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本周全球市場的主旋律是特朗普政府的“極限施壓”戰(zhàn)略在多條戰(zhàn)線同時(shí)推進(jìn)，從格陵蘭島主權(quán)爭奪到對伊朗貿(mào)易伙伴的連坐式關(guān)稅，美國單邊主義引發(fā)的地緣政治與貿(mào)易緊張達(dá)到新高度。

1月17日，特朗普宣布對反對美國獲取格陵蘭島的8個(gè)歐洲國家加征10%關(guān)稅，并威脅6月提升至25%，此舉直接觸及歐洲主權(quán)底線，引發(fā)歐盟緊急峰會與集體反制討論。1月21日，在達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上，特朗普暫時(shí)收回關(guān)稅威脅，聲稱與北約就格陵蘭島達(dá)成“框架協(xié)議”，但具體內(nèi)容語焉不詳，歐洲方面雖對降溫表示歡迎，但強(qiáng)調(diào)丹麥王國完整性與格陵蘭人民自決權(quán)仍是不可談判的紅線。與此同時(shí)，1月22日特朗普宣布對所有與伊朗有貿(mào)易往來的國家加征25%關(guān)稅且"立即生效"，這種“二級制裁”邏輯直接瞄準(zhǔn)伊朗前五大貿(mào)易伙伴(中國、印度、土耳其、阿聯(lián)酋、阿曼)，試圖通過切斷貿(mào)易通道遏制伊朗核計(jì)劃與地區(qū)影響力。黃金在"利率下行+美元走軟+避險(xiǎn)涌入"的組合下暴漲8.54%，COMEX黃金價(jià)格達(dá)到最高4970美元/盎司，距離5000美元/盎司關(guān)口僅一步之遙。

國內(nèi)市場貨幣、財(cái)政政策開門釋放協(xié)同發(fā)力的積極信號。1月15日央行下調(diào)再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政端同步發(fā)力，1月20日財(cái)政部集中發(fā)布5份政策文件，圍繞消費(fèi)信貸、民間投資等重點(diǎn)領(lǐng)域推出一攬子貼息、擔(dān)保與風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)政策：中小微企業(yè)貸款貼息額度上限提至5000萬元、個(gè)人消費(fèi)貸款單筆貼息上限從500元提至3000元、民間投資專項(xiàng)擔(dān)保計(jì)劃規(guī)模達(dá)5000億元。

此外，多個(gè)核心省市陸續(xù)發(fā)布"十五五"規(guī)劃建議，北京聚焦“四個(gè)中心”與全球數(shù)字經(jīng)濟(jì)標(biāo)桿城市，上海構(gòu)建“2+3+6+6”現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系并將時(shí)尚消費(fèi)品打造為新興支柱產(chǎn)業(yè)，四川定位西部大開發(fā)引擎并布局商業(yè)航天、核技術(shù)應(yīng)用等特色產(chǎn)業(yè)。

海外方面，美國宏觀數(shù)據(jù)呈現(xiàn)“增長韌性但通脹粘性”的組合。三季度GDP年化增速上修至4.4%，創(chuàng)兩年來最快增速，反映AI投資與高收入群體消費(fèi)的拉動;11月核心PCE同比2.8%、核心CPI同比2.6%，均穩(wěn)定在3%附近波動，顯示通脹下行動能放緩但未重新加速。就業(yè)數(shù)據(jù)喜憂參半:初請失業(yè)金人數(shù)20萬人、續(xù)請184.9萬人均處低位，但12月僅新增5萬個(gè)崗位，失業(yè)率從4.0%升至4.4%，勞動力市場正從過熱走向再平衡。關(guān)稅對通脹的傳導(dǎo)呈現(xiàn)滯后與分段特征，截至10月美國有效關(guān)稅稅率僅12.4%低于15.7%的理論稅率，企業(yè)先行吸收成本使短期通脹壓力看起來可控，但2025年四季度以來轉(zhuǎn)嫁動能增強(qiáng)。美聯(lián)儲1月維持利率不變概率達(dá)95%，市場預(yù)期上半年以觀望為主，下半年若通脹回落、增長放緩才可能重啟降息1-2次。

