最近全球金融圈的目光，全被美國(guó)美聯(lián)儲(chǔ)的一連串大動(dòng)作牢牢鎖住。前腳還是針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的刑事調(diào)查僵局，后腳美國(guó)財(cái)長(zhǎng)就突然“松口”讓步；一邊是超預(yù)期的就業(yè)數(shù)據(jù)讓降息預(yù)期降溫，一邊是白宮和華爾街大佬各執(zhí)一詞、吵得不可開(kāi)交；隔夜美股更是直接迎來(lái)“黑色一夜”，三大指數(shù)集體重挫，金融股一片哀嚎。這場(chǎng)圍繞美聯(lián)儲(chǔ)的“風(fēng)暴”，不僅牽扯著美國(guó)的貨幣政策走向，更關(guān)系著全球資本市場(chǎng)的神經(jīng)。

一、反轉(zhuǎn)！財(cái)長(zhǎng)貝森特松口，鮑威爾調(diào)查換“主事人”

當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月12日，一則突發(fā)消息炸開(kāi)了美國(guó)金融圈：美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝森特，在一場(chǎng)和參議院共和黨議員的閉門(mén)會(huì)議上，突然改變了之前的態(tài)度，同意把針對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的調(diào)查，從司法部手里轉(zhuǎn)到參議院銀行委員會(huì)來(lái)負(fù)責(zé)。

可能有人會(huì)問(wèn)，不就是換個(gè)部門(mén)調(diào)查嗎？至于這么大動(dòng)靜？其實(shí)這背后全是“政治博弈”，核心目的只有一個(gè)——打破當(dāng)前的僵局，讓特朗普提名的凱文·沃什，能順利接任鮑威爾的美聯(lián)儲(chǔ)主席之位。

事情還要從之前的調(diào)查說(shuō)起。早在1月9日，美國(guó)司法部就給美聯(lián)儲(chǔ)送了傳票，還放話要以“作偽證”為由，對(duì)鮑威爾提起刑事訴訟。罪名聽(tīng)起來(lái)挺嚴(yán)重，但鮑威爾自己直接拆臺(tái)，說(shuō)這全是“借口”，說(shuō)白了就是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)沒(méi)順著特朗普的意思大幅降息，才被盯上的。

而這場(chǎng)調(diào)查，直接卡住了沃什的提名之路。共和黨參議員湯姆·蒂利斯早就放了狠話：只要司法部不撤銷(xiāo)對(duì)鮑威爾的調(diào)查，他就否決所有美聯(lián)儲(chǔ)的人事任命投票，哪怕是特朗普提名的人也不行。蒂利斯的態(tài)度，成了打破僵局的關(guān)鍵。

貝森特這次“松口”，就是想討好蒂利斯，讓他放棄阻撓。不過(guò)目前來(lái)看，這還只是個(gè)“試探性”提議，能不能得到蒂利斯的認(rèn)可，還是個(gè)未知數(shù)。有共和黨議員透露，現(xiàn)在想破局，只能正面解決調(diào)查問(wèn)題，讓參議院銀行委員會(huì)接手，或許比司法部調(diào)查更合適。

更有意思的是，有議員直言，要是特朗普真的想加快進(jìn)度，光靠貝森特還不夠，他得親自給聯(lián)邦檢察官打電話，讓對(duì)方直接退出調(diào)查才行。除此之外，《華爾街日?qǐng)?bào)》也出來(lái)勸特朗普，趕緊讓司法部停手，不然鮑威爾要是硬剛傳票，引發(fā)法律糾紛，最后耽誤的還是沃什的提名，純屬“搬起石頭砸自己的腳”。

值得一提的是，參議院銀行委員會(huì)的民主黨人，對(duì)這件事也明確反對(duì)，說(shuō)特朗普政府這是想通過(guò)刑事指控“掌控美聯(lián)儲(chǔ)”，既危險(xiǎn)又前所未有，還說(shuō)委員會(huì)絕不會(huì)參與這種“破壞民主和市場(chǎng)信心的滑稽事”。一場(chǎng)調(diào)查的“換崗”，背后全是各方勢(shì)力的拉扯。

