2026年開年，中國白酒行業最凜冽的風，吹向了“會展大王”鄧鴻。

1月21日，天眼查披露的一則稅務信息顯示，貴州省仁懷市茅臺鎮衡昌燒坊釀酒有限公司、貴州省仁懷市茅臺鎮衡昌燒坊酒業銷售有限公司出現欠稅公告，欠繳稅種涵蓋增值稅、企業所得稅、消費稅及城市維護建設稅，累計欠繳金額高達1.32億元。這與其在2021年豪擲百億建設酒莊時的意氣風發，形成了諷刺的對比。

鄧鴻是會展與地產界的風云人物，2017年轉身殺入白酒賽道，左手拉著融創孫宏斌，右手挽著1919楊陵江，試圖用“地產高舉高打”的邏輯重塑醬酒格局。他曾喊出“做環球佳釀首個百億大單品”的口號，產品定價甚至一度高過飛天茅臺。

然而，短短幾年，從“碰瓷”茅臺到連續六年冠名胡潤百富榜，從高端圈層營銷到如今的“抵債酒”泛濫，衡昌燒坊的墜落速度遠超預期。在醬酒熱退去、房地產行業調整的雙重周期夾擊下，這位跨界大佬的“醬酒夢”，正面臨著前所未有的危機。

醬酒熱降溫，衡昌燒坊欠稅1.3億

欠稅，往往是企業資金鏈緊張的最直觀信號。

天眼查及相關稅務部門公示的信息顯示，此次衡昌燒坊的欠稅并非單一稅種。其中，僅衡昌燒坊釀酒有限公司的消費稅欠繳就達9282.45萬元，增值稅欠繳1183.34萬元；銷售公司則欠繳企業所得稅904.46萬元。這對一家曾宣稱年銷售額破15億元的酒企而言，1.3億元的欠稅額并非小數目。兩家公司的法定代表人均為張家豪——鄧鴻之子，也是目前環球佳釀名義上的掌舵人。

2025年至2026年初，白酒行業進入深度調整期，曾經“染醬必漲”的時代徹底終結。據權圖醬酒工作室數據，2024年中國醬酒產能同比下降13.33%，近六年來首次出現負增長。產能收縮背后，是終端動銷的疲軟。

在這一輪周期下行中，衡昌燒坊的處境尤為尷尬。鄧鴻入局之初，正值醬酒價格泡沫最頂點。他將房地產“預售、高杠桿、強營銷”的打法復制到白酒行業，試圖通過拉高品牌勢能來實現快速變現。2021年，衡昌燒坊曾宣布營收突破13億元，并立下了三年內沖擊百億的目標。

然而，百億夢碎得太快。隨著消費降級與商務宴請頻次減少，千元價格帶的次高端醬酒成為重災區。衡昌燒坊的核心大單品“經典裝”，官方建議零售價曾高達1599元，試圖對標飛天茅臺。但如今，在1919等主流零售平臺及電商渠道，該產品實際成交價已跌至300元-400元區間，價格倒掛幅度超70%。

價格倒掛擊穿了經銷商的利潤防線，也導致渠道信心崩塌。大量經銷商面臨“賣一瓶虧一瓶”的窘境，為回籠資金，不得不低價拋貨，進一步拉低了品牌價值。

更深層的問題是產能與庫存的錯配。2021年，鄧鴻與融創中國聯手，宣布在茅臺鎮核心產區投資超100億元建設“酒文旅藝術”超級酒莊。彼時，這是資本實力的象征。而今，巨大的固定資產投資和維護成本，在現金流枯竭的當下，變成了包袱。

當行業處于上行期，高庫存被視為資產。當行業進入下行期，高庫存則成為堰塞湖。衡昌燒坊高昂的消費稅欠款，一定程度上印證了其在生產端可能積壓了大量成品酒，卻無法在銷售端實現順暢的回款。

不止衡昌燒坊，2025年下半年以來，貴州安酒、小角樓、鴨溪窖等多家知名酒企接連曝出欠稅或被執行信息。顯然，行業洗牌已從中小作坊蔓延至腰部品牌。對衡昌燒坊而言，在未真正建立起C端消費者忠誠度之前，資金鏈的警報就已經拉響。