日本方面，東京1月核心CPI飆升至4.3%創(chuàng)44年新高，但全國12月核心CPI同比2.4%較前值3.0%明顯回落，央行1月23日以8比1投票維持利率0.75%不變，同時(shí)上調(diào)2026財(cái)年核心通脹預(yù)期至1.9%，市場對首次加息的預(yù)測已從10月推遲至2026年6月。

本期財(cái)富周報(bào)將重點(diǎn)關(guān)注：全球大類資產(chǎn)價(jià)格近期表現(xiàn)、國內(nèi)及海外重要宏觀經(jīng)濟(jì)讀數(shù)解讀以及主要央行政策調(diào)整等重大事件。

財(cái)富周報(bào)每周日定期推送，每雙周開放市場觀察小課（最新一次2.1日）。如需獲取財(cái)富周報(bào)完整內(nèi)容，參加市場觀察小課，歡迎成為香帥圈子用戶。

摘要

在本周的財(cái)富周報(bào)中，我們對本周全球各類資產(chǎn)的表現(xiàn)和走勢，進(jìn)行了整理分析；對影響全球資本市場、房產(chǎn)市場的重要政策和數(shù)據(jù)更新，進(jìn)行了解讀和研判：

在 “全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)” 板塊，有本周全球各大類資產(chǎn)表現(xiàn)情況的梳理。其中，表現(xiàn)最好的是黃金，周內(nèi)上漲8.54%；表現(xiàn)最差的是比特幣，周內(nèi)下跌4.49%。

在“全球股票市場” 板塊，

• A股內(nèi)部，領(lǐng)漲板塊是建材（+9.18%）、石油石化（+7.76%）、鋼鐵（+6.99%）。領(lǐng)跌板塊是銀行（-2.69%）、通信（-1.68%）、食品飲料（-1.57%）。個(gè)股之間，A股市場領(lǐng)漲的是*ST立方（+95.52%）、*ST長藥（+70.37%）、鋒龍股份（+61.08%），領(lǐng)跌的是思林杰（-29.68%）、博菲電氣（-24.16%）、*ST萬方（-23.06%）。其中500億流通市值以上的股票中，表現(xiàn)最好的是白銀有色（+42.45%）、邁為股份（+36.29%）、龍芯中科（+33.07%）。

• 美股內(nèi)部，S&P500+Nasdaq100指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是Moderna, Inc.（+16.45%）、Albemarle Corporation（+16.24%）、Sandisk Corporation（+14.56%），領(lǐng)跌的是Abbott Laboratories（-11.78%）、Shopify Inc.（-11.50%）、Coinbase Global, Inc. （-10.04%）。

• 日股內(nèi)部，日經(jīng)225指數(shù)成分股中，領(lǐng)漲的是Furukawa Electric Co., Ltd.（+17.58%）、Disco Corporation（+12.13%）、Nidec Corporation（+10.50%），領(lǐng)跌的是Sumitomo Pharma Co., Ltd.（-17.71%）、BayCurrent, Inc（-8.45%）、Fuji Electric Co., Ltd.（-7.55%）。

近期值得關(guān)注的要點(diǎn)包括：

• 國內(nèi)市場：

• • LPR利率調(diào)整情況及解讀；

  • 開年財(cái)政政策解讀；

  • 主要地方“十五五”規(guī)劃建議研究報(bào)告解讀。

• 海外市場：

• 特朗普謀求格陵蘭島及關(guān)稅威脅解讀；

• 美國主要宏觀讀數(shù)和美聯(lián)儲政策利率預(yù)期；

• 日本主要宏觀讀數(shù)和日本央行政策利率動態(tài)。

明天就是新的一周了，祝福大家工作順?biāo)欤】甸_心，買的都漲。

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