(gòu)成市場(chǎng)交易和投資建議。未經(jīng)本公眾號(hào)授權(quán)，嚴(yán)禁在任何平臺(tái)(包括但不限于微信公眾號(hào))以任何形式(包括但不限于文字、圖片、錄音、錄像)傳播本同策研究院公眾號(hào)刊發(fā)的所有內(nèi)容。抄襲、盜用及篡改我司發(fā)布內(nèi)容者，將依法追究法律責(zé)任。歡迎大家監(jiān)督舉報(bào)。部分圖片來源于網(wǎng)絡(luò)，若有疑問請(qǐng)聯(lián)系郵箱songxuemei@tospur.com