二、迷局！降息到底行不行？各方說(shuō)法吵翻了天

就在調(diào)查風(fēng)波鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)的降息前景，也變得越來(lái)越撲朔迷離，一邊是降溫的市場(chǎng)預(yù)期，一邊是白宮和大佬們的“降息呼聲”，兩邊各執(zhí)一詞，誰(shuí)也說(shuō)服不了誰(shuí)。

最先給降息預(yù)期“潑冷水”的，是美國(guó)1月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)，1月份美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)達(dá)到13萬(wàn)人，遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。這數(shù)據(jù)一出來(lái)，外界對(duì)勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的擔(dān)憂少了很多，同時(shí)也覺(jué)得，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)必要急著降息了。

反映在市場(chǎng)上，變化立竿見(jiàn)影。據(jù)Polymarket的押注數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)3月份不加息的概率，直接從80%飆升到92%；而根據(jù)CME美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，現(xiàn)在交易員普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)今年只會(huì)在6月和9月各降息一次，總共就兩次降息。

但白宮方面，卻一直催著美聯(lián)儲(chǔ)降息。美東時(shí)間2月11日，特朗普特意稱(chēng)贊了1月份的非農(nóng)數(shù)據(jù)，轉(zhuǎn)頭就重申自己的觀點(diǎn)：美國(guó)的利率應(yīng)該大幅降低。白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任凱文·哈塞特，也和特朗普站在同一戰(zhàn)線，他在采訪中明確表示，自己認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)還有充足的降息空間。

哈塞特還給出了自己的理由：因?yàn)樘乩势照菩刑崆巴诵菡撸偌由厦绹?guó)政府效率部的一系列舉措，現(xiàn)在聯(lián)邦政府的雇員人數(shù)減少了36萬(wàn)人，這是自1966年以來(lái)，政府雇員占勞動(dòng)力比例最低的一次。雇員少了，今年政府的工資支出就能減少290億美元，這有助于降低利率，還能平衡政府預(yù)算。

除了白宮，華爾街也有大佬不認(rèn)同市場(chǎng)的判斷。華爾街對(duì)沖基金綠光資本的創(chuàng)始人兼總裁大衛(wèi)·艾因霍恩，就公開(kāi)表示，市場(chǎng)把非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)當(dāng)成不降息的理由，其實(shí)是“錯(cuò)誤的”。他預(yù)計(jì)，今年美聯(lián)儲(chǔ)降息的次數(shù)，會(huì)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的兩次，降息幅度也會(huì)更大。

艾因霍恩的信心，來(lái)自于特朗普提名的美聯(lián)儲(chǔ)主席人選沃什。他認(rèn)為，只要沃什能順利上任，就有能力說(shuō)服美聯(lián)儲(chǔ)委員會(huì)，推出更大幅度的降息。除此之外，哈塞特還提到，最新的非農(nóng)數(shù)據(jù)也證明，大家擔(dān)心AI會(huì)影響就業(yè)，其實(shí)是多余的，未來(lái)AI的蓬勃發(fā)展，還能推動(dòng)美國(guó)生產(chǎn)力和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，今年美國(guó)GDP增速甚至有可能達(dá)到4%—5%。不過(guò)他也承認(rèn)，通脹數(shù)據(jù)，才是美聯(lián)儲(chǔ)最終決定降息節(jié)奏的關(guān)鍵。

這里還要補(bǔ)充一個(gè)小背景，被提名的沃什，本身的政策主張也和鮑威爾不一樣。沃什屬于鷹派中的“溫和派”，他主張先通過(guò)縮減美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表（也就是“縮表”）來(lái)壓制通脹，為降息創(chuàng)造空間。不過(guò)市場(chǎng)也擔(dān)心，要是沃什強(qiáng)行縮表，可能會(huì)引發(fā)貨幣市場(chǎng)緊張，反而得不償失。花旗的策略師就預(yù)測(cè)，沃什就算要縮表，也會(huì)循序漸進(jìn)，不會(huì)太激進(jìn)。

