金銀暴跌是因為特朗普變聰明了

中國移動公告稱，近日，中華人民共和國財政部、國家稅務總局發布了《關于增值稅征稅具體范圍有關事項的公告》(財政部稅務總局公告2026年第9號)，規定自2026年1月1日起，在中華人民共和國境內，利用固網、移動網、衛星、互聯網，提供手機流量服務、短信和彩信服務、互聯網寬帶接入服務的業務活動適用的稅目由增值電信服務調整為基礎電信服務，對應增值稅稅率由6%調整為9%。此次稅目適用范圍調整，將對公司收入及利潤產生影響。

繼續增加稅基，對于傳統紅利股的考驗似乎還未結束，利潤和股息率息息相關。既然財政稅收相對緊張，類似反補貼，或者增加稅基的動作就愈發會成為常態動作。這對成長股影響反倒不大，畢竟未來賺的，也沒法在現在收稅。

美國聯邦通信委員會（FCC）的一份新文件顯示，SpaceX正在申請發射并運營一個由至多100萬顆衛星組成的星座，這些衛星具備前所未有的計算能力（軌道數據中心），以支持先進的人工智能。

前期寫過文章，提示了商業航天的巨大投資風險，后來真的迎來了大幅暴跌。與很多人看見暴跌之后又對商業航天嗤之以鼻的人不同，我認為從產業角度看，商業航天的產業機會非常大。為什么股票會下跌呢？

我當時推敲過這個邏輯，既然整個板塊以如此巨大的動能完成巨大漲幅，那么對應未來的估值一定是被無限拔高或者將預期值無限推向遠方。這句話可能很難理解，舉個例子。

一家公司現在100億，每年賺5億，20倍PE，結果市場炒作到了500億，每年賺5億，現在100倍PE。為什么說是把預期值無限推向遠方呢？我們要考慮500億市值的時候，維持20倍PE需要多少利潤，需要25億利潤，也就是上市公司吭哧癟肚努力“很多年”才能把5億利潤提高到25億利潤。

關鍵詞“很多年”，到底多少年，市場算過嗎？參與者算過嗎？假如這個很多年只是1年，2年，我覺得航空航天猛干有理，雙手雙腳支持！假如是5年甚至10年，你好意思看那么遠，并且無視一切時間帶來的不確定嗎？如同2022年賣方寫報告展望2060年的寧德時代一樣，把牛市給展望崩了。

國內可回收火箭現在尚未成功，何時成功，可能是引發下一次行情的關鍵。

現在市場在炒作光伏設備，其實和商業航天一脈相承，市場展望的是SPACEX購買更多的中國光伏設備來制作衛星太陽翼。

貴金屬及有色集體重挫創紀錄：現貨黃金最大跌幅超12%、白銀一度暴跌36%，銅、鋁等基本金屬同步大幅下挫。

金銀的大幅暴跌，似乎把全市場的風險偏好都擊垮了，周五上午全市場走弱，周末加密貨幣集體暴跌，究其原因無非是超買導致的投機情緒過熱，以及政治因素合力導致。

地緣政治方面特朗普選了主張降息+縮表的Warsh當美聯儲主席，同時又選擇了Brett Matsumoto擔任勞工部下轄勞工統計局（BLS）的局長。據說這兩位在宏觀圈專業人士看來，是非?？孔V的兩名技術官員，且和特朗普平時的肆意妄為風格截然不同。

市場對美元的強勢預期瞬間回歸，美元指數隨即攀升，市場突然發現特朗普怎么不瘋了？于是黃金白銀，數字貨幣這些支持者眼中的美元替代品，突然就不香了。

當然特朗普是不是真的不瘋了，美元真的因此順利走強？我不抱太大期望。

以上。

雖然上周行情驚魂未定，但究其原因，最大的擾動不就是美聯儲主席換人，黃金白銀大爆倉么，全球經濟的核心敘事也沒有任何改變啊。一手黃金，一手AI，黃金舉累了，放下歇一歇，我們似乎更應該關注AI了。

Moltbot橫空出世，可能是AI又前進一步的重要標志，對應的重要變局是算力調用的需求會成倍增加，其次是專屬記憶功能代表的背后存儲需求還將持續爆發。

當AI革命的錨點都落到算力硬件上時，我們可能忽視了一個巨大的邏輯漏洞。Mlotbot這樣的agent是否在侵蝕傳統APP的生存空間，傳統互聯網生態不再需要大量APP，而最終成為一個API接口工具。

互聯網大發展的這些年，所構建的網絡體系最終成了AI的高速通道，互聯網公司從高速公路收費站，成了高速公路維護工程公司，AI大手一揮說，所有高速公路兩邊的廣告牌都要拆掉，所有高速公路上的VIP會員服務休息站都要取消。

這個敘事模型絕不僅限于APP這個商業模式，當下AI的主流模式依然是對話聊天窗口，一個高效厲害的全知全能選手回答你所有問題，試想AI告訴你的這些知識其實都來自人類歷史發展的一步步探索發現，AI告訴你當下發生的新聞事件其實都來自各大網站的記者新聞稿，以及大量網絡自媒體的視頻文案創作。

萬物皆語料，人類掌握的科學知識如此，人類創作的文學作品如此，人類構建的互聯網商業模式也如此。

那么到底AI創造出新的生產力更快，還是AI毀滅原有生產力更快呢？

如今市場天天盯著大廠的資本開支計劃，以期能獲得未來人類在AI上的投資，從而推算未來企業營收和利潤，但AI帶來的毀滅力，似乎還沒有人做出過合理評估。

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