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給大家拜年啦~ 大家過年好呀。新的一年，祝大家投資如萬馬奔騰，事業(yè)一馬平川，升職加薪快馬加鞭！

一轉(zhuǎn)眼間，滬指已經(jīng)4100點了。一年半的時間，A股從2689點已經(jīng)來到了4000點，漲了50%。牛市走到中途，現(xiàn)在還適合定投嗎？這是不少朋友心中的疑問。

牛市中途適合定投嗎？

答案是適合，但不劃算，且尤其要注意兩點。

為啥適合？原因是在震蕩向上的市場中，定投分批買入，平均成本被不斷抬高，定投的收益雖不如一次性買入，但也是賺錢的。

為啥不劃算？來看個測算數(shù)據(jù)：

就以2015年大牛市為例。假如從2015年1月初開始定投滬深300指數(shù)基金，到2015年牛市頂峰時，定投和同期一次性買入收益率是31% vs 43%。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投滬深300指數(shù)基金；定投起始日：2015.1.2，數(shù)據(jù)截止日：2015.6.12

假如從2015年3月初開始定投，定投和一次性買入收益率是22% vs 45%。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投滬深300指數(shù)基金；定投起始日：2015.3.2，數(shù)據(jù)截止日：2015.6.12

假如從2015年4月初開始定投，定投和一次性買入收益率是14% vs 28%。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投滬深300指數(shù)基金；定投起始日：2015.4.2，數(shù)據(jù)截止日：2015.6.12

可以看到：越在牛市中后段定投，定投和同期一次性買入收益率差距越明顯。

還有越往后，定投的期數(shù)越少。比如2015年1月初定投，能投6期；2015年3月定投，只能投4期；2015年4月定投，只能投3期...... 雖然收益率還可以，但事實上投入本金非常少，賺得的收益也很少。

最關(guān)鍵的是，如果不能在高位及時止盈離場，一旦市場大幅回落，就會造成虧損，這就是我們經(jīng)常說的“微笑曲線倒掛”——定投最不適合的市場環(huán)境。

尤其小心牛市中后段

定投最怕“先漲后跌”的市場，在沖高回落的過程中，定投多次以高價買入基金，導(dǎo)致平均成本抬高，而一旦市場大幅回落，就會造成虧損。

比如，如果從2015年2月末開始定投滬深300，經(jīng)歷了牛市的瘋狂沖刺和掉頭向下后，2015年7月底收益率為-9.02%，到8月底收益率為-17.94%。如果是一次性買入，2015年7月底收益率還是正的，為8.43%，到8月底是-4.06%。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投起始日：2015.2.27，數(shù)據(jù)截止日：2025.7.31

大家切記：如果在牛市中后段入場，一定要及時止盈，防止市場大幅下跌，“勝利果實”被吞沒。

事實上，不光在牛市中后段定投要小心，一次性買入更要小心！雖然一次性買入進(jìn)去，能享受到牛市中后段的巨大收益，但如果不能高位及時止盈離場，也會很容易虧損本金，甚至進(jìn)場越晚買的越多，虧的越多。

從這個角度，如果想控制回撤和波動，定投比一次性買入又好些。

說來說去，其實不管定投還是一次性買入，都更適合在低位的時候入場，回撤小，收益體驗好。

定投適度擇時更好

雖然定投任何時候開始都可以，但適度擇時——定投在較低位會更好，甚至低位如果先建一筆底倉、再定投，收益效果會更好。

來看下數(shù)據(jù)回測對比：

如果從2022年6月底開始定投滬深300，到2025年10月的階段性高點，期間賬面最大浮虧14.05%，浮虧持續(xù)了2年零3個月，最終定投收益率是25.50%。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投起始日：2022.6.30，數(shù)據(jù)截止日：2025.10.30

