"民營中藥龍頭"步長制藥84歲創始人趙步長日前收到“限高令”，涉及名下公司1600萬元的借款合同糾紛。

創始人收“限高令”

根據中國執行信息公開網的信息，因未按執行通知書指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，哈爾濱市松北區人民法院日前對安圖道自然大酒店有限公司采取限制消費措施，對公司法定代表人趙秀琴、主要負責人趙步長限制實施高消費及非生活和工作必需的消費行為。

趙步長是上市公司步長制藥的創始人，本次“限高令”與上市公司無直接關聯。根據“限高令”信息，核心案由是安圖道自然大酒店有限公司與哈爾濱匯盛電力工程有限公司的借款合同糾紛；執行標的金額為1600萬元，目前未能全額償還。

而趙步長是安圖道自然大酒店的主要負責人；持股方面，趙步長、伍海勤夫婦分別持有其51%、49%的股份。這家酒店也是趙氏家族跨界投資房地產的核心載體之一。

重營銷、輕研發

值得注意的是，步長制藥一直采用“重營銷、輕研發”的經營策略。

財報數據顯示，2019年至2024年，公司的銷售費用分別為80.81億元、83.73億元、83億元、74.84億元、63.69億元和43.23億元，六年間銷售費用合計高達429.3億元。同期，公司的研發費用分別為5.05億元、5.33億元、4.09億元、2.84億元、3.35億元和3.45億元，六年間研發總投入僅為24.11億元，研發投入合計不足銷售費用的5.6%。

不過，進入2025年，步長制藥扭虧為盈，2025年業績預告顯示，預計2025年實現歸母凈利潤約為3.2億-4.68億元，同比扭虧。

對此，公司解釋稱：一方面，主要產品的生產成本同比下降；另一方面，早年收購通化谷紅、吉林天成所形成的評估增值攤銷已于2024年末攤銷完畢，本期攤銷額同比減少。此外，在商譽減值方面，本年度擬計提約1.6億元至2.38億元，較上年同期減少約6.15億元至6.93億元，也對利潤表現產生了積極影響。

市值已大幅縮水

1994年，步長制藥推出獨家品種——步長腦心通膠囊，這款專攻心腦血管疾病的中成藥甫一面市便打開市場，當年就實現銷售額500萬元。歷經二十余年市場深耕，該產品2015年銷售額突破28億元，與地奧心血康、天士力復方丹參滴丸并肩，躋身國內心腦血管中成藥領域的三大頭部品牌。

2016年，步長制藥登陸上交所主板，以55.88元/股的發行價成為當年A股市場的“最貴新股”，這一價格也刷新了彼時A股新股發行價的最高紀錄，市值最高曾達到1048.9億元。

不過上市即巔峰，2017年，步長制藥股價便跌破發行價。按照2026年2月11日收盤價17.19元/股計算，步長制藥總市值僅剩181.3億元，較千億巔峰市值大幅縮水超八成。