碰瓷茅臺，多年贊助胡潤百富榜

回顧衡昌燒坊的崛起之路，充滿了鄧鴻式的“資源整合”色彩。

2017年，鄧鴻收購衡昌燒坊品牌。這本是一個商業行為，但隨后，衡昌燒坊開始了一場精心策劃的“尋根”之旅，或者說是對茅臺的“貼身戰術”。

衡昌燒坊的歷史確實可追溯至1929年，曾是茅臺鎮著名的燒坊之一，1953年并入茅臺酒廠。鄧鴻敏銳地抓住了這一點，在營銷中高調打出“茅酒本源”、“國酒本源”的旗號。

這種“碰瓷”式的營銷在初期確實奏效，迅速拉升了品牌知名度。然而，這種擦邊球行為也引來了監管重錘。2022年，衡昌燒坊的經銷商因宣傳“茅臺酒廠前身”等內容，被認定為虛假宣傳并受到處罰。官方定性，讓衡昌燒坊精心構建的“高端血統”遭遇了信任危機。

為進一步坐實“高端”人設，鄧鴻選擇了另一條捷徑——綁定富豪圈層。

自2019年起，衡昌燒坊連續6年獨家冠名《胡潤百富榜》。胡潤百富榜是財富的象征，衡昌燒坊試圖通過這種綁定，精準收割高凈值人群。

在鄧鴻的設想中，白酒不僅是飲品，更是社交貨幣。他利用自己在地產、會展界積累的頂級人脈，構建了一個封閉的“圈層銷售網絡”。從1919的楊陵江到融創的孫宏斌，這些大佬不僅是合作伙伴，更是其核心銷售渠道的推手。

然而，成也圈層，敗也圈層。

當房地產行業轟然倒塌，鄧鴻依賴的“地產朋友圈”不僅無法繼續輸血，反而成為了品牌崩盤的加速器。

最典型的現象便是“抵債酒”的泛濫。2023年以來，隨著融創等房企陷入債務危機，大量衡昌燒坊的產品出現在了工程款抵債的清單中。據媒體報道，融創曾以單瓶800元的價格將衡昌燒坊抵給供應商，而供應商為了變現，轉手便以兩三百元的價格拋售到市場。

這種“抵債酒”的大量涌入，徹底擊穿了衡昌燒坊的價格體系。對于正規經銷商而言，這是毀滅性的打擊——他們無法與不需要成本的抵債酒競爭。于是，市場價格體系崩壞，品牌形象從“高端醬酒”迅速滑落為“地產網紅酒”、“包工頭抵賬酒”。

不僅如此，鄧鴻曾寄予厚望的資本化之路也已斷絕。

按照鄧鴻早期的“三步走”戰略，衡昌燒坊計劃在2024年實現營收100億元并推動上市。然而，隨著A股對白酒企業IPO政策的收緊，以及衡昌燒坊自身財務狀況的惡化，上市已成泡影。2023年3月，鄧鴻退出環球佳釀股東序列，將股權轉讓給其子張家豪，這一舉動也被外界解讀為資本退出的信號。

面對困局，鄧鴻并未完全躺平。這位年過六旬的企業家開始嘗試轉型“生活方式博主”，在抖音等社交平臺上頻繁更新做菜、探店的視頻，試圖通過打造個人IP來為品牌引流。

他在視頻中談笑風生，展示著精致的莊園生活和高端的藝術品味。然而，線上的松弛感掩蓋不了線下的焦慮。1.32億元的欠稅公告，像一道刺眼的裂痕，橫亙在百億酒莊的宏大藍圖之上。

從15億營收的高光時刻，到如今欠稅過億、價格腰斬，衡昌燒坊的經歷，不僅是一家企業的興衰史，更是中國商業界一段特殊時期的注腳。它記錄了資本如何利用杠桿和概念催熟一個品牌，也見證了當周期退潮時，違背商業常識的豪賭如何付出慘痛的代價。對鄧鴻來說，那個“百億大單品”的夢，或許真的該醒了。