但如果從較低位比如2024年6月底先建40%底倉，然后開始定投，期間賬面最大浮虧6.68%，比在高點定投浮虧要小很多，浮虧僅持續(xù)了3月，且底倉+定投的收益率比單純定投高了6個點。

數(shù)據(jù)來源：Wind；定投起始日：2024.6.28，數(shù)據(jù)截止日：2025.10.30

相比于高位開始定投，在較低位開始定投，不僅期間賬戶的最大浮虧小了、定投周期縮短了，減輕了投資者的心理壓力，底倉+定投賺得的收益也更多了。

定投一定要止盈

定投止盈是非常重要的，如果不及時止盈，就會竹籃打水一場空。怎么止盈呢？介紹幾個方法（一定要收藏）。

目標(biāo)收益率止盈。可以參考年化10%—15%止盈。當(dāng)然，也可以在這個基礎(chǔ)上稍微調(diào)整。比如，當(dāng)市場處于低位，可提高止盈點，等待牛市的到來；如果市場前景不明，上躥下跳，或者估值已經(jīng)較高，可降低止盈點，落袋為安。

控制最大回撤止盈。設(shè)置止盈信號線（也就是目標(biāo)收益率）和最大回撤閾值參數(shù)，當(dāng)收益率達(dá)到止盈信號線時，先不止盈，而是每日觀測，只有當(dāng)最大回撤跌破閾值時，再止盈贖回。該方法更適合牛市行情，在牛市獲得超高收益后，即使市場崩盤也可以成功逃離。

來源：好買研習(xí)社制圖

估值止盈。一般當(dāng)市盈率、市凈率近5年百分位大于70%、80%，我們就認(rèn)為高估了，風(fēng)險相對較高，追求穩(wěn)健的投資者可以逐步減倉了。

股債利差止盈。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，以滬深300為例，當(dāng)股債利差小于3%，對市場要保持謹(jǐn)慎，可逐步減倉，要是降到2%以下就要大部分止盈。還可以看分位點，當(dāng)股債利差性價比排名到前70-90%，甚至90-100%，股市通常到了階段性高點，可考慮止盈。

還有技術(shù)指標(biāo)止盈，比如根據(jù)指數(shù)和均線的偏離度止盈，以及情緒指標(biāo)止盈，比如融資余額持續(xù)增長、證券交易所人滿為患、新發(fā)基金數(shù)量/規(guī)模大幅增加等等。還可以根據(jù)好買溫度計工具進(jìn)行分批止盈。

以上每一種方法都有其邏輯和適用性，大家也可以綜合運用，互為參考，找到適合自己的止盈方法。

這輪牛市從2024年9月開始啟動，已經(jīng)一年半，牛市還有多久我們無法預(yù)判，但從位置和估值看，已然不便宜，這個時候大舉上倉位要小心，設(shè)置好止盈止損條件，免得市場急轉(zhuǎn)向下，牛市里錢沒賺到，還傷及本金。

如果風(fēng)險偏好比較小，可以定投，但是注意了，可能定期期數(shù)不如你的預(yù)期，買入金額較少，另外就是高位一定要止盈。

對于不知道定投什么的，最簡單的就是寬基，如中證A500指數(shù)基金，名單我已經(jīng)幫你們整理好了，4只被動指數(shù)+2只指數(shù)增強基金，關(guān)注“好買研習(xí)社”公眾號，主頁旁點發(fā)消息回復(fù)“A500”，即可獲得名單。

另外，也可以跟著主理人一起定投“我要變富投顧”，該投顧采用核心+衛(wèi)星策略，核心部分配置的就是A500指數(shù)基金，衛(wèi)星倉增配科技，感興趣的也可以在后臺回復(fù)“變富”，不過注意了，我要變富投顧屬于R3風(fēng)險等級，僅適合風(fēng)險等級是C3級以上的投資者哦（至少平衡型投資者）。

資配進(jìn)階班

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2026.03.02

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風(fēng)險提示：

市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。 投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

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