作者丨青風(fēng)

編輯丨六子

“2026年，奇瑞的AI要繼續(xù)不客氣！”

近日，在奇瑞AI之夜，董事長尹同躍第三次在公開場合使用“不客氣”這個(gè)充滿江湖氣的詞匯。2023年，他喊出新能源不客氣”；2024年，他升級至“智能化不客氣”；如今，炮火再次對準(zhǔn)AI。

在活動現(xiàn)場，尹同躍展示了奇瑞雄心勃勃的“全域AI”戰(zhàn)略：從智能駕駛，到智能座艙；從AI助手，到Robotaxi；從機(jī)器狗，到人形機(jī)器人。敘事之宏大，堪稱全面對標(biāo)特斯拉。

只是，奇瑞現(xiàn)在不僅要對AI“不客氣”，還得繼續(xù)對新能源和智能化“不客氣”。統(tǒng)計(jì)顯示，2025年奇瑞新能源銷量占比僅32.2%，純電占比不足11%。而其傳統(tǒng)燃油車業(yè)務(wù)收入占比仍超過七成。

當(dāng)一家公司仍需在傳統(tǒng)優(yōu)勢領(lǐng)域奮力拼搏時(shí)，便將戰(zhàn)略資源投向AI、機(jī)器人等多項(xiàng)需要重投入的前沿科技領(lǐng)域，這究竟是技術(shù)自信的破局，還是戰(zhàn)略焦慮下的資源分散？

01
「宏大敘事」

奇瑞的AI戰(zhàn)略不可謂不宏大。“一個(gè)底線，三大方向”——以人為本的安全底線，疊加“產(chǎn)品平權(quán)、情感平權(quán)、產(chǎn)業(yè)平權(quán)”的立體架構(gòu)，覆蓋從靈犀智艙、獵鷹智駕到墨甲機(jī)器人的全生態(tài)布局。

尹同躍勾畫的AI藍(lán)圖激動人心。據(jù)了解，奇瑞推出超級AI智能體——“小奇同學(xué)”，基于新一代AI架構(gòu)，可以打造用戶專屬自己、懂自己的智能助手，完成千人千面的需求；獵鷹智駕分500/700/900三檔算力平臺，計(jì)劃2026年覆蓋35款車型；機(jī)器人業(yè)務(wù)已交付“墨茵”人形機(jī)器人300余臺、“Argos”機(jī)器狗超千臺，銷往30余國。

*圖源奇瑞發(fā)布會

奇瑞向來擅長用宏大的研發(fā)口號塑造“技術(shù)派”形象，在AI布局上更是延續(xù)了這一風(fēng)格。尹同躍曾公開承諾，未來五年計(jì)劃投入1000億元用于技術(shù)創(chuàng)新，建立300個(gè)瑤光實(shí)驗(yàn)室，培養(yǎng)超2萬名研發(fā)人員，其中軟件人才占比超50%，看似將智能化提升到戰(zhàn)略核心地位。配合2026 AI之夜上“超400億投入、超萬人奮斗”的表述，奇瑞試圖傳遞出“重倉AI”的堅(jiān)定態(tài)度。

仔細(xì)審視"2026奇瑞AI之夜"的舉辦時(shí)點(diǎn)，會發(fā)現(xiàn)一個(gè)精妙的巧合——距離2025年9月奇瑞港股上市，僅過去四個(gè)月。

這不是一場單純的技術(shù)發(fā)布會，而是一場面向資本市場的估值保衛(wèi)戰(zhàn)。

2025年9月25日，奇瑞汽車在港交所掛牌，發(fā)行價(jià)30.75港元，開盤價(jià)沖到34.2港元，募資91.4億港元，成為年內(nèi)港股最大車企IPO。上市首日市值逼近2000億港元，超越了理想、小鵬、蔚來等造車新勢力。

但上市之后，奇瑞汽車的股價(jià)震蕩下行，截至1月30日收盤，股價(jià)跌至28.38港元。

資本市場或許很快意識到其“新能源占比低、智能化標(biāo)簽弱”的軟肋。怎么辦？講一個(gè)AI故事。

從“汽車制造商”到"全球AI科技公司”的定位躍遷，是奇瑞上市后的核心敘事策略。尹同躍在AI之夜上明確表示，要“讓傳統(tǒng)汽車插上AI翅膀”，并描繪了從智能汽車到人形機(jī)器人的宏大版圖。

