被市場(chǎng)譽(yù)為金價(jià)放大器的黃金股近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，相關(guān)ETF——黃金股ETF（159562）量價(jià)齊升。今年以來，黃金股ETF（159562）漲幅超38%，規(guī)模四個(gè)月大增1.8倍，最新規(guī)模超67億元。

黃金股ETF（159562）去年9月底規(guī)模為24.09億元，也就意味著四個(gè)月時(shí)間，規(guī)模大增43.08億元，增幅179%。

黃金股ETF（159562）為何如此受市場(chǎng)歡迎，究其原因，黃金帶動(dòng)黃金股行情演繹，黃金股是金價(jià)“放大器”，黃金股ETF（159562）持有黃金股龍頭股。

1月26日，國內(nèi)外金銀價(jià)格再創(chuàng)歷史新高，其中倫敦黃金現(xiàn)貨和COMEX黃金期貨紛紛漲破5100美元/盎司，之后稍有回落，1月27日，國際金價(jià)仍在5070美元/盎司以上。

華西證券研報(bào)認(rèn)為，受美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期、美元信用不穩(wěn)、美國中期選舉以及地緣政治不確定性的影響，金價(jià)有望進(jìn)一步上漲。2026年黃金漲幅或超10%。美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的預(yù)期依然是決定金價(jià)趨勢(shì)的主要因素，而地緣政治沖突、美國自身風(fēng)險(xiǎn)以及由此衍生的對(duì)美元信用擔(dān)憂，則成為加大金價(jià)漲幅的新催化劑。此外，全球央行的持續(xù)購金行為，為穩(wěn)定金價(jià)底部提供有力支撐。

世界黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自上一輪金融危機(jī)以來，全球央行成為黃金的持續(xù)凈買入方。2022年至2024年，全球央行每年購金量連續(xù)三年突破1000噸，2024年凈買入的1089.4噸，創(chuàng)下歷史新高。根據(jù)國際貨幣基金組織IMF已發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至去年10月，美國以外的全球央行持有28358.6噸黃金，其同期持有的美債總值約為3.88萬億美元。

最新數(shù)據(jù)顯示，央行購金方面，中國央行公布數(shù)據(jù)顯示，中國12月末黃金儲(chǔ)備報(bào)7415萬盎司（約2306.323噸），環(huán)比增加3萬盎司（約0.93噸），為連續(xù)第14個(gè)月增持黃金；波蘭央行批準(zhǔn)了一項(xiàng)150噸黃金的購買計(jì)劃，完成后，波蘭的黃金儲(chǔ)備將達(dá)到700噸，升至全球第九。

世界黃金協(xié)會(huì)的調(diào)查顯示，高達(dá)95%的央行預(yù)計(jì)未來一年將繼續(xù)買入黃金。這被市場(chǎng)解讀為用“無主權(quán)信用風(fēng)險(xiǎn)”的實(shí)物資產(chǎn)，對(duì)沖對(duì)美元信用的深層焦慮。

東吳證券表示，2026年，在市場(chǎng)波動(dòng)可能延續(xù)、全球央行持續(xù)購金去美元化的背景下，黃金作為具備長期保值功能和低相關(guān)性的資產(chǎn)，在資產(chǎn)配置中，更值得穩(wěn)健型投資者關(guān)注。

當(dāng)前黃金市場(chǎng)處于“寬松政策預(yù)期+地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫”的雙重利好環(huán)境中，多家頂級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)黃金后市持樂觀態(tài)度。法國興業(yè)銀行預(yù)計(jì)年底金價(jià)將達(dá)到6000美元/盎司，并認(rèn)為這可能還是保守估計(jì)。摩根士丹利則給出5700美元的牛市目標(biāo)。結(jié)合當(dāng)前多重利好，黃金的上漲空間遠(yuǎn)未到頂。

興證金工表示，黃金股是金價(jià)“放大器”，黃金股走勢(shì)與金價(jià)方向同步，并且黃金股的變化幅度略大于黃金。

黃金股ETF（159562）基金經(jīng)理華龍表示，通常在黃金上行期間，黃金股ETF的表現(xiàn)通常要比黃金ETF更好，當(dāng)前還有估值修復(fù)預(yù)期。1）黃金股的基本面與黃金上漲有一定的正相關(guān)性。過去三年，黃金股相比現(xiàn)貨黃金的貝塔約1.1倍，2025年以來的貝塔1.2倍，也就是說：黃金現(xiàn)貨資產(chǎn)每漲10%，黃金股票差不多平均能漲11%～12%。（注：指數(shù)歷史走勢(shì)不預(yù)示未來，亦不代表相關(guān)產(chǎn)品業(yè)績）；2）黃金股與黃金商品走勢(shì)階段背離，有估值修復(fù)預(yù)期。黃金股票指數(shù)還受到權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)影響，所以與黃金商品的階段走勢(shì)不盡然趨同。

數(shù)據(jù)顯示，黃金股市盈率為28.63倍，估值處于指數(shù)發(fā)布（2017.10.17）以來62.9%分位，估值仍具性價(jià)比。

從業(yè)績來看，黃金股有望迎年報(bào)行情。截至1月22日，目前指數(shù)成分股有8只已披露25年年報(bào)，其中6家預(yù)喜，預(yù)喜企業(yè)平均凈利潤變動(dòng)幅度達(dá)115%。

黃金股ETF（159562）跟蹤中證滬深港黃金產(chǎn)業(yè)股票指數(shù)，因金礦開采成本剛性，金價(jià)上漲帶動(dòng)利潤增長，疊加金礦公司產(chǎn)量擴(kuò)張，業(yè)績?cè)鏊龠h(yuǎn)超金價(jià)漲幅，因此黃金股彈性顯著高于金價(jià)。隨黃金企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)，黃金股有望迎配置窗口期。黃金股ETF（159562）一鍵布局黃金龍頭股，享受行業(yè)發(fā)展帶來的機(jī)遇。

（本文機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來自持牌證券機(jī)構(gòu)，不構(gòu)成任何投資建議，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）