訊飛醫療的價值護城河，市場里看懂的人還不多

本文系基于公開資料撰寫，僅作為信息交流之用，不構成任何投資建議。

春節剛過，AI依然是貫穿整個假期的關鍵詞。從海內外大廠密集推出新模型，到春晚舞臺上各類AI紅包互動層出不窮，技術滲透進日常生活的速度，比預想中更快。

經歷了數年的技術軍備競賽，產業界逐漸形成一種共識：2026年將成為AI應用落地的攻堅之年。而在眾多賽道中，垂直領域的突破最值得關注。近期，一場由模型升級引發的連鎖反應，將訊飛醫療推至聚光燈下。

2月11日，科大訊飛正式發布星火X2大模型。這款基于全國產算力訓練的模型，在醫療領域的表現尤為突出：在智能健康分析、輔助診療、報告解讀等關鍵任務上，星火醫療大模型X2顯著超越了DeepSeek V3.2、GPT-5.2等國際主流模型。

圖：星火X2大模型在醫療領域的表現 資料來源：IT之家

技術上的躍遷，迅速傳導至應用端。承載著星火醫療大模型能力的訊飛曉醫APP正越來越得到用戶的認可，實現了用戶價值驗證和服務閉環：截至2026年1月，訊飛曉醫APP累計下載量突破3000萬次，完成超1.8億次AI健康咨詢，用戶好評率達98%，主動推薦率達46%。

圖：訊飛曉醫APP在蘋果應用商店最新下載排名

這份成績單的含金量，不止于一款APP的快速成長。它更標志著AI醫療正從院內輔助工具，向家庭健康剛需加速演進。

訊飛醫療的競爭力也逐步獲得資本市場認可。中信、長江、中泰等多家券商近期對其展開深度調研，并給予買入評級。中泰證券在2025年11月的深度報告中指出，作為港股醫療大模型第一股，公司將在真實場景中加速落地。

2026年，AI醫療賽道正經歷從概念喧囂到理性分化、從技術炫舞到應用落地的轉折。一個更為務實的問題浮出水面：誰能率先跑通從技術到用戶的完整閉環？訊飛曉醫近期的崛起與扎實數據，正是回答這一問題的首份證據。

以此為起點，我們有望展開一幅AI應用時代的尋寶圖。本文將深度拆解訊飛醫療“脫穎而出”背后的底牌。

01

破局之路：扎根臨床，構筑“GBC”的獨特生態護城河

回溯五年前，AI醫療曾是資本追逐的寵兒，但凡貼上“AI+醫療”的標簽，便能輕易獲得數億元融資。喧囂過后，行業卻普遍陷入落地難、盈利更難的困局。

癥結在于多數玩家選擇了捷徑：從C端流量切入，通過泛健康內容吸引用戶，再試圖向醫療服務滲透。這條路徑的致命缺陷在于專業性不足——未經大規模臨床驗證的AI，給出的健康建議往往停留在“多喝熱水”的層面，無法解決用戶的真實剛需。

政策層面的監管也在持續收緊。《個人信息保護法》《數據安全法》的落地，使醫療數據合規性成為懸在所有AI醫療企業頭頂的達摩克利斯之劍。

沒有合規的臨床數據，模型的迭代便成無源之水；而沒有持續迭代的模型，C端服務的專業性便無從談起。

就在行業陷入迷茫之際，訊飛為市場趟出了一條新路：AI醫療的未來不在流量池里，而在臨床場景中——G端覆蓋、B端突破，最終C端水到渠成。

G端覆蓋：到最廣大的基層醫療中去

早在2017年，訊飛醫療便推出了智醫助理系統。經過近十年深耕，這一系統已服務全國，覆蓋7.7萬家基層醫療機構，累計為25萬名基層醫生提供超11億次AI輔診建議。

更重要的是，這7.7萬家機構為訊飛醫療構筑了一個天然的臨床數據源。每天海量的診療數據從這些機構源源不斷匯入，經過脫敏、合規處理后，成為星火醫療大模型迭代的養料。這種“從臨床中來，到臨床中去”的模式，正是訊飛醫療技術扎根垂直領域的核心秘密。