這套敘事有其商業(yè)邏輯：在傳統(tǒng)制造業(yè)估值體系下，奇瑞只能對標(biāo)豐田、現(xiàn)代；但在AI科技公司估值體系下，奇瑞可以對標(biāo)特斯拉、甚至英偉達(dá)。前者給10倍PE，后者給50倍PE，估值差距就是資本的想象力空間。

但故事與現(xiàn)實(shí)之間存在巨大裂痕。招股書顯示，奇瑞募資用途的優(yōu)先級是：35%用于研發(fā)新車型，25%用于技術(shù)研發(fā)，20%用于海外市場拓展。在技術(shù)創(chuàng)新與汽車生產(chǎn)之間，資本明顯更青睞能立即產(chǎn)生現(xiàn)金流的產(chǎn)能擴(kuò)張。

02
「多線作戰(zhàn)」

盡管愿景宏大，奇瑞的AI戰(zhàn)略在落地過程中，卻面臨根基不穩(wěn)、資源分散和核心能力依賴等多重挑戰(zhàn)的嚴(yán)峻考驗(yàn)。

奇瑞的電動化根基依然薄弱。2025年，奇瑞集團(tuán)總銷量280.6萬輛，新能源90.38萬輛，同比增54.9%——增速亮眼，但占比僅32.2%，且結(jié)構(gòu)失衡，插混仍占絕對大頭，純電占比不高。

*圖源奇瑞

橫向看其他幾家自主品牌，比亞迪早已完成全面的新能源轉(zhuǎn)型，2025年蟬聯(lián)全球新能源汽車銷量冠軍，且純電動車型首次超越特斯拉登頂全球第一；吉利控股集團(tuán)的新能源滲透率從2024年的約40%提升至56%。作為對比，奇瑞的電動化根基仍顯單薄。

財(cái)報(bào)顯示，奇瑞汽車的營收仍以燃油車業(yè)務(wù)收入為主。在2025年上半年，奇瑞汽車雖然新能源轉(zhuǎn)型加速，但其燃油車收入占比仍高達(dá)71.9%，是公司收入的絕對主力。新舊板塊盈利差距也非常明顯，燃油車毛利率為15.2%，而新能源汽車毛利率僅為5.2%。

在電動化進(jìn)程尚未穩(wěn)固的背景下，奇瑞去年曾提出“油電同智”策略，旨在為龐大的燃油車用戶提供智能化體驗(yàn)。這雖是一種務(wù)實(shí)的市場策略，卻也折射出轉(zhuǎn)型期的兩難：高階智能駕駛依賴大算力芯片和線控底盤，與純電平臺的契合度天然更高。在傳統(tǒng)燃油架構(gòu)上深度集成復(fù)雜AI系統(tǒng)，面臨技術(shù)匹配與成本效益的雙重挑戰(zhàn)，就像“給馬車裝火箭引擎”。

為支撐宏大布局，奇瑞2022年曾宣布“瑤光2025”戰(zhàn)略，計(jì)劃未來五年投入超1000億元用于研發(fā)，戰(zhàn)略涵蓋火星架構(gòu)、鯤鵬動力、雄獅科技、銀河生態(tài)等四大核心領(lǐng)域。然而，實(shí)際財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)揭示了理想與現(xiàn)實(shí)的差距。

根據(jù)奇瑞2025年前三季度財(cái)報(bào)，公司當(dāng)期研發(fā)費(fèi)用僅78.78億元，研發(fā)費(fèi)用率為3.67%，即便按全年推算，研發(fā)投入也不足110億元，與五年千億的規(guī)劃相去甚遠(yuǎn)，更不及同行的投入力度。對比來看，2025年前三季度，比亞迪研發(fā)費(fèi)用437.48億元，占營收7.7%；吉利研發(fā)費(fèi)用146億元，占營收6.1%。

更值得注意的是，比亞迪與吉利已形成清晰的全鏈條研發(fā)矩陣，并對AI等前沿領(lǐng)域進(jìn)行專項(xiàng)重注。奇瑞的研發(fā)投入在絕對值與占比上均不占優(yōu)，且需分散到從汽車、AI、芯片到機(jī)器人等十?dāng)?shù)個(gè)前沿領(lǐng)域，其投入強(qiáng)度能否支撐多線技術(shù)攻堅(jiān)，被打上了一個(gè)問號。

