A股「史上最強春躁行情」的含金量還在上升。

收盤之后，A股三市成交量昨天繼續放量2600多億，來到2.48萬億。

連續放量之下，大盤繼續高開高走，雖然午后有所回落，但終究是穩穩站上5日線，也完全收復節前最后一天的失地，多頭趨勢非常明顯。

技術上看，這就是典型的放量突破，即便量能不太夠短線可能要回踩確認下，但拿下1月中旬的4190高點也就是時間問題了。

也就是說，A股站上4200點再創新高也就這一波的事情了。

市場表現超預期，除了慢牛深入人心，節后資金逐漸返場外，個股的賺錢效應擴散也是一個原因。

盤面上，以黃金白銀為首的有色金屬，以油氣為首的大宗商品，繼續強者恒強，這已經成為科技股熄火后的最強主線了。

它們的中長期因素還是因為美元貶值、人民幣升值。

看下圖，離岸人民幣自去年4月以來完全是單邊升值，短短10個月升值幅度超過+7%。

人民幣持續走強對有色金、油氣等資源板塊是直接利好，因為國內大部分資源都有大量進口，人民幣升值購買力增強，進口成本就會持續下降。

這也是為什么今天千年烏龜的鋼材板塊都大漲超4%，原材料成本下降，企業利潤自然就能增厚。

而中短期因素自然還是地緣動蕩、毛衣戰，這兩者直接加劇了資源焦慮和避險情緒。

在此背景下，世界各國都認為牢牢握緊重要資源，比拿一堆不斷貶值還隨時會被凍結的美元要強多了。

美元貶值大周期，逆全球化的大格局，都讓戰略資源爭奪變得更加必要。

由此不難判斷，盡管包括黃金白銀在內的有色金屬已經連續牛市，位置不低了，但繼續向上的動力不減。

2026年依舊會是資源股的大牛市。

大宗商品的強者恒強為A股走強奠定了基礎，但今天能走出超預期的行情，更多還是一則突發消息推動的。

早盤的時候，包括地產建設、鋼材水泥、白酒、裝修裝飾等在內的地產鏈集體走強，我就預感開年又有大城市要出臺地產新政了。

果不其然，午后一線城市的風向標上海放出重磅利好——「滬七條」。

措施包括降低購買門檻，增加購買指標，提高公積金貸款額度等，核心內容就是四個字：放開限購。

這事怎么看呢，個人認為能刺激但作用有限，更多還是托底而非救市。

都2026年了，買房神話早就被干的稀碎了，現在還猶抱琵琶半遮面的一點一點擠牙膏，沒啥用了。

盡管剛公布的1月份全國房價數據有止跌企穩的跡象，但這主要受春節假期影響，2月份的情況大致也是如此。

真正值得參考的數據還得是3、4月份數據，只有3、4月止跌企穩了才算真的，這也是為什么風向標的上海著急了。

這是在給全國打個樣，看看其他一線城市是不是跟進，大家都跟進了，樓市的金三銀四才可能有戲。

雖然今天地產鏈集體大漲，但我還是認為這只是市場的一廂情愿，要房價止跌企穩最早也要等到下半年，哪怕晚至2028年我也不會覺得意外。

不過回到股市就未必如此。

看下圖的房地產ETF，2024年924之后否極泰來，隨后走出兩波反彈，盡管不斷反復，但三個低點一個比一個高，大部分時間在年線之上震蕩。

我們要知道，股價漲跌，炒的是預期，不是事實。

而預期往往要早于事實發酵，等事實被驗證了，那就變成都知道的消息，那股價也就該跌了。

這一點去年的光伏行業就非常典型。

光伏龍頭如隆基綠能、通威股份、TCL中環等雖然2025年虧損幅度收窄，但都繼續大幅預虧，即便這樣都不耽誤它們股價觸底反彈。

光伏ETF更是在近10個月漲幅就超+85%，完全不像深陷虧損泥潭行業該有的表現。

究其原因，還是因為預期先于業績反轉了。

上面主導的反內卷的政策深入推進，行業洗牌加速，未來行業集中度提升和內卷減少帶來的提價讓少虧甚至扭虧為盈很可能成為現實，所以資金提前入場了。

房地產行業和光伏行業這個邏輯基本是一樣的，盡管房地產行業周期可能更長點，但結果大概率是殊途同歸的。

也就是說，雖然房地產行業在2026年止跌企穩的概率不算高，但地產行業相關個股提前反轉的概率真心不低。

這個板塊到了可以重點關注的時候了，地產ETF是少有還在低位，但潛力比較大的方向了。

只要地產起來了，那整個地產鏈還有白酒、消費等預期都可能會被逆轉，A股慢牛的最大援軍就算來了。

A股有多超預期的強，港股就有多超預期的弱。

港股昨天大跌后，今天也只是小小修復，恒生指數微漲+0.66%，而慘不忍睹的恒生科技指數還淺綠。

這就是打一巴掌還不忘吐口痰，太欺負人了。

可就是這種行情，還有大利空，簡直不給人活路了。

A股擴容是放緩了，港股卻踩足油門在加速，這個時候市場很有可能扛不住啊。

內卷、Ai創飛一切、IPO擴容，這么多利空，即便人民幣強勢升值也頂不住，短期內港股很可能要跑輸A股了，砸出一個大坑也不是不可能。

看來恒生科技真的要把每一個股東變成外賣員才肯罷休。

但中長期來看，我還是認為牛市中下跌就是機會，即便這個下跌看起來很嚇人，但只要牛市還在，跌起來有多恐怖漲起來就有多殘暴。

牛市里，怕的不是跌，是不敢買。

最后說下，

最近這波行情總讓人有一種無力感，漲的時候要么沒我啥事要么就是發顆糖，但挨揍的時候總是結結實實挨頓板子。

我不知道你們有沒有這種感覺，我是感覺越來越明顯了，仔細反思了下，除了行情進入震蕩期，可能主要問題還是出在資產配置上。

這個問題既要讓時間來消化，也要主動調整，接下來有活要干了。