B端突破：三甲醫院的得力伙伴

目前，訊飛醫療的智慧醫院解決方案已落地500余家等級醫院，其中包括40余家全國百強醫院及7家十強醫院。在這些頂尖醫院里，訊飛醫療的AI系統扮演著醫生的得力伙伴。

在心血管內科，其AI系統診斷準確率達93.1%，住院專科AI能力達到主任級醫師水平；在呼吸內科，其對肺部結節的良惡性判斷，準確率顯著優于人類醫生。

B端市場的突破，需要技術硬實力作支撐。早在2017年，訊飛醫療的智醫助理參加國家執業醫師資格考試，以456分的成績超越96.3%的人類考生，成為全球唯一通過這項考試的AI系統；2025年，訊飛醫療獲得全國智慧醫保大賽一等獎。

在全球科技競爭日益激烈的今天，自主可控成為核心關鍵詞，醫療數據更屬于敏感信息。訊飛醫療基于國產算力持續迭代，依托飛星一號、飛星二號等全國產算力集群，星火醫療大模型成為業界唯一采用全國產算力訓練的醫療深度推理大模型。

2026年發布的星火X2大模型，采用293B MoE稀疏架構，結合權重量化、低精度KV Cache等多種工程化創新，實現了國產平臺的高效部署，推理性能相比上一代提升50%。

圖：星火X2大模型技術架構 資料來源：澎湃新聞

C端承接：“訊飛曉醫”水到渠成：

訊飛醫療選擇的路徑——先院內后院外、先GB端后C端——確實更為艱難，卻也構筑了更深的護城河。通過G端覆蓋與B端突破的組合，訊飛醫療成為一家從真實醫療場景中生長出來的AI公司：

• 互聯網公司可以開發功能豐富的健康APP，卻難以獲得7.7萬家基層醫療機構的臨床驗證機會；

• 傳統醫療IT企業擁有院內資源，卻缺乏構建千萬級用戶C端產品的技術與運營能力；

• 其他AI企業可能擁有先進的算法，卻沒有經過十年沉淀的海量合規臨床數據和服務閉環能力。

這份厚積，讓2026年C端業務的薄發——前文所述的訊飛曉醫APP——顯得水到渠成。而C端的爆發，也補上了其核心競爭壁壘閉環的最后一塊拼圖：基于大模型與大數據兩大核心能力平臺，構建起覆蓋GBC全場景的完整產品生態。

閉環之后，更值得關注的是，公司正將其差異化優勢轉化為更具進攻性的戰略動作。

02

進化邏輯：從功能迭代，到場景貫通

2026年春節，對于訊飛醫療的市場團隊而言，是一個忙碌而興奮的假期。

借助安徽春晚的舞臺，訊飛曉醫以特邀嘉賓身份走進千家萬戶。主持人在現場推薦，教觀眾如何用訊飛曉醫為父母建立健康檔案、解讀體檢報告。與此同時，APP內的新春活動也如火如荼。2月15日至3月2日，用戶完成版本升級、創建健康檔案、解讀報告單等任務，即可參與華為Mate80抽獎，吸引大量用戶參與。

這不僅僅是一場營銷戰役，更釋放出明確信號：訊飛醫療管理層對C端業務的投入，已從試水升級為戰略級傾斜。背后的底氣，來自產品力的持續提升——健康檔案、語音交互、精細化健康管理計劃等功能的迭代。

1.產品力進化證據一：健康檔案，從數據記錄到全景畫像

健康檔案是訊飛曉醫的核心入口，也是區別于其他健康APP的關鍵所在。不同于其他APP只能記錄身高、體重等基礎信息，訊飛曉醫的健康檔案通過170個細分標簽，整合了個人基本信息、疾病史、手術史、用藥史、過敏史、體檢報告等全維度數據，堪稱一份個人醫療全景圖。

