可能也長(zhǎng)久不了

受地緣因素?cái)_動(dòng)，全球股市都不太平，3月3日，A股三大指數(shù)收盤(pán)大跌，黃金、白銀、有色盤(pán)中也大跳水，資金開(kāi)始慢慢兌現(xiàn)。白酒盤(pán)中一度被拉起來(lái)，但最后還是沉淪了下去。

不過(guò)，受美伊局勢(shì)以及霍爾木茲海峽關(guān)停消息刺激，這幾天石油漲，航運(yùn)也漲。石油漲了幾天，航運(yùn)就跟著漲了幾天。

當(dāng)日（3月3日），在油氣概念大幅拉升的同時(shí)，航運(yùn)板塊再度飆漲，中遠(yuǎn)海發(fā)、錦江航運(yùn)漲停，此前招商輪船走出8天5板，續(xù)創(chuàng)歷史新高。

繞航、停航，運(yùn)價(jià)大幅上行

日前，中東局勢(shì)再度升級(jí)，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽航道，霍爾木茲海峽承擔(dān)著全球約30%的原油及石化產(chǎn)品運(yùn)輸任務(wù)。

當(dāng)前，霍爾木茲海峽的威脅級(jí)別被調(diào)至最高，據(jù)悉，多艘油輪遭到襲擊，周邊船舶航行速度普遍降至零，多家航運(yùn)巨頭緊急暫停船舶通過(guò)該海峽，或選擇繞航好望角等更遠(yuǎn)航線，直接抬升了運(yùn)營(yíng)成本，航運(yùn)巨頭即刻開(kāi)始提價(jià)。

全球四大航運(yùn)巨頭——地中海航運(yùn)（MSC）、馬士基、達(dá)飛海運(yùn)、赫伯羅特自3月1日起同步宣布上調(diào)多條核心航線運(yùn)價(jià)，并疊加征收多項(xiàng)附加費(fèi)用，進(jìn)一步強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)海運(yùn)價(jià)格上行的預(yù)期。

其中，赫伯羅特以戰(zhàn)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)為由，對(duì)每20英尺集裝箱加收1500美元；達(dá)飛海運(yùn)則針對(duì)往返海灣及紅海地區(qū)的貨物，按每個(gè)集裝箱加收2000–4000美元緊急沖突附加費(fèi)。

與此同時(shí)，船舶被迫繞航造成航程拉長(zhǎng)、燃油消耗攀升、周轉(zhuǎn)效率下滑，行業(yè)有效運(yùn)力持續(xù)收縮，進(jìn)一步推高整體運(yùn)輸成本。

油運(yùn)市場(chǎng)受到的沖擊最為直接。油輪運(yùn)費(fèi)飆升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，基準(zhǔn)油輪日收益達(dá)到42.4萬(wàn)美元。中國(guó)進(jìn)口原油運(yùn)價(jià)綜合指數(shù)較月初漲幅已超56%；中東至中國(guó)寧波航線的VLCC油輪運(yùn)價(jià)漲幅接近60%，相關(guān)船舶日租金最高達(dá)16.87萬(wàn)美元，短期更是突破20萬(wàn)美元，創(chuàng)下近六年新高。

集運(yùn)市場(chǎng)雖受影響相對(duì)有限，但中東航線暫停訂艙、船舶周轉(zhuǎn)受阻等情況，仍推動(dòng)相關(guān)航線運(yùn)價(jià)大幅上行。這些新增成本最終將體現(xiàn)在運(yùn)價(jià)上，并直接傳導(dǎo)至上下游產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)。

存在長(zhǎng)期上漲基礎(chǔ)嗎？

開(kāi)年以來(lái)，航運(yùn)受到的利好催化不在少數(shù)，直接為航運(yùn)板塊的股價(jià)帶來(lái)支撐。

全球航運(yùn)監(jiān)管升級(jí)與區(qū)域政策調(diào)整形成雙重推力，為運(yùn)價(jià)上漲奠定制度基礎(chǔ)。2026年多家航運(yùn)企業(yè)啟動(dòng)綠色航運(yùn)戰(zhàn)略，投入巨額資金用于船舶電動(dòng)化改造、可持續(xù)燃料研發(fā)等，部分老舊船舶因改造代價(jià)過(guò)高被拆解，直接減少了市場(chǎng)運(yùn)力供給，間接推動(dòng)運(yùn)價(jià)上行。

近日，福州市出臺(tái)力度空前的航運(yùn)業(yè)發(fā)展獎(jiǎng)勵(lì)政策，每年安排約800萬(wàn)元預(yù)算，從新增船舶、運(yùn)力規(guī)模、安全管理三大維度給予企業(yè)真金白銀的支持，給市場(chǎng)帶來(lái)一個(gè)預(yù)期：降低航運(yùn)企業(yè)運(yùn)營(yíng)成本、提升盈利。

供需角度來(lái)看，油輪運(yùn)輸市場(chǎng)呈現(xiàn)供需緊平衡態(tài)勢(shì)。據(jù)行業(yè)測(cè)算，2026年全球原油運(yùn)輸需求日均增加138萬(wàn)桶。與此同時(shí)，油輪運(yùn)力受此前訂單不足影響，新船交付節(jié)奏偏慢，難以對(duì)沖老舊船舶退出帶來(lái)的缺口，導(dǎo)致有效運(yùn)力呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，供需缺口擴(kuò)大至1.7%。

與此同時(shí)，干散貨運(yùn)輸市場(chǎng)雖整體呈震蕩格局，但幾內(nèi)亞西芒杜鐵礦投產(chǎn)顯著拉長(zhǎng)鐵礦石運(yùn)輸距離，疊加鋁土礦出口同比增長(zhǎng)8.6%，共同為海岬型船運(yùn)價(jià)帶來(lái)支撐。

價(jià)格會(huì)持續(xù)上漲嗎？

開(kāi)年以來(lái)，VLCC中東到中國(guó)航線日租金已突破17萬(wàn)美元，較年初翻3倍。受到供需緊平衡與運(yùn)距拉長(zhǎng)因素影響，油輪運(yùn)價(jià)有望維持高位運(yùn)行。

干散貨運(yùn)輸運(yùn)價(jià)指數(shù)預(yù)計(jì)維持歷史中位水平，難以出現(xiàn)持續(xù)性漲價(jià)，干散貨船隊(duì)運(yùn)力增速預(yù)計(jì)在2.6%-3.3%，面臨階段性供過(guò)于求風(fēng)險(xiǎn)。分船型看，海岬型船受益于大宗商品長(zhǎng)航線需求，運(yùn)價(jià)有望穩(wěn)中小幅上行；巴拿馬型船則受新船交付及煤炭需求偏弱拖累，運(yùn)價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走弱。

集裝箱運(yùn)輸市場(chǎng)可能面臨明顯的回調(diào)壓力。全球貿(mào)易增長(zhǎng)乏力是核心制約因素，WTO預(yù)測(cè)2026年全球貨物貿(mào)易量增長(zhǎng)僅0.5%，顯著低于2025年的2.4%，供應(yīng)端很可能出現(xiàn)供應(yīng)過(guò)量的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)語(yǔ)

航運(yùn)板塊受多重短期因素催化而迎來(lái)上漲，不過(guò)長(zhǎng)期走勢(shì)仍受全球貿(mào)易增速、運(yùn)力供給變化、地緣政治等因素影響。

目前來(lái)看，航運(yùn)可能并不會(huì)形成全面上漲的格局，而是呈現(xiàn)“油輪高企、干散震蕩、集運(yùn)承壓”的分化格局。

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