歡迎關注我的好朋友：杠桿游戲！

撰文|蜜妹

這是@閨蜜財經的第1745篇原創

圖片來源|AI自動生成

海底撈開年大動作！

1月13日，海底撈發布公告：CEO茍軼群辭任，創始人張勇接替其職；宋青、高潔辭任執行董事，李娜娜、朱銀花、焦德鳳及朱軒宜四位女性高管同時進入董事會。

蜜妹注意到，這次高層“大換血”發生在海底撈經歷2024年業績回暖后，于2025年再次面臨增長放緩、翻臺率下滑等經營壓力等關鍵節點。

顯然，這并不是一次普通人事變動，而很可能是海底撈“戰略革命”的前奏。

01

在蜜妹印象里，張勇上一次卸任海底撈CEO是在2022年3月，當時海底撈面臨“至暗時刻”，因黑天鵝影響，導致那兩年餐飲業凋零，海底撈也出現巨虧、大規模關店。

彼時張勇激流勇退，僅保留“董事會主席+執行董事”頭銜，把日常經營指揮權交給時任COO楊利娟，表示將專注于公司的長期戰略規劃。

圖表來源｜東方財富（特此感謝！）

楊利娟接任CEO后，主導推進海底撈“啄木鳥計劃”和“硬骨頭計劃”，關閉約300家經營未達標門店，精簡業務，優化運營效率，開放加盟模式，推動海底撈逐漸扭虧為盈。

這期間的2022年末，海底撈將海外業務分拆為特海國際，獨立上市，2024年楊利娟轉任特海國際CEO，負責海底撈海外業務拓展。

楊利娟轉任特海國際CEO后，2024年7月茍軼群接任海底撈CEO，任職期間，推動管理流程的智能化與自動化規劃，推動運營模式升級和智能中臺建設，提升組織管理效率與決策性能。

此次公告提到，卸任后茍軼群將負責推動管理流程智能化與自動化，提升運營效率和決策能力。

02

在蜜妹看來，這次張勇的回歸，首要任務是應對海底撈當前面臨的業績增長瓶頸。從目前披露的數據上看，海底撈2025年的表現遠不如2024年亮眼。

首先是營收增長乏力。2025上半年海底撈營收207.03億元，同比下降了3.66%，主要受餐廳經營收入下滑拖累；

其次是盈利能力承壓。2025上半年海底撈凈利潤17.55億元，同比下滑13.72%。

這背后是諸多核心指標下滑：比如作為海底撈生命線的翻臺率，在2024年全年回升至4.1次/天的高位后 在2025年出現回落。2025年第一季度同店翻臺率下滑至4.0次/天，到了2025年上半年，整體翻臺率進一步降至3.8次/天。

客流量也是，2025上半年海底撈接待顧客總人次1.898億，同比下降；

同店銷售也降：2025上半年整體同店日均銷售額7.83萬元，同比下降 9.7%。

2024年8月，海底撈啟動“紅石榴計劃”，試圖從單一火鍋品牌轉向多品牌孵化平臺。2025半年報里蜜妹看到，海底撈目前運營15個餐飲品牌，除核心火鍋品牌外，14個新品牌僅合計126家門店，平均每個品牌不足9家門店。

其中“焰請烤肉鋪子”作為重點孵化品牌，新增46家門店后累計70家，其余13個品牌門店數量都還較少。

總的來看，海底撈2025上半年的業績困境，本質是規模擴張思維與存量競爭時代的對撞。

過去依賴門店數量增長與服務差異化的發展模式，已難以應對消費需求迭代與行業競爭加劇的現狀。

而多品牌、外賣等新業務的布局，雖然方向正確，但因資源分散、規劃不足、依賴外部渠道等，尚未形成可持續的增長引擎。

03

如此來看，海底撈正處于多項關鍵戰略的攻堅期，這些轉型關乎該司的下一個十年。

面對“中年危機”，海底撈在2024—2025年期間已經打出了一套組合拳，試圖從運營效率、商業模式和增長渠道等多個維度進行突破，但成效似乎一般。

張勇的回歸，正是為了給這些戰略的深化執行注入最強動力。

蜜妹看到，張勇此次回歸后，同時擔任董事會主席和首席執行官，形成了權力高度集中的治理結構。

雖然公司董事會認為這不會影響權力與授權的平衡，但從公司治理的角度看，這也是一把雙刃劍。

正面影響是：在海底撈轉型的關鍵期，高度集中的決策權有助于提升戰略執行效率，快速應對市場變化，避免因內部意見不一而錯失良機。

潛在隱憂是，長遠來看決策權過于集中可能會削弱董事會的監督功能，增加決策風險。如何建立有效的內部制衡機制，將是張勇和董事會需要審慎考慮的問題。

不管怎么樣，號角已經吹響，海底撈的這場“硬仗”，能打贏嗎？

文章僅供討論分析，不構成投資建議。本 文未注明圖片均來自于企業或監管部門公告，特此說明和感謝！

本文為閨蜜財經原創，未經授權，禁止轉載！如需轉載，請獲取授權。另，授權轉載時還請在文初注明出處和作者，謝謝！

聯系請加微信alioyer（備注:閨蜜財經）