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2026年2月6日晚間，中國(guó)人民銀行、國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、公安部、市場(chǎng)監(jiān)管總局、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家外匯局等八部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步防范和處置虛擬貨幣等相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），明確虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)屬于非法金融活動(dòng)，境內(nèi)一律嚴(yán)格禁止，堅(jiān)決依法取締。此舉標(biāo)志著中國(guó)對(duì)虛擬貨幣及其衍生領(lǐng)域的監(jiān)管進(jìn)入全新階段，監(jiān)管力度“只緊不松”。

市場(chǎng)暴跌與監(jiān)管升級(jí)的“巧合”

就在《通知》發(fā)布前一天，加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)“血洗”。2月5日，比特幣價(jià)格自2024年11月以來(lái)首次跌破7萬(wàn)美元關(guān)口，最低跌至66835美元，24小時(shí)內(nèi)最大跌幅達(dá)9.74%。以太幣、索拉納幣、幣安幣和狗狗幣等主流加密貨幣價(jià)格均大幅下挫。

據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)，2月5日全球共有超過(guò)20萬(wàn)人爆倉(cāng)，爆倉(cāng)總金額約9.52億美元。市場(chǎng)分析認(rèn)為，比特幣較2025年10月創(chuàng)下的12.6萬(wàn)美元?dú)v史高點(diǎn)已下跌超過(guò)40%，其“避險(xiǎn)資產(chǎn)”的敘事標(biāo)簽正在瓦解。

政策核心：全面禁止與精準(zhǔn)切割

《通知》的核心立場(chǎng)一以貫之且更為嚴(yán)厲：

重申非法定性：虛擬貨幣（包括比特幣、以太幣、泰達(dá)幣等）不具有與法定貨幣等同的法律地位，不具有法償性，不應(yīng)且不能作為貨幣在市場(chǎng)上流通使用。

明確業(yè)務(wù)禁區(qū)：在境內(nèi)開(kāi)展法定貨幣與虛擬貨幣兌換、虛擬貨幣間兌換、作為中央對(duì)手方買賣虛擬貨幣、提供信息中介和定價(jià)服務(wù)、代幣發(fā)行融資以及相關(guān)金融產(chǎn)品交易等，均屬于非法金融活動(dòng)，一律嚴(yán)格禁止。

首次界定RWA代幣化：對(duì)現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化活動(dòng)，確立了“境內(nèi)嚴(yán)禁、境外嚴(yán)管”的原則。禁止在境內(nèi)開(kāi)展RWA代幣化活動(dòng)及提供相關(guān)中介、技術(shù)服務(wù)。

嚴(yán)控穩(wěn)定幣：未經(jīng)相關(guān)部門依法依規(guī)同意，境內(nèi)外任何單位和個(gè)人不得在境外發(fā)行掛鉤人民幣的穩(wěn)定幣。這堵住了利用穩(wěn)定幣變相履行法定貨幣功能的漏洞。

全方位圍堵：金融機(jī)構(gòu)不得提供相關(guān)服務(wù)；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不得提供網(wǎng)絡(luò)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所、營(yíng)銷宣傳；市場(chǎng)監(jiān)管部門禁止企業(yè)名稱和經(jīng)營(yíng)范圍中使用“虛擬貨幣”、“加密貨幣”、“RWA”等字樣。

證監(jiān)會(huì)配套指引：為合規(guī)路徑開(kāi)“窄門”

作為《通知》的配套文件，中國(guó)證監(jiān)會(huì)于同日發(fā)布了2026年“1號(hào)公告”——《關(guān)于境內(nèi)資產(chǎn)境外發(fā)行資產(chǎn)支持證券代幣的監(jiān)管指引》。這為部分有真實(shí)底層資產(chǎn)的跨境金融創(chuàng)新提供了極其嚴(yán)格的合規(guī)路徑：