當(dāng)新能源批發(fā)銷量剛躋身行業(yè)前三，根基未牢便四面出擊，無異于在流沙上建高樓。

03
「“雙T理念”下的戰(zhàn)略抉擇」

尹同躍為奇瑞制定的行動綱領(lǐng)是“雙T理念”：學(xué)習(xí)豐田的精益制造與品質(zhì)控制，同時(shí)學(xué)習(xí)特斯拉的顛覆式創(chuàng)新與AI驅(qū)動。這一理念本身極具洞察力，卻也是奇瑞當(dāng)前最大戰(zhàn)略矛盾的縮影——如何在鞏固當(dāng)下制造業(yè)根基（練好基本功）與搶占未來科技制高點(diǎn)（闖入無人區(qū)）之間，分配有限的管理精力、研發(fā)資源與資本？

豐田的制造體系能力源于數(shù)十年如一日的沉淀，特斯拉的數(shù)據(jù)壁壘建立在全球百萬量級電動車的實(shí)時(shí)反饋之上，F(xiàn)SD累計(jì)測試?yán)锍桃殉賰|英里。

*圖源奇瑞發(fā)布會

智能化競爭的本質(zhì)是構(gòu)建自研技術(shù)壁壘。奇瑞展示了獵鷹智駕、靈犀智艙等一系列以動物命名的自研成果，但關(guān)鍵領(lǐng)域仍顯依賴。

在被喻為新能源靈魂的智能駕駛這一核心賽道上，行業(yè)正快速向端到端大模型演進(jìn)。馬斯克曾指出，實(shí)現(xiàn)安全的無監(jiān)督自動駕駛可能需要約100億英里（約160億公里）的真實(shí)訓(xùn)練數(shù)據(jù)。截至2026年初，特斯拉FSD的累計(jì)訓(xùn)練里程已突破70億英里。

相比之下，奇瑞的獵鷹智駕系統(tǒng)仍大量依賴Mobileye、地平線等供應(yīng)商的芯片與算法方案，還與華為、Momenta、文遠(yuǎn)知行、輕舟智航、博世、黑芝麻、商湯絕影、百度Apollo等智駕供應(yīng)商或Tier-1達(dá)成合作，呈現(xiàn)出“拼接式”發(fā)展的特點(diǎn)。其公開的實(shí)車測試數(shù)據(jù)規(guī)模與特斯拉不在一個(gè)量級。

機(jī)器人是奇瑞“產(chǎn)業(yè)平權(quán)”敘事的關(guān)鍵載體。數(shù)據(jù)顯示，其Argos四足機(jī)器狗累計(jì)交付量已超1000臺，墨甲人形機(jī)器人自2025年4月啟動交付以來，也已進(jìn)入全球30多個(gè)國家。然而，這些機(jī)器人當(dāng)前應(yīng)用主要集中在展廳導(dǎo)覽、基礎(chǔ)安防等非核心生產(chǎn)環(huán)節(jié)，離重塑產(chǎn)業(yè)的愿景尚有距離。

相較于國內(nèi)其他機(jī)器人公司動輒數(shù)千臺的訂單規(guī)模，奇瑞機(jī)器人業(yè)務(wù)的交付量仍處于早期市場探索階段，其量產(chǎn)能力與成本控制也尚未經(jīng)歷大規(guī)模市場檢驗(yàn)。

*圖源天眼查

奇瑞的全球化研發(fā)網(wǎng)絡(luò)、3萬研發(fā)團(tuán)隊(duì)、4.5萬項(xiàng)專利是寶貴財(cái)富，但財(cái)富若分散于十?dāng)?shù)個(gè)戰(zhàn)場，終將稀釋核心競爭力。奇瑞的“AI不客氣”豪言，賭的不僅是技術(shù)突破的可能性，更是在資源約束下進(jìn)行戰(zhàn)略聚焦的定力，以及將炫酷科技轉(zhuǎn)化為用戶真實(shí)獲得感的能力。

用戶需要的不是一個(gè)會讀情緒、會跳舞的科技噱頭，而是一輛安全、可靠、智能且價(jià)值感出眾的汽車。

技術(shù)向新，更要向?qū)崱?/strong>奇瑞需要想清楚的是：在“AI故事”與“汽車本質(zhì)”之間，那座通往未來的橋梁，究竟該如何建造？