圖：訊飛曉醫的健康檔案堪稱一份個人醫療全景圖

更增強用戶粘性的在于，這份檔案具備智能整合能力。借助醫療OCR技術，用戶只需上傳體檢報告、檢驗單照片，系統便能自動識別關鍵信息，準確率高達97%。

目前，訊飛曉醫已覆蓋內地主流檢驗報告格式的98%，涵蓋常見檢查檢驗指標6000余種。

當用戶咨詢健康問題時，AI會自動調用檔案信息進行個性化分析。例如，對于一位有腦卒中病史的用戶，當血壓出現異常時，訊飛曉醫不會只給出“血壓偏高”的提醒，還會結合其既往病史提供針對性的干預建議。

這種精準適配的體驗，讓健康咨詢從泛泛而談轉向有的放矢。數據顯示，完成健康檔案的用戶，其咨詢頻次是未完成用戶的3倍以上。

2.產品力進化證據二：讓AI有溫度地對話

作為語音技術的領先者，科大訊飛的語音交互能力在訊飛曉醫上得到極致體現。最新升級后的訊飛曉醫支持全語音交互，語音識別準確率高達98%。用戶無需打字，只需說出健康問題，便能獲得快速響應。

這種無障礙體驗，對銀發族而言尤為關鍵。好的語音交互可大幅降低使用門檻。一位75歲的老人，不會使用文字輸入，卻能通過語音輕松向訊飛曉醫咨詢“高血壓藥能不能和感冒藥一起吃”的問題。

圖：訊飛曉醫為用戶提供有溫度的語音對話

更具人情味的是，系統能夠識別用戶的情緒狀態，讓AI不再是冰冷的機器。用戶用焦慮的語氣描述癥狀時，AI會用溫和的語言安撫，并重點解釋“為什么會這樣”“該怎么做”；當用戶咨詢日常健康問題時，AI的回應則更加輕松、簡潔。

上述功能突破只是訊飛曉醫的單點展示，更具想象空間的是C端與GB端之間的數據協同：
一家互聯網公司可以做出好用的健康APP，但很難擁有7.7萬家醫療機構的臨床驗證體系；一家傳統醫療IT公司擁有院內資源，但很難做出千萬級用戶的C端產品。

而訊飛醫療正在同時做這兩件事。這也將成為其未來產品力持續提升的秘密武器，也是最難被復制的結構性優勢。

03

價值推演：短期看用戶，長期看生態

中國的AI醫療是剛需大市場。人口老齡化、醫護人員短缺與結構性失衡，使我國面臨巨大的醫療缺口。根據國家統計局數據，2022年城市地區每萬人擁有執業（助理）醫師38人、注冊護士47人；而在農村地區，這一數據分別僅為25人和28人。

AI成為解決我國醫療供需矛盾的重要突破口，政策層面也在大力支持。2025年下半年，國家五部委聯合印發《關于促進和規范“人工智能+醫療衛生”應用發展的實施意見》，為行業發展指明方向。“十五五”規劃進一步提出：2027年底前，實現基層醫療機構AI輔助診斷全覆蓋；2030年，二級以上醫院人工智能應用普及，每年專項投入不低于營收的3.5%。

弗若斯特沙利文預測，中國AI醫療解決方案市場規模將從2023年的88億元增長至2033年的3157億元，復合年增長率高達43%。

圖：中國AI醫療解決方案市場規模預測 資料來源：弗洛斯特沙利文、中郵證券

水大魚大，AI醫療賽道因此熱鬧非凡。目前，玩家主要分為三類：互聯網醫療公司、傳統醫療IT企業、純AI技術公司。在市場高速增長、競爭快速升級的環境中，參與廠商必須構筑自己的差異化優勢。

訊飛醫療已展現出行業領軍者的姿態。在基層醫療機構CDSS（臨床決策支持系統）市場，訊飛醫療2023年以61.5%的份額占據絕對領先地位；2024年，在中國CDSS整體市場中，訊飛醫療仍穩居第一。