實(shí)施備案制：以境內(nèi)資產(chǎn)或相關(guān)資產(chǎn)權(quán)利產(chǎn)生的現(xiàn)金流為償付支持，在境外發(fā)行代幣化權(quán)益憑證，必須由實(shí)際控制基礎(chǔ)資產(chǎn)的境內(nèi)主體向證監(jiān)會(huì)事前備案。

劃定六條“紅線”：基礎(chǔ)資產(chǎn)及境內(nèi)主體存在包括危害國(guó)家安全、近3年存在特定刑事犯罪、資產(chǎn)權(quán)屬糾紛等六種情形之一的，不得開(kāi)展業(yè)務(wù)。

強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管：備案后需進(jìn)行持續(xù)報(bào)告，證監(jiān)會(huì)將加強(qiáng)與境外監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)作，防范風(fēng)險(xiǎn)跨境傳導(dǎo)。

專家指出，此舉旨在填補(bǔ)監(jiān)管漏洞，杜絕利用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行非法集資和資金非法跨境流動(dòng)。中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，這既可以規(guī)范RWA發(fā)行的整體行為，降低欺詐風(fēng)險(xiǎn)，還能補(bǔ)齊對(duì)資金內(nèi)外流動(dòng)的監(jiān)管漏洞。

新規(guī)下的三重警示

行業(yè)從業(yè)者需高度警惕。《通知》強(qiáng)調(diào)將依法嚴(yán)厲打擊以虛擬貨幣、RWA代幣化為噱頭開(kāi)展的傳銷、非法集資等違法犯罪活動(dòng)。任何以“拉人頭”、“高額返利”模式推廣虛擬貨幣或代幣化項(xiàng)目的，均已明確觸碰法律紅線，風(fēng)險(xiǎn)極高。

虛擬貨幣投資者必須清醒認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)。政策層面已徹底關(guān)閉境內(nèi)業(yè)務(wù)合法化的想象空間。虛擬貨幣價(jià)格巨幅波動(dòng)與杠桿交易結(jié)合，導(dǎo)致爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)劇增。所有投資損失將自行承擔(dān)，相關(guān)民事法律行為可能因違背公序良俗而被認(rèn)定為無(wú)效。

創(chuàng)業(yè)者與創(chuàng)新者也要注意。若涉及區(qū)塊鏈技術(shù)與實(shí)體資產(chǎn)結(jié)合，尤其是跨境業(yè)務(wù)，必須嚴(yán)格遵循證監(jiān)會(huì)的備案指引。這意味著業(yè)務(wù)門檻極高，必須資產(chǎn)真實(shí)、權(quán)屬清晰、架構(gòu)合規(guī)，并接受穿透式監(jiān)管。純粹的虛擬貨幣發(fā)行或交易平臺(tái)創(chuàng)業(yè)模式在境內(nèi)已無(wú)生存空間。

金融安全壓倒一切，合規(guī)是唯一出路

從2013年防范比特幣風(fēng)險(xiǎn)，到2021年打擊交易炒作，再到2026年這次全面升級(jí)，中國(guó)對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管態(tài)度是一貫、明確且不斷強(qiáng)化的。此次監(jiān)管升級(jí)的核心邏輯是“防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)”，特別是防止發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)人民群眾財(cái)產(chǎn)安全。

對(duì)于所有市場(chǎng)參與者而言，幻想“一夜暴富”的幣圈神話已經(jīng)破滅。樹(shù)立正確投資理念，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力，徹底遠(yuǎn)離境內(nèi)一切虛擬貨幣相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)，是當(dāng)前唯一明智的選擇。對(duì)于確有真實(shí)技術(shù)創(chuàng)新和資產(chǎn)支撐的跨境業(yè)務(wù)探索，則必須放棄僥幸心理，嚴(yán)格走通備案合規(guī)的“獨(dú)木橋”。在金融安全面前，任何形式的“金融創(chuàng)新”都不能逾越法律和監(jiān)管的邊界。