有些不對勁，從沒見過這樣加空！

雖然盤面波瀾不驚，但復盤數據有些不對勁。

本周，全A指數漲幅0.46%，個股上漲率55%，日均成交3.4萬億，較上周增加6千億或22%，。

科技股、小盤股的表現好于中字頭、大盤股。

科創50、中證500指數，周漲幅都在2%以上；中證1000、創業板指，周漲幅都在1%以上。

另一邊，中字頭周跌幅為2.4%；上證50、中證A50周跌幅都在1%以上。

盤面看起來并不差，但復盤數據卻是一個不好的信號，以及另一個不好的信號。

本周，機構們累計加空近2萬手；僅周四、周五兩個交易日，上交所股票型ETF被大幅凈贖回超過1300億！

行業

盤面較為撕裂：周漲幅超過3%的行業有3個，周跌幅超過3%的行業有5個。

電子、計算機、傳媒，一起進入周行業榜前十名，通信位于13名

半導體持續上行，下半周加速上漲。AI應用先漲后跌，全周仍保持了漲勢。

1月15日盤后，臺積電發布2025年四季度財報：凈利潤同比增35%，毛利率與營業利益率創歷史新高，含AI芯片業務成核心增長引擎。同時宣布2026年資本開支520-560億美元，同比增27%37%，釋放行業高景氣與產能缺口信號，直接帶動設備、材料、封測等上游環節訂單預期走強。

2025四季度，智能手機出貨量同比增8%、筆記本增6%，新能源汽車銷量破1200萬輛，車規芯片需求增20%，再加上AI算力的爆發，一起推動半導體需求爆發，推動存儲芯片持續大幅漲價。美股市場的閃迪、西部數據、美光科技紛紛被大幅上調目標價。

電力設備、機械設備、家用電器，一起進入周榜前十名，汽車位于12名

1月15日國家電網官宣“十五五”固定資產投資約4萬億元，比“十四五”增加40%，2026 年核準 4 條直流特高壓線路，總投資約1200億元，特高壓、智能電網、配網改造需求明確，頭部設備商訂單能見度顯著提升。

全球AI數據中心成“電力黑洞”，美國數據中心電力需求激增疊加電網老化，克里夫蘭變壓器爆炸等事件暴露供給缺口，中國設備商憑成本與交付能力搶占訂單，海外業務加速放量。

公用事業、有色金屬一起進入周榜單前十名，基礎化工位于第11位，與此同時，煤炭、鋼鐵一起進入榜單后六名

公用事業包括了電力。有色金屬周漲幅超過3%，周五沖高回落收跌。

英偉達的技術論文稱1吉瓦傳統數據中心需50萬噸銅母線，2026年1月16日修正為200噸，誤差約2500倍。市場認為系單位換算錯誤，此前可能是“50 萬磅”，約226噸，與200噸接近。AI驅動銅短缺的預期大幅降溫。

高盛等機構之前已提示了銅價回調的壓力。周五夜盤，倫銅期貨日內一度大跌近 3%。

期指持倉

本周，某信加空5428手；

四大品種全部加空，分別對IH、IF加空1252手、1286手，分別對IC、IM加空1495手、1395手；

全周平倉買單14028手，平倉賣單860手；

本周，其他主要玩家加空14268手；

四大品種全部加空，分別對IH、IF加空438手、1824手，分別對IC、IM加空5563手、6443手；

全周平倉買單24088手，平倉賣單9820手。

本周，大盤震蕩分化，科技股、小盤股漲，中字頭、大盤股跌。

兩者合計加空19696手，此數據非常大，能夠排入有史以來單周加空量的第4名。

如果只是本周加空這么多，尚不足懼，實際情況是近六周累計加空62241手，平均每周超過1萬手，從沒見過這樣加空的！

數據方向文章里的“加空”，指的是“凈”空單增加，不是很多人以為的“加倉賣單”。以本周為例，加空19696手，主要因為平倉“買”單所致，分明是多頭在止盈，而不是一些人認為的套保對沖。

操作完成后，共持有151618手凈空單，歷史上第一次超過15萬手，之前的紀錄是135261手。

僅僅只看期指數據，已經感覺冷汗直冒，偏偏還有更厲害的。

本周四、周五兩個交易日，僅上交所股票型ETF被大幅凈贖回1314億，如此操作在歷史上絕無僅有。

舉個反面的例子：2025年4月7日、8日兩個交易日，上交所股票型ETF凈申購1357億，力度和這次差不多，但方向完全相反。那一次，大盤在4月7日見底3040點，然后漲了近9個月約1150點才停下來。

這一次贖回這么多，不知道要折騰多久。

無論多么看好牛市，在面對“大幅加空”+“大幅凈贖回”的時候，還請冷靜一些為好。

不逞一時之氣，機會有得是，留得青山在，不怕沒柴燒。