1 月 9 日，MiniMax（稀宇科技）（股票代碼：00100.HK）在港交所上市。

MiniMax是一家全球領先的通用人工智能（AGI）公司，自主研發了一系列全模態通用大模型，包括MiniMax M2.1、Hailuo 2.3、Speech 2.6和Music 2.0等，是目前“全球唯四全模態進入第一梯隊”的大模型公司。

作為全球唯四全模態進入第一梯隊的大模型公司，截至2025年9月，MiniMax已有超過200個國家及地區的逾2.12億名個人用戶。2025年前九個月公司營收同比增長超過170%，其中，海外市場收入貢獻占比超70%，展現出卓越的全球市場開拓能力與收入結構的健康多元。

上市儀式上，MiniMax 創始人兼 CEO 閆俊杰表示，一家人工智能公司的真正價值是提供源源不斷的先進智能，并為人所用。MiniMax將為智能的進步持續奮斗，也為社會和經濟的發展做出更大貢獻。

經緯創投管理合伙人王華東表示：我們首先是看重公司的技術能力。在技術路線上，MiniMax的團隊非常有前瞻性。他們是國內最早采用MoE（混合專家）架構的大模型公司，也是少數堅持做全模態模型研發的公司。其次，在業務方向上，MiniMax 從第一天起就選擇做全球化，并在多個模型和應用領域都做到了全球領先。

全模態模型研發，技術快速更迭

MiniMax是少數自成立起，即專注全模態模型研發的大模型公司之一。MiniMax技術迭代密集，關鍵技術突破頻率高，接連在語音、視頻與文本等模型取得突破性進展。

• 2023年起， MiniMax推出國內首個基于Transformer架構的語音大模型Speech 01，2025年，推出升級版本Speech 02，綜合性能位列第一。截至目前，MiniMax語音模型已經幫助用戶生成了累計超過2.2億小時的語音。

• 2024年8月，發布視頻生成模型Video 01和海螺AI視頻生成產品，是當時能用到的最好的視頻模型。2025年6月，推出升級版本Hailuo 02，位列AA視頻競技場排名第二。截至目前，MiniMax視頻模型已幫助創作者生成了超過5.9億個視頻。

• 2025年10月，公司發布并開源新一代文本大模型MiniMax M2，發布即在Artificial Analysis位列全球前五、開源第一，也是中國開源大模型首次在該榜單中躋身全球前五。發布期間，M2在全球模型聚合平臺OpenRouter上迅速爬升到國內模型token用量第一，編程場景排名全球token用量第三。

生而全球化，業務多元發展

MiniMax成立之初即致力于研發具備國際競爭力的大模型，并面向全球推出產品與服務。截至2025年9月30日，MiniMax已有超過200個國家及地區的逾2.12億名用戶以及超過100個國家的13萬企業客戶。公司約1/3的員工擁有留學背景，超過70%的收入來自海外。

B+C雙輪驅動，構建全棧式 AI 商業閉環：MiniMax 秉承“模型即產品”的核心理念，堅持以差異化技術創新驅動全棧式商業化閉環。一方面，通過 AI 原生產品直接觸達海量（2.12億）終端用戶（To C）；另一方面，通過開放平臺提供高效的 API 服務，深度賦能全球開發者與企業客戶。MiniMax 建立了以訂閱服務與云端 API 為核心的高質量可持續收入矩陣。所有的產品和業務具備極強的全球化規模化能力（Scalability）。

截至2025年9月30日，To C 收入同比增長181%，To B 收入同比增長160%。其中B端毛利高達69.4%，C端營收占比大于71%，可拓展性驅動規模化的收入增長。從 2023 年年底到 2025 年 9 月 30 日不到兩年的時間，AI 原生產品付費用戶數暴漲15倍。

AI原生組織變革，極致年輕

MiniMax 全員385人，平均 年齡29歲 (95后) ，其中 研發人員占比高達73.8% 。 MiniMax“以一抵十”的產出效率，證明其組織Scaling是基于“人才密度”而非“人力堆砌”。

MiniMax形成了AI原生的組織。 AI深入到日常工作的底層方式，MiniMax 超過80%的代碼 不是人工逐行敲出來的，而是由 AI 完成的，這并不是為了“省事”，而是對工作方式的一次徹底重構。組織結構扁平化， MiniMax在CEO之下設 不超過三層職級 ，實現了管理效率的指數級縮放。