未來，訊飛醫療的優勢有望持續擴大，核心在于其已形成GBC三端全場景覆蓋的生態壁壘。具體差異化競爭優勢，我們總結于下表之中：

圖：AI醫療公司對比 資料來源：錦緞研究院整理

價值兌現路徑展望

結合公司業務布局與行業趨勢，我們認為訊飛醫療的價值兌現路徑可分為短期、中期、長期三個階段：

●短期（1-2年）：GB端持續提升、驗證能力，C端積累用戶口碑

短期來看，隨著基層醫療AI賦能政策的落地，G端業務增長潛力將進一步釋放，由此形成的能力驗證和數據飛輪也將進一步提升C端的專業度、好用度和用戶口碑，為用戶增長奠定了基礎。

●中期（3-5年）：數據協同顯效，付費轉化落地

C端與GB端的數據協同效應，將使訊飛曉醫的服務更加精準，提升用戶付費意愿。隨著慢病管理、精準健康咨詢等場景的付費模式成熟，C端業務將成為公司核心增長引擎。

同時，星火醫療大模型的能力外溢，將賦能更多行業合作伙伴，如為保險公司提供核保風控服務，為藥企提供臨床試驗數據解讀，開拓新增長空間。

●長期（5-10年）：升級為基礎設施平臺

從工具提供商升級為AI醫療基礎設施平臺。其全國產算力底座、經過臨床驗證的大模型、覆蓋全場景的服務網絡，將成為行業發展的核心支撐。此外，業務有望從國內走向全球，成為全球領先的醫療AI解決方案提供商。

圖：AI應用貫穿醫療多個環節 資料來源：國元證券

從財務數據來看，訊飛醫療保持較好增長勢能。2021-2024年營業收入年復合增長率達25.3%，2025年上半年收入2.99億元，同比增長30.3%，延續高增長態勢。

長江證券在2026年1月的深度報告中認為，公司G端業務穩定貢獻、B端智慧醫院解決方案加速滲透、C端患者服務與智能硬件市場拓展的三重驅動邏輯，將帶動業績持續釋放，并測算2025-2027年營業收入將分別達到9.2億元、11.8億元、14.7億元，同比增速分別為25.6%、27.6%、25.0%。

04
結語：醫療AI的終局，不屬于追逐風口的人

在AI醫療賽道從概念炒作走向價值驗證的進程中，訊飛醫療展現出一個獨特的樣本意義：它沒有追逐短期的C端流量紅利，而是選擇從最苦最累的基層醫療和臨床場景切入，用十年時間完成了G端覆蓋、B端突破、C端承接的三級跳。

這條路徑的底色，是對醫療行業本質的理解——醫療AI的核心競爭力，從來不在于算法的炫技，而在于是否經過真實臨床場景的淬煉。7.7萬家基層醫療機構的日均數據回流、500余家等級醫院的專業驗證，構成了訊飛曉醫APP背后難以復制的底層支撐。當用戶在春節假期用語音為父母解讀體檢報告時，調用的是十年積累的臨床洞察與合規數據資產。

2026年的AI醫療市場，正在經歷從“有沒有”到“好不好用”的轉變。訊飛醫療給出的答案是：通過GBC三端的數據協同，讓AI服務從“泛泛而談”進化為“精準適配”。這種能力的外化，不僅體現在訊飛曉醫3000萬下載量和1.8億次咨詢的數據上，更體現在98%的用戶好評率和46%的主動推薦率中——用戶用腳投票，驗證了這條“慢路徑”的商業價值。

展望未來，訊飛醫療的價值兌現路徑清晰可循：短期看GB端的能力驗證和C端用戶口碑，中期看數據協同帶來的付費轉化，長期看其向AI醫療基礎設施平臺的升級。中信證券給出的170億港元目標市值，本質上是對這種全場景深耕能力的定價。

醫療AI的終局，不屬于追逐風口的人，而屬于那些愿意在臨床一線“下苦功夫”的企業。訊飛醫療在2026年春節的這輪逆襲，不過是厚積薄發的一個注腳。其GBC三端構筑的生態壁壘能否持續轉化為用戶價值和商業回報，當流量紅利退去、行業分化加劇時，誰還留在牌桌上，這一點，值得我們持續關注。

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