作者丨以南

中國音數協游戲工委發布的《2025年中國游戲產業報告》顯示，2025年中國自研游戲海外市場實際銷售收入達204.55億美元，同比增長10.23%，規模已連續六年超過千億元。其中，自研移動游戲海外市場實際銷售收入184.78億美元，同比增長13.16%，海外依舊是行業增長的重要動力。

在這一背景下，近日，世紀華通、吉比特等上市游戲公司均發布了2025年年度業績預告。我們將重點圍繞兩家公司的重要公告信息、以及海內外游戲業務表現，對其年度增長情況做出分析。

世紀華通：歸母凈利潤最高69.8億

增長475%，SLG表現依舊亮眼

與騰訊關聯交易達44.9億元

根據世紀華通2025年度業績預告，公司預計歸屬于上市公司股東的凈利潤將在55.5億至69.8億元之間，同比增幅高達357%至475%；扣除非經常性損益后的凈利潤預估在58億至63.3億元，同比增長253%至285%。基本每股收益預計為0.77元至0.97元/股，而2024年同期為0.17元/股。

根據公告，世紀華通2025年合并營業收入約380億元，同比增長68%。經營性現金流預計同比增長超過70%，顯示公司盈利能力同步提升。自2023年以來，公司已實現收入連續12個季度環比增長，歸母凈利潤連續兩年同比翻倍。

其中，出海賽道依舊是公司業績增長的核心驅動力，旗下CenturyGames在全球SLG賽道表現依舊亮眼。《Whiteout Survival》上線三年仍保持增長勢頭，根據AppMagic數據，其收入從2024年的約9.36億美元增長到2025年的約14億美元，位列AppMagic統計的2025年全球手游收入榜第四。據Mobilegamer分析，從地區分布來看，《Whiteout Survival》2025年在美國地區收入為3.25億美元，日本地區收入2.01億美元，韓國為1.56億美元。

圖源：Mobilegamer

同時，Century Games于2025年2月上線的SLG新品《Kingshot》也在快速增長，在AppMagic統計的2025年全球手游收入榜位列第14名，成為全球手游收入Top 30中唯一的新品，總收入預計為4.53億美元。

在二合賽道上，Century Games在2024年推出的女性向休閑合成手游《Tasty Travels：Merge Games》取得突破。游戲以輕松的旅行探索為背景，玩家通過收集并合并不同食材，制作豐富多樣的料理，同時解鎖全球各地的特色風味關卡，完成任務推動地圖進度和故事發展。公告稱其已進入中國手游出海榜TOP15。

國內，點點互動在SLG品類繼續領跑，海外爆品的國服版本《無盡冬日》延續增長態勢，新品《奔奔王國》表現出色。

盛趣游戲推出的《傳奇新百區—盟重神兵》《龍之谷世界》等新品，帶動整體利潤同比增長超過30%。

值得注意的還有，在世紀華通1月26日發布的《關于2026年度日常關聯交易預計的公告》中，披露了與關聯方騰訊在游戲研發及運營、美術外包、支付結算、服務器租賃等方面進行的業務合作，2025年雙方日常關聯交易實際發生總金額為44.93億元（未經審計），并預計2026年這一金額將達到50.00億元。

在2025年度世紀華通與騰訊發生的關聯交易中，“渠道結算收入”最為突出。世紀華通從騰訊渠道結算收入的實際發生金額（未經審計）約為33.61億元，騰訊向世紀華通收取的渠道費（未經審計）約為7.61億元。

同時，世紀華通通過游戲改編授權，在2025年向騰訊收取了4622.64萬元（未經審計），遠超合同簽訂金額或預計金額。同樣超預期的還有市場營銷服務費用，合同簽訂或預計金額是20萬元，實際發生金額（未經審計）為163.13萬元，超出715.65%。

此外，在美術外包收入方面，世紀華通為騰訊提供服務并獲取了4773.40萬元（未經審計）的實際收入。

整體來看，憑借在SLG出海賽道建立的產品優勢及與騰訊的業務合作，世紀華通在國內外雙線增長的基礎上，仍有持續拓展空間。

吉比特：歸母凈利潤最高預增97%

新游帶動業績明顯回升，2026繼續出海？

根據吉比特的發布2025年年度業績預增公告，公司預計2025年度實現歸屬于上市公司股東的凈利潤16.9億元至18.6億元，同比增長79%–97%；扣除非經常性損益后的凈利潤預計為16.5億元至18.0億元，同比增長88%–105%。

