化工行業(yè)迎來(lái)歷史性機(jī)遇，尤其是磷化工！

磷肥作為磷化工最重要的下游產(chǎn)品，價(jià)格正持續(xù)上漲。2026年2月，國(guó)際磷肥價(jià)格突破700美元/噸大關(guān)，創(chuàng)近三年新高。

而在這場(chǎng)盛宴中，云天化絕對(duì)是個(gè)繞不開(kāi)的角色。

產(chǎn)業(yè)鏈其它公司，我們也會(huì)在后面直播中解讀。

2013年，云天化正式進(jìn)軍磷肥行業(yè)；2017年，公司通過(guò)收購(gòu)天寧礦業(yè)，將產(chǎn)業(yè)鏈延伸至上游磷礦，隨后逐步完善磷化工產(chǎn)業(yè)鏈布局。如今，云天化已建成較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈和一體化運(yùn)營(yíng)模式。

在資源端，云天化擁有豐富的磷礦和煤炭資源。

截至2025年上半年，公司現(xiàn)有磷礦儲(chǔ)量近8億噸，磷礦石采選規(guī)模達(dá)1450萬(wàn)噸/年，磷礦儲(chǔ)量及年開(kāi)采能力均位居全國(guó)第一，可實(shí)現(xiàn)磷礦石100%自給。

這意味著，在磷礦價(jià)格上行周期中，公司每噸磷肥的成本可比外購(gòu)礦石的同類(lèi)企業(yè)低數(shù)百元，利潤(rùn)空間天然厚一層。

更重要的是，2025年12月25日，云天化參股子公司取得了云南鎮(zhèn)雄縣碗廠磷礦的采礦權(quán)，該礦山資源量高達(dá)24.38億噸，平均品位22.54%。

未來(lái)，云天化的磷礦儲(chǔ)量有望突破30億噸，資源壁壘將得到進(jìn)一步夯實(shí)。

要知道，磷礦石是一種不可再生資源，也是國(guó)家重要的經(jīng)濟(jì)礦產(chǎn)和戰(zhàn)略性非金屬礦產(chǎn)資源。

當(dāng)前，全球磷礦資源儲(chǔ)量豐富（2024年，全球磷礦石儲(chǔ)量約720億噸），但分布嚴(yán)重不均衡，使得資源稀缺性進(jìn)一步凸顯。

因此，在磷礦資源愈發(fā)稀缺的當(dāng)下，云天化的資源儲(chǔ)備不僅是公司的核心資產(chǎn)，更是其在行業(yè)中最硬的底牌。

正因如此，云天化近年來(lái)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)還不錯(cuò)。2020-2022年，公司總營(yíng)收不斷攀升，從521.11億元增加至753.13億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.22%。

那么，為何云天化如此強(qiáng)悍？

目前，云天化主要包括化肥、磷礦采選、磷化工及新材料、商貿(mào)物流四大核心業(yè)務(wù)。

自2021年起，云天化的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)迎來(lái)關(guān)鍵轉(zhuǎn)變。從營(yíng)收結(jié)構(gòu)來(lái)看，高毛利的化肥業(yè)務(wù)逐漸成為公司第一大營(yíng)收支柱。2025年上半年，云天化的化肥業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收127.15億元，占總營(yíng)收比重超50%；而商貿(mào)物流業(yè)務(wù)占比卻下滑至33%。

云天化的化肥業(yè)務(wù)主要包含磷肥、尿素和復(fù)合肥三大類(lèi)產(chǎn)品。其中，磷肥是公司化肥業(yè)務(wù)的核心產(chǎn)品，以磷酸一銨、磷酸二銨為主。

2025年上半年，公司生產(chǎn)磷酸一銨、磷酸二銨等各類(lèi)磷肥達(dá)243萬(wàn)噸，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收69.95億元，占化肥業(yè)務(wù)總營(yíng)收的55%。

那么，云天化的化肥業(yè)務(wù)營(yíng)收為何能實(shí)現(xiàn)如此快速的增長(zhǎng)？

公司化肥業(yè)務(wù)的營(yíng)收由兩大核心變量驅(qū)動(dòng)：磷肥的銷(xiāo)量與價(jià)格。在公司磷肥銷(xiāo)量保持穩(wěn)定的前提下，產(chǎn)品價(jià)格成為拉動(dòng)營(yíng)收與盈利快速增長(zhǎng)的核心動(dòng)力。

2020-2025年前三季度，磷肥單價(jià)從2122.86元/噸上漲至3394.41元/噸，增幅高達(dá)60%。

不過(guò)，云天化并未止步于傳統(tǒng)化肥業(yè)務(wù)。依托磷礦100%自給與全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，公司持續(xù)向精細(xì)磷化工、氟化工、聚甲醛等磷化工和新材料領(lǐng)域延伸。

2025年上半年，公司磷化工和新材料板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.16億元，占總營(yíng)收比重為11%（2020年僅為3%）。

在精細(xì)磷化工方面，云天化開(kāi)展熱法磷酸深加工，打造“磷礦—黃磷—精細(xì)磷酸鹽及磷化物”產(chǎn)業(yè)鏈；開(kāi)展?jié)穹姿嵘罴庸ぃ蛟臁傲椎V—濕法磷酸—磷酸精制—磷酸鹽”產(chǎn)業(yè)鏈。

2025年上半年，公司利用自有技術(shù)生產(chǎn)磷酸鐵（磷酸鐵鋰的前驅(qū)體）2.97萬(wàn)噸，黃磷1.51萬(wàn)噸，飼料級(jí)磷酸一二鈣、磷酸二氫鈣合計(jì)26.74萬(wàn)噸。

目前，云天化擁有50萬(wàn)噸/年飼料級(jí)磷酸氫鈣產(chǎn)能，單套產(chǎn)能規(guī)模國(guó)內(nèi)排名第一。

在氟化工方面，子公司現(xiàn)擁有1萬(wàn)噸/年的氟硅酸鎂產(chǎn)能。

在聚甲醛方面，公司擁有兩處生產(chǎn)基地，分別在云南水富和重慶長(zhǎng)壽。2025年，公司擁有聚甲醛產(chǎn)能9萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能位居國(guó)內(nèi)前列。

手握稀缺磷礦、坐擁全產(chǎn)業(yè)鏈，云天化早已不是傳統(tǒng)化肥企業(yè)，而是受益于資源紅利與行業(yè)格局重塑的磷化工巨頭。