三、驚魂！美股一夜重挫，市場(chǎng)坐等CPI數(shù)據(jù)定方向

一邊是調(diào)查反轉(zhuǎn)的博弈，一邊是降息前景的迷局，美聯(lián)儲(chǔ)的不確定性，直接反映在了美股市場(chǎng)上，隔夜美股迎來(lái)了一場(chǎng)“驚魂下跌”。

截至收盤(pán)，美股三大指數(shù)全線重挫，沒(méi)有一個(gè)幸免。其中，納指大跌2.03%，標(biāo)普500指數(shù)大跌1.57%，道指也下跌了1.34%。而受美聯(lián)儲(chǔ)政策影響最大的金融股，更是重災(zāi)區(qū)：花旗集團(tuán)大跌超過(guò)5%，高盛、摩根士丹利的跌幅也都超過(guò)4%，整個(gè)金融板塊一片綠油油。

其實(shí)美股這次下跌，也不難理解。對(duì)于資本市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，最害怕的就是“不確定性”。現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)的主席人選懸而未決，調(diào)查風(fēng)波還在拉扯，降息節(jié)奏又眾說(shuō)紛紜，投資者心里沒(méi)底，自然就會(huì)選擇拋售股票，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

目前，所有投資者的目光，都聚焦在了即將于周五公布的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)上——也就是居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)，簡(jiǎn)單說(shuō)就是衡量通脹的核心數(shù)據(jù)。大家都希望能從這份數(shù)據(jù)里，找到美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)利率走向的線索。

如果CPI數(shù)據(jù)顯示通脹繼續(xù)回落，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，那么美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性就會(huì)增加；反之，如果CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，說(shuō)明通脹壓力還在，降息可能就會(huì)更晚、幅度更小。可以說(shuō)，這份CPI數(shù)據(jù)，很可能會(huì)成為打破當(dāng)前市場(chǎng)僵局的“關(guān)鍵一步”。

四、尾聲：一場(chǎng)沒(méi)有贏家的博弈？

從鮑威爾的調(diào)查反轉(zhuǎn)，到降息前景的吵吵嚷嚷，再到美股的集體重挫，美聯(lián)儲(chǔ)這場(chǎng)“重磅風(fēng)暴”，本質(zhì)上是政治博弈、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和市場(chǎng)情緒的三重交織。特朗普想通過(guò)更換美聯(lián)儲(chǔ)主席、推動(dòng)降息，提振經(jīng)濟(jì)、爭(zhēng)取支持；貝森特的松口，是為了打破提名僵局；而市場(chǎng)和投資者，只能在這場(chǎng)博弈中，小心翼翼地尋找方向。

現(xiàn)在來(lái)看，一切都還是未知數(shù)：貝森特的提議能不能被認(rèn)可？沃什能不能順利上任？美聯(lián)儲(chǔ)今年到底會(huì)降息幾次？CPI數(shù)據(jù)又會(huì)帶來(lái)怎樣的驚喜或驚嚇？這些問(wèn)題的答案，不僅會(huì)決定美國(guó)未來(lái)的貨幣政策走向，也會(huì)牽動(dòng)全球資本市場(chǎng)的神經(jīng)。

對(duì)于我們普通人來(lái)說(shuō)，雖然距離美聯(lián)儲(chǔ)很遠(yuǎn)，但它的每一個(gè)決策，都可能影響到全球的投資、匯率甚至物價(jià)。后續(xù)我們也會(huì)持續(xù)關(guān)注，第一時(shí)間帶大家看懂美聯(lián)儲(chǔ)的最新動(dòng)向，讀懂背后的邏輯和影響。