山西
“當初搶著打新，現在哭著割肉！”禾邁股份的股吧里，滿屏都是股民的哀嚎。這家曾經的“A股最貴新股”，如今成了散戶的“傷心股”——發行價557.8元，巔峰時股價飆到1338元，現在跌到100元左右，從最高點跌超80%，比發行價也跌了近40%。更讓投資者憤怒的是，公司上市時狂攬55億募資，超募近50億，轉頭就把45億閑錢拿去買理財，說好的搞研發、擴產能，怎么就變成“躺賺利息”了？
上市即巔峰，募集資金成“閑錢”？
2021年，禾邁股份登陸科創板，直接刷新A股發行價紀錄。原本只計劃募資5.58億元，結果實際募資55.78億元，超募資金高達48.48億元——相當于公司上市前凈資產的12倍多。當時股價一度沖到1338.88元，中簽股民賺得盆滿缽滿，追高者也堅信“高價有高價值”。
可誰能想到，這竟是最后的高光。此后股價開啟漫長陰跌，已經連續跌了3年，從最高的1338.88元一路下跌，是頭也不回的下跌，看看這猛虎下山一般的走勢，是擋也擋不住，目前已經跌到了100元左右，中間不管是抄底還是補倉的，全部被套！
拿45億去買理財！
股價跌跌不休的背后，是公司讓人看不懂的操作：超募的巨額資金沒怎么投主業，反而大量買理財。上市當晚禾邁股份發布公告稱，在保證不影響募集資金投資項目實施、募集資金安全的前提下，擬使用最高不超過人民幣45億元的暫時閑置募集資金進行現金管理。
要知道，這筆錢核心是超募資金，招股書里明明寫著要投智能制造基地、儲能系統等項目，現在卻用來買理財，股民炸開了鍋：“我們投資科技公司，不是給你湊錢買理財的！”
更諷刺的是，大手筆理財的同時，公司業績持續變臉。2023年凈利潤同比下滑3.89%，2024年下滑32.75%，2025年一季度直接由盈轉虧，凈虧損1036萬元。營收明明正增長卻越賣越虧，原因是“三費”暴增——2024年銷售費用增長47.03%，管理費用增長35.32%，2025年一季度銷售費用更是激增67.04%，硬生生吞噬了高毛利率。
與此同時，公司財務狀況惡化：應收賬款同比暴漲98.88%達7.66億元，存貨9.2億元，經營現金流凈額-3.48億元。簡單說，錢沒收多少，貨堆一堆，現金還拿去理財，經營狀況讓人捏汗。
A股“理財式上市”何時休？
禾邁股份不是個例。近年來，摩爾線程、華虹半導體、寒武紀等多家科創板公司，上市后都把超募資金拿去買理財，打著“提高資金使用效率”的旗號，實則“圈錢后躺平”。
股民買高價股，買的是未來成長性，是相信募資能轉化為技術突破、產能擴張，而不是讓公司拿股民的錢賺安穩利息。禾邁股份557元發行價對應超200倍市盈率，市場給了高估值溢價，換來的卻是業績下滑、股價暴跌和理財優先，無疑消耗了投資者信任。
如今，禾邁股份股價仍在低位徘徊，被套股民只能盼著公司把理財的錢收回來，真正投進主業，用業績扭轉頹勢。否則，再高的發行價、再高光的巔峰，最終也只會曇花一現，留下一地雞毛。
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