2025年終盤點丨3大虧損基金背后的“奇跡”

2025年收官，又到年度盤點時。

依照往年慣例，我們從多個維度盤點過去一年公募行業的整體表現。

今天我們來看幾只排名倒數的產品，這幾只產品表現怎么說呢。

主打就是“穩”，有連續2年倒數的，有連續4年倒數的，如此穩定的大幅虧損就算是普通散戶也做不到。

但是如此連續虧損只是”奇跡“的一部分，更令人驚嘆的是有的產品明明重倉股大漲，換手率還低，怎么就依然可以不賺錢...

1、鑫元消費甄選：連續兩年倒數

2025年，鑫元消費甄選A虧損19.65%，跑輸滬深300指數37%，跑輸偏股混合型基金指數超過50%，全市場排名倒數第一！

需要提到的是，這已經是該產品連續第二年奉獻上“優異”表現，它在2024年虧損23.13%，同樣排名倒數。

產品成立至今虧損46%，最大虧損超過50%。

盡管產品成立不到3年，但已經更換了3位基金經理，這三位基金經理不僅全部虧損慘重，而且投資手法還驚人一致，這也算是一種獨特的“傳承”了。

先看換手率。數據顯示，鑫元消費甄選混合在2023年換手率就達到了307%，還算是偏高水平，但2024年全年換手率來到了1375%，在今年上半年則更上一層樓，直接飆升至1116%，全年換手率也可能突破2000%。

驚為天人！北信瑞豐研究精選今年換手率有望達到10000%

雖然離全市場換手率“天花板”北信瑞豐研究精選（據說今年有望達到10000%）還有很長距離，但這樣一步一個腳印，再過幾年，說不定真能在公募基金史上留下“濃墨重彩”的一筆。

哦，對了，要想創造歷史，光靠基金經理努力還不夠，鑫元基金自己也得加把勁——畢竟這只基金現在規模只剩下2000多萬元，清盤的可能性，還是挺大的。

再看個股的更換頻率。鑫元消費甄選混合幾乎每個季度都會對重倉股進行大幅度調整，哪怕看好的方向大致相似，也要換一批股票來持有。

鑫元消費甄選混合在不少季度的重倉股理論上都可以為產品提供正收益，但是產品卻偏偏虧損慘重，這說明基金經理高換手的背后邏輯其實是“追漲殺跌”的散戶式交易。

不過，鑫元消費甄選混合也不是全是缺點，它還是有一些閃光點的。

咱們盤點過不少基金，發現一個規律：要是基金里的錢是機構的或者是基金公司自己的，那基金經理投資就算再菜，操作起來多少也會收斂點兒，等機構撤資、無人在意后，才敢真正“放飛自我”。

鑫元消費甄選混合就很特別，一視同仁，管是誰的錢，虧起來毫不手軟。

鑫元消費甄選混合是一只發起式基金這只產品主要是鑫元基金自己湊了1000萬元成立，并且一直持有至今。

另外，鑫元基金的從業人員也意思性地認購了一點：A份額10份，B份額200份……

咱就是說，作為基金從業人員，好歹也算“金領”階層，實在不想買也不用勉強，這認購數量……多少有點丟份兒了啊。

上文提到，產品成立以來，三位基金經理就撒開歡的折騰...鑫元基金的1000萬初始投資目前只剩500多萬了。

2、申萬菱信醫藥先鋒股票

申萬菱信醫藥先鋒成立于2020年11月16日，非常不幸，是上一輪牛市的末期，再疊加醫藥行業的各種黑天鵝頻發，產品創下了連續5年虧損的壯舉，截至目前累計虧了52.9%。

產品經歷了三任基金經理，但全部虧損慘重且排名倒數。

其實醫藥股2025年表現還算可以，再加上2024年4季度的旱地拔蔥行情，大多數醫藥主題基金的凈值也得到了一定修復。

但是申萬菱信醫藥先鋒現在的凈值竟然與2024年9月末基本持平，與過去一年半的牛市基本上無緣。

這種熊市可勁虧錢，牛市不賺錢的產品，也是很罕見的存在了。

跟很多“垃基”一樣，申萬菱信醫藥先鋒每個季度都會對重倉股進行大幅更換，同時重倉股每個都表現不錯，理論上可以給產品提供正收益，但是這樣的正收益沒有體現在產品上。

比如申萬菱信醫藥先鋒2025年2季度的前十大重倉股悉數為產品提供了正收益，并且第一重倉股昂利康的股價從11元一口氣漲到了68元，理論上產品應該賺得盆滿缽滿，但是當季度只賺了2.85%，3季度也只賺了0.29%，在4季度倒虧了15.56%。

最終讓產品勇奪年度倒數第二！坦白說，這么秀的操作一般散戶做不出來！

3、中信建投智享生活

中信建投智享生活在2025年虧損16.33%，在偏股混合型基金中排名倒數第二。

據2025年季報數據，中信建投智信物聯網在一季度大幅降低了新能源和白酒啤酒的比例，增加了低空經濟和三胎相關消費品的配置，并且在后面幾個季度變化幅度并不大。

但是低空經濟和三胎兩個概念市場并不“買單”，過去一年股價表現非常平淡。

中信建投智享生活的基金經理為周紫光，已有8年基金管理經驗，而且咖位不算小。

周紫光也是上一輪新能源牛市成名的基金經理之一。他管理8年多的中信建投智信物聯網在2019-2021年分別實現收益71.39%、54.97%和38.84%。

但是除了2019-2021年，其余5年中信建投智信物聯網全在虧錢，其中2018、2023、2024和2025這4年都排在倒數位置...

最終他管理中信建投智信物聯網8年，任期收益率只有30.72%，年化收益率3.15%，還不如一只平庸的債基。

周紫光還管理另一只產品，叫中信建投低碳成長，2025年賺4.47%。

盡管賺了一錢，但是這個收益讓人無法理解。

據Wind數據顯示，中信建投低碳成長的重倉股表現非常強勢，一季度、二季度和三季度的前十大重倉股只有1只虧損，其中3季度的前十大重倉股更是有5只股票實現了翻倍！

但是...上文提到，中信建投低碳成長2025年只賺到了4.47%，考慮到這只產品的換手率并不高，為何股票的收益率并沒有完全兌現在產品上...真的是個謎...