山東
以家庭為單元的消費力是不容低估的。
特別是當我看到一盆雞腿一盆雞翅一鍋米飯好幾個菜被屋里的大人和小孩一口氣吃完的時候，這幅畫面好像已經多年不見了，而且這就是家里人口多的好處，每頓飯都能炒不同的菜，每頓飯都很少有剩飯。
但是結婚登記對數逐漸減少，組建的家庭在減少，這就使得原來那種到線下超市的大規模采購也在減少；米面糧油、肉菜果蔬，這些日用消費品以家庭為單位更容易被消化，獨居的消費量太少了。
我9月份買了一袋500g的掛面到現在只吃了四分之一，但是一個四口之家早飯就能吃掉半包掛面；小時候老家就自帶面粉去作坊里加工掛面，那么大袋的掛面也能吃得完，家里人口多吃的也多。
從人口結構的變化看，勞動人口減少，飯量少的老年人口增多，也是主食類消費品業績不好的原因之一。
前幾天看天道，里面幾個男勞動力在小院里狼吞虎咽吃一大碗面條，這個場景似曾相似，好像是在20年前；而這部劇設定的時間是2003年，就是在20年前。
有投資問克明食品公司面臨的最大的挑戰是什么，公司回復說“公司主營食品業務面臨的挑戰是市場需求下降背景下如何扭轉銷量下滑的趨勢”。
沒想到吧，原來一直說消費品是抗周期的剛需產品，但是作為主食的掛面也面臨市場需求下降的挑戰。金龍魚則在半年報里提到：
從需求端來看，受到人口數量及年齡結構變化、食物選擇更加多樣化等因素影響，主食類消費規模下降，面粉整體需求不及預期。
再去看下A股百貨零售企業2025年的業績，大部分都不好。
永輝超市續虧，王府井首虧，只有友好集團和家家悅預增，但是友好集團預計凈利潤上限只有1700萬，家家悅預計凈利潤上限為2.28億元。
2024年家家悅實現營收183億元，如果2025年家家悅營收能達到200億，那么在凈利潤為2.28億的情況下，家家悅的凈利率只有1.14%，但家家悅已經是已公布業績預告的零售企業中的優等生了。
永輝超市預計2025年虧損21.4億，學胖東來整改更像是一個噱頭，類似歷史上歷次治標不治本的改革，措施很多但是未觸及根本問題，根本問題是利益分配，員工到手能拿到多少錢；
不觸及根本問題的改革視為表演式努力。
從渠道端看：
疫情前線上下單沒普及，也沒有即時零售、社區團購這些新渠道來分流，線下超市和菜市場是家庭采購的主要渠道，這也是疫情前連鎖超市企業業績好的重要原因。
再從需求端看：
當時喊得口號都是消費升級，大家收入穩定對未來有樂觀的預期，重點是那個時候房價還沒有大范圍下跌，年出生人口還在1000萬以上，可以說當時的連鎖超市處在需求旺盛且競爭有限的消費環境中。
再看下圖近十年百貨零售板塊三季報的營收數據，2019年以前確實是高速增長，符合我們對它的定性分析；但是2020年以后就變得不一樣了。
2020年百貨零售營收斷崖式下跌，2021年略有反彈，此后便一路下跌，2025年前三季度只有2021.36億元，大約是2019年的一半。
把現在的消費人群的特征跟十年前做對比，變化之大可能超過原來20年的變化。
首先是人口老齡化。
從近十年來人口結構的變化看，吃飯的主力軍16-59歲人口在明顯減少，但是60歲及以上人口數量快速增長。
如下表所示，截至2025年年底，我國60歲及以上人口達到了3.23億，占比為23%；相反，16-59歲人口從2013年的9.20億降到了2025年的8.51億，2025年這個年齡段的人口占比只有60.6%。
這讓我想起做老年奶粉真的是明智之舉，老年人口會越來越多，而且都朝氣蓬勃，比起半死不活的中年人和死氣沉沉的年輕人，每月退休金穩定到賬的老年人，算是有錢又有閑的高質量消費者。
人口的第二個趨勢是少子化。
如果家里有新生兒，一般會讓老人幫忙帶孩子，于是就產生了三代同堂的家庭，從孩子出生到幼兒園以家庭為消費單元的支出會很大，對米面糧油、肉菜蛋奶的采購量也會很大。
但是現在新生兒越來越少，意味著以家庭為消費單元的采購越來越少，那些大容量包裝的食品越來越沒有消費場景；相反，小規格包裝的產品、迷你電飯鍋、寵物消費等，會有新的市場。
外賣和性價比高的快餐店也會有市場。
家里有4口人，每天吃什么買菜買肉做飯是家里的大事；家里只有一口人，一頓飯怎么吃都是吃，一個月不開火也能吃得很飽，甚至吃食堂比自己做飯還要吃得好。
一頓飯炒5個菜，光刷鍋就得愁哭了；但是在食堂一頓飯可以吃十幾個菜，而且還不用刷碗。這可算是四海八荒第一等美事了。
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