據吉比特此前發布的年報，2023年至2024年度，其歸母公司凈利潤從17.6億元跌至9.45億元，減少約8.1億元；基本每股收益從24元/股下滑至13.15元/股。在2024年整體業績下滑的背景下，2025年，公司通過產品節奏調整和新游上線實現業績回升。

公司在2025年業績預告中披露，利潤增長主要來源于2025年上線的新產品：《杖劍傳說（大陸版）》《問劍長生（大陸版）》《杖劍傳說（境外版）》《道友來挖寶》。

這一增長態勢早在其2025年Q3財報中就已顯露出來。據吉比特公布的2025年Q3財報數據，當期公司營收達19.68億元，同比增長129.19%；凈利潤為5.69億元，同比增長307.7%。其中，《杖劍傳說（大陸版）》與《問劍長生（大陸版）》合計貢獻了18.79億元流水，撐起了Q3業績的大半壁江山。

作為吉比特2025年重點發力的日式幻想題材作品，放置類MMO手游《杖劍傳說》于2025年5月29日在中國大陸開啟全平臺公測。游戲采用豎屏適配設計，單手即可完成地圖探索、掛機戰斗等操作，六邊形地格迷霧機制隨機觸發資源采集、精英遭遇等事件，搭配推箱子、浮島解謎等輕度解謎玩法。憑借角色養成、技能搭配、社交互動等貼合當下手游用戶需求的核心玩法，《杖劍傳說》上線后快速積累用戶，成為吉比特年內拉動業績增長的核心爆款。

全球化布局上，《杖劍傳說》公測兩個月后便正式登陸中國港澳臺、日本等東亞地區。2025年第四季度，其在中國澳門地區App Store游戲暢銷榜排名最高至第1名；中國香港、中國臺灣地區最高至第5名；日本地區最高排名達到第39名。

除了日式幻想賽道，吉比特在其擅長的修仙賽道也在持續發力。3D修仙類手游《問劍長生》于2025年1月初正式上線，初期最高升至iOS暢銷榜第14名。整體來看，2025年前三季度，《問劍長生》累計流水約7.1億元。近期，《問劍長生》借一周年慶典之際，與熱門國漫IP《仙逆》展開深度聯動，圍繞IP核心元素打造專屬玩法，同時復刻經典角色時裝、上線聯動特效與限定福利活動。

值得注意的是，此前在吉比特發布的《2025年10-12月投資者調研溝通活動紀要》中，提到了2026年將推進《杖劍傳說》《問劍長生》在歐美等地區的發行。未來其能否將東亞市場的成功經驗復制到審美、玩法偏好差異較大的歐美市場，破解全球化布局的核心難題，值得行業持續關注。

《道友來挖寶》是吉比特對小游戲賽道的關鍵布局，依托公司自有修仙IP《問道》進行衍生開發，以挖寶為核心玩法，搭配輕量化放置成長體系，2025年5月上線微信小游戲平臺。目前位居小游戲暢銷榜第5名。2025年12月，該作推出首個賽季“五行奇緣”，在原有休閑玩法基礎上，進一步向策略、競技、社交維度拓展，持續鞏固其在微信小游戲重度賽道的競爭力。

在輕量化賽道布局持續落地的同時，吉比特也在通過AI工具提質增效。據公司《2025年10-12月投資者調研溝通活動紀要》披露，AI技術已深度融入公司游戲業務的研發與運營各環節。

回顧吉比特的2025年，公司業績增長主要受新品穩定貢獻推動。目前，吉比特旗下雷霆游戲擁有兩款已獲版號產品，分別為2025年8月獲批的3D割草策略游戲《出動吧！庫魯》和11月獲批的修仙題材手游《再世仙途》。從現有信息來看，2026年公司可能會重點關注核心產品的海外拓展、新產品的研發以及已獲版號新品的落地節奏。