北京
一
看到個賊好玩的圖，說最近恒生科技不行，追究七大責任人。
看得笑死我的，罪狀一公布，這幾大責任人還真沒啥好辯駁的。比如字節不上市，但賺走了行業接近1/3的廣告費，成了行業股價上漲最大的敵人。
但快手這個“放黃片被罰”是什么鬼，這神奇的挨打角度……
二
細究起來不應該這么定罪。
比如說騰訊AI投入不積極，這個基本就是股價跌了事后找理由。
AI投入這個，本身也沒有標準，如果真像谷歌那樣投1000多億美元，說不定有股東立馬嚇傻了，豪賭失敗咋辦？
而且騰訊股價能從300多最高漲到600多，最本質原因就是全球AI大周期帶來的權益資產大牛市，已經享受了AI巨大的貝塔。
至于阿里打外賣大戰，最受傷的其實是美團。但外賣大戰本身就是這幾年內需不振大環境下的一個縮影。
今天還有消息說，阿里核心管理層在內部鼓勵團隊繼續做閃購，三年內不要有虧損的負擔，只能再苦一苦美團了……美團股東一聽，直接暈倒在廁所。
只能說這些互聯網公司身上是有雙重屬性的：既有部分科技基因，也根植于龐大的國內的消費市場，實際上本質大部分都是消費業務，只不過實現方法看著有點技術含量，但估值不會撒謊，消費股就十幾倍二十幾倍的PE，算上科技基因，天花板30倍。
三
恒科不漲，也沒有太多的基本面的因素，純粹是跟著大家一起走。
從25年十月份到現在，納指一直橫盤，上證50也橫盤，恒科的AI含量和基本面不能說比納指好，港股的流動性也不能說比A股好。
估值港股也沒啥優勢：
一句話總結：港股的漲跌，既要考慮自身的奮斗，也要考慮歷史的進程。
現在走勢是非常合情合理的，想要走出超額，得有真東西。
不過這并是不否認恒科的價值，互聯網是一種生活方式，一定時期內行業是具備永續性的。
四
小金屬最近漲很猛，典型代表如下：
這些品種本身大邏輯跟貴金屬和有色大品種也類似，而且盤子小，很容易起趨勢行情，很適合節前這種縮量的環境里玩。
從基本面的角度看，全球的貨幣政策整體還是向下，財政政策都是加碼，這對商品是比較友好的宏觀組合，所以能持續講故事。能講故事的板塊一定是有共識，而且有“勢”。
我的基金組合里就有10%+的有色的倉位，設計之初就是看上了全球定價商品的長期向上價值。
明天基金組合會有正常發車，小伙伴們注意一下。
對了，最近小伙伴們最關心的應該是持幣還是持股過節，我的建議是：非長線配置倉位，都建議持幣過節。
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