文：司馬青山 瑞牛財經

在全球商業航天競賽進入白熱化的2026年，中國民營火箭賽道再次爆出震撼消息。今日，國內領先的民營商業運載火箭企業星際榮耀航天科技集團股份有限公司（以下簡稱“星際榮耀”）宣布完成D++輪融資，總金額高達50.37億元人民幣。

這一巨額融資不僅刷新了近期商業航天單輪融資紀錄，更預示著中國“海上回收”技術即將進入商業化沖刺階段。

資方陣營：國家隊與頂級VC聯手“重倉”

本輪融資呈現出極高的資本聚合度，由同創偉業與老股東京銘資本聯合領投。

• 老股東堅定加碼： 包括甘泉資本、成都產投集團（重大產業二期基金）、鼎暉百孚、凱聯資本等在內的多家機構持續跟投，顯示了原有資本對公司技術兌現能力的認可。
• 新機構規模入局： 典實資本、國中資本、建投投資、金浦投資及粵科金融等十余家新機構參與，資本結構進一步多元化。
• 產業布局聯動： 成都交子、成都空港等地方產業基金的參與，意味著星際榮耀在四川等地的產業集群布局將進一步深化。

核心用途：加速SQX-3研制與“星際歸航”計劃

星際榮耀表示，本輪50億資金將精準投向可重復使用液氧甲烷運載火箭的研發。

• “陸上發射、海上回收”： 這是星際榮耀確定的核心技術路線。資金將用于提升總裝總測、電氣動力等系統的試驗能力，并重點強化海上回收能力的投入。
• 海上回收船： 伴隨融資消息，中國首艘運載火箭海上回收船**“星際歸航”號**也成為焦點，這標志著中國民營航天正試圖復刻甚至超越全球領先的回收降落技術。

技術突破：百噸級“焦點二號”與2026年首飛目標

作為中國民營航天的領軍企業，星際榮耀已在多次關鍵試驗中證明了其技術含金量：

• 歷史底蘊： 2019年，其雙曲線一號（SQX-1）成功首飛，開啟了中國民營火箭入軌先河。
• 動力心臟： 自研的“焦點一號”液氧甲烷發動機已驗證垂直起降（VTVL）能力；而新研制的**百噸級“焦點二號”**深度變推力發動機，已完成二次起動、變推力等全系統試車，將作為雙曲線三號（SQX-3）的主動力。
• 首飛倒計時： 中大型可重復使用火箭SQX-3現已進入全面提速階段，計劃在2026年完成首飛入軌及海上回收。

行業視角：大星座時代的發射券搶奪戰

隨著全球低軌衛星組網、空間站運營及深空探測需求的爆發，運載火箭的“高性價比”和“高頻次”成為核心競爭力。

目前，中國商業航天賽道已進入“量變到質變”的臨界點。星際榮耀這筆50億的巨額融資，無疑為其在與藍箭航天、深藍航天等對手的競爭中注入了極強的確定性。

行業點評：

2026年被認為是商業航天的“交付之年”。星際榮耀此次獲巨額融資，不僅是單一企業的勝利，更反映了市場對液氧甲烷路線及可重復使用技術的極高共識。在國家支持商業航天作為戰略性新興產業的大背景下，星際榮耀正通過“硬核技術+資本賦能”，沖刺全球商業發射市場的頭部陣營。

在2026年這個時間節點，將星際榮耀的

雙曲線三號（SQX-3）與全球商業航天的標桿SpaceX 獵鷹9號（Falcon 9 Block 5）進行對比，可以清晰地看到中國民營航天在追趕國際頂尖水平過程中的進階與取舍。

深度解析：SQX-3 的“后發優勢”與“技術硬核”

1. 燃料選擇：甲烷 vs. 煤油

這是 SQX-3 最顯著的代差優勢。獵鷹9號使用的液氧煤油由于容易積碳，每次回收后需要復雜的清洗過程。而 SQX-3 使用的液氧甲烷燃燒干凈，且具有更低廉的成本，這讓它在 2026 年的市場競爭中具備了更低翻新成本的潛力，更接近馬斯克的“星艦（Starship）”技術路徑。

2. 動力系統：焦點二號的野心

星際榮耀研制的**焦點二號（Focus-2）**發動機具備深度的變推力調節能力（重復使用的關鍵）。對比 Merlin 1D，焦點二號在研制之初就考慮了高頻次復用的需求，其推重比和調節精度在 2026 年的實測試驗中表現極佳。

3. 運載效率：追趕者的壓力

雖然 SQX-3 的推力數據亮眼，但由于液氧甲烷密度低于液氧煤油，導致箭體體積更大。目前在 LEO（近地軌道）載荷上，獵鷹9號依然保持著微弱的領先。這對于 SQX-3 來說，意味著必須通過更高的發射頻率和更低的單公斤入軌成本來搶占衛星組網市場。

總結：2026 年的競爭態勢

• SpaceX 獵鷹9號：是已經打穿了商業天花板的“六邊形戰士”，其核心優勢是極其恐怖的發射頻次和供應鏈規模效應。
• 星際榮耀 SQX-3：是中國民營航天向中大型發射市場發起的“總攻”。它跳過了傳統的煤油路線，直接選擇甲烷路線，屬于彎道超車。

結論：

如果 2026 年 SQX-3 的海上回收試驗能如期取得滿分答卷，它將成為全球范圍內除 SpaceX 以外，極少數能夠提供“低成本、高可靠、可復用”中型運載